Wat is het circulerende aanbod van cryptocurrency?

Het circulerende aanbod van cryptocurrency is gelijk aan de uitstaande aandelen van een beursgenoteerd bedrijf. Deze statistiek telt het aantal munten dat beschikbaar is voor handel, in tegenstelling tot het maximale aantal munten.

Het circulerende aanbod helpt ons de marktkapitalisatie van elke munt te berekenen. Bovendien vermindert het reguleren van schaarste de vraag en heeft dit invloed op de prijs van de munt. Cryptocurrencies lopen uiteen in hun circulerende aanbodbenadering, en daarom is het belangrijk om deze concepten te begrijpen.

Crypto-circulerend aanbod onderzocht

Stel dat u ADA-munten wilt kopen voor Cardano-staking. Op alle gecentraliseerde en gedecentraliseerde beurzen zijn er 33.75 miljard ADA beschikbaar. Dit is het circulerende aanbod van ADA, namelijk 75% van het maximale aanbod van 45 miljard ADA. Op onze beurt kunnen we de marktkapitalisatie van ADA berekenen door dat circulerende aanbod te vermenigvuldigen met de prijs van elke ADA-munt.

33.75 miljard ADA (circulerend aanbod) x $0.45 (per ADA) = Cardano (ADA) marktkapitalisatie van $15 miljard

Op dezelfde manier komen we, als we het maximale aanbod van ADA vermenigvuldigen met de prijs van elk ADA-token, uit op de marktwaarde van alle ADA-tokens die ooit zullen bestaan, namelijk $20 miljard. Hierbij wordt geen rekening gehouden met het circulerende aanbod, daarom noemen we dit de volledig verwaterde marktkapitalisatie.

In de traditionele financiële wereld zou een volledig verwaterde marktkapitalisatie van een bedrijf alle verwaterende effecten tellen, zoals warrants of opties, die in aandelen kunnen worden omgezet. Daarom meet een volledig verwaterde marktkapitalisatie op zowel de crypto- als de aandelenmarkten het maximale potentieel van een actief.

Het circulerende aanbod meet de contante waarde van het actief. Houd er echter rekening mee dat voor blockchain-activa verschillende regels gelden. Als een gebruiker bijvoorbeeld zijn privésleutels van een portemonnee verliest, kan iedereen deze fondsen niet meer verhandelen.

Circulerend aanbod: meer dan op het eerste gezicht lijkt

Iedereen weet dat Bitcoin een totaal maximaal aanbod van 21 miljoen BTC heeft. Sinds de lancering van Bitcoin in 2009 ontvangen mijnwerkers geleidelijk bitcoins bij het verwerken van transacties, dat wil zeggen door ze toe te voegen als nieuwe datablokken aan de blockchain. Door deze beloningen te ontvangen, brachten mijnwerkers meer BTC in omloop.

Aanvankelijk kregen ze 50 BTC per transactie. Na drie halveringsevenementen bedraagt ​​hun beloning nu slechts 6.25 BTC. Dit is Bitcoins manier om de vraag te beperken, door het circulerende aanbod zorgvuldig te beheren. In traditionele economieën controleren centrale banken het aanbod van valuta zoals de Amerikaanse dollar door het drukken van bankbiljetten en rentetarieven. 

Het circulerende aanbod, of het nu om fiatgeld of cryptocurrency gaat, heeft een belangrijke functie als inflatiebeheersing. In het geval van Bitcoin is 19.1 miljoen BTC gedolven, wat ongeveer 91% is van het totale aanbod van 21 miljoen. Betekent dit echter dat al die 19.1 miljoen BTC beschikbaar zijn voor handel?

Nee. Crypto-portefeuilles vertegenwoordigen toegang tot blockchain-netwerken omdat ze privésleutels bevatten om die deur te ontgrendelen. Als de sleutels verloren gaan, is de toegang verloren. Deze gelden zijn op hun beurt onherstelbaar. In 2017 schatte een Chainalysis-rapport dat op 3.79 miljoen BTC zijn verloren gegaan, meestal vergeten op lang ter ziele gegane harde schijven.

Bovendien wordt geschat dat Satoshi Nakamoto (de maker van Bitcoin) ongeveer 1 miljoen BTC bezit, die nooit naar een portemonnee/uitwisseling is verplaatst. Alles bij elkaar zou dit het werkelijke circulerende aanbod van Bitcoin op 14.3 miljoen plaatsen. Dit geeft crypto-walvissen op hun beurt een enorme macht om de prijs van Bitcoin te beïnvloeden.

Als Nakamoto, of iemand die een verloren privésleutel terugvindt, plotseling 1 miljoen BTC zou vrijgeven in het circulerend aanbod, zou de prijs van het token dalen. Dat komt omdat er meer Bitcoins op de markt zouden zijn dan er vraag is.

Andere methoden om het circulerende aanbod aan te passen

Terwijl Bitcoin een ingebedde logica voor inflatiecontrole heeft via zijn halveringsmechanisme, zijn andere blockchain-netwerken flexibeler, ten goede of ten kwade. Dit verwijst naar Proof-of-Stake (PoS) blockchains, zoals de opkomende nieuwe versie van Ethereum, Cardano of Avalanche.

Native munten op deze netwerken dienen meerdere functies. Ze kunnen niet alleen worden gebruikt om dApp-diensten te betalen, zoals lenen of NFT-handel, maar ze worden ook gebruikt voor staking. PoS-stakers kunnen validatoren worden om beloningen te ontvangen wanneer hun munt-/tokeninzet wordt gebruikt om transacties toe te voegen. Dit is het mechanisme waarmee nieuwe munten in hun circulerende aanbod worden geïntroduceerd, net als bij Bitcoin-mijnwerkers.

Tokenhouders op PoS-netwerken kunnen hun tokens echter ook gebruiken om te stemmen over de hoeveelheid beloningen die elke validator ontvangt. Dit reguleert op zijn beurt het circulerende aanbod, wat de prijs van elk token beïnvloedt. Een voorbeeld: toen Ethereum het introduceerde EIP-1559-upgradewerden basis-ETH-gasvergoedingen verbrand in plaats van teruggegeven aan mijnwerkers. 

Omdat Ethereum geen maximaal ETH-aanbod heeft, reguleert dit verbrandingsmechanisme (het sturen van ETH naar een dode portemonnee) het circulerende ETH-aanbod door de instroom van nieuwe ETH te verminderen. Als gevolg hiervan ging de inflatie van Ethereum in het eerste kwartaal van 1 van 2022% naar 1.10%. Dat is nogal een verschil met de 0.51 jaar hoge Amerikaanse inflatie in de eerste helft van 40, nietwaar?

Voor Ethereum-investeerders betekent dit dat ETH aan waarde wint. Ethereum host tenslotte duizenden dApps en beschikt over een half dozijn Layer 2-schaalbaarheidsoplossingen. Naarmate het nut van Ethereum toeneemt, zal de vraag naar ETH toenemen. Met andere woorden: het circulerende aanbod van een meer gereguleerd Ethereum, via een EIP-1559-upgrade, waardeert de ETH-waarde.

Daarentegen kunnen PoS-blockchains die geen verbrandingsmechanisme hebben maar een maximaal tokenaanbod hebben, hun circulerende aanbod altijd reguleren door de validatorbeloningen te veranderen. Op Avalanche (AVAX), dat beperkt is tot 720M AVAX, bedraagt ​​de beloning voor validator-staking een jaarlijkse rentevoet van 9.02% AVAX.

Als het Avalanche-ecosysteem minder nut krijgt, kunnen AVAX-tokenhouders stemmen om die inzetbeloning te verlagen. Dit zou het circulerende aanbod verminderen, aangezien er minder nieuwe AVAX op de markt zouden komen. Door dit te doen, zou de AVAX-muntprijs dienovereenkomstig stijgen.

Dit is een ander belangrijk aspect van het circulerende aanbod: de symbolische prijs zoals uitgedrukt in decimalen. Onderzoek heeft uitgewezen dat beleggers de neiging hebben goedkopere munten te kiezen. Dogecoin is het beste voorbeeld van deze dynamiek.

Ondanks het feit dat het circulerende aanbod van DOGE oneindig is, namelijk 5.5 miljard per jaar, omdat ze zo laag geprijsd zijn, en met wat hulp van Elon Musk, heeft DOGE memecoin een grotere marktkapitalisatie dan een legitieme infrastructuurmunt als AVAX met zijn beperkte maximale aanbod.

Ken uw circulerende aanbodstatistiek

Gezien deze voorbeelden is het nu gemakkelijk te begrijpen waarom het circulerende aanbod zo belangrijk is voor de uiteindelijke waarde van het token. Als meer mensen deze maatstaf zouden begrijpen, zou het zeer onwaarschijnlijk zijn geweest dat DOGE ooit de $1 miljoen zou overschrijden, laat staan ​​de marktkapitalisatie van $1 miljard.

Onderzoek altijd wat het doel van elke munt is, hoe het circulerende aanbod wordt gereguleerd en hoe de tokens worden verdeeld om het circulerende aanbod te beïnvloeden. Dit zijn de belangrijkste drijfveren die hun waarde bepalen, ongeacht de bear- en bullcycli.

Serie disclaimer:

Dit serieartikel is alleen bedoeld voor algemene begeleiding en informatieve doeleinden voor beginners die deelnemen aan cryptocurrencies en DeFi. De inhoud van dit artikel mag niet worden opgevat als juridisch, zakelijk, investerings- of belastingadvies. U dient uw adviseurs te raadplegen voor alle juridische, zakelijke, investerings- en fiscale implicaties en advies. De Defiant is niet verantwoordelijk voor eventueel verloren geld. Gebruik uw gezond verstand en oefen due diligence voordat u omgaat met slimme contracten.