Wat Terra's Collapse leert over 'Crypto' en Bitcoin

Nu weer een altcoin de nul nadert, herinnert de gebeurtenis de gemeenschap eraan waarom Bitcoin de enige authentieke cryptocurrency is.

Terra brokkelt af.

Het blockchain-project dat de thuisbasis is van de populaire algoritmische stablecoin TerraUSD (UST), die onlangs de op drie na grootste stablecoin was qua marktwaarde, maar zit nu op de vijfde, staat op instorten, omdat UST herhaaldelijk zijn $ 1-pin niet volhoudt en LUNA, het oorspronkelijke token van de blockchain, bijna nul is.

Terraform Labs, de technische start-up achter de ontwikkeling van Terra, stopte donderdag de productie van nieuwe blokken op het netwerk "om governance-aanvallen te voorkomen na ernstige $LUNA-inflatie en aanzienlijk lagere aanvalskosten", zei het op Twitter.

Een governance-aanval werd goedkoper vanwege de bijna gratis prijs van LUNA - een aanvaller zou goedkoop genoeg LUNA-tokens kunnen verwerven om het netwerk sociaal aan te vallen door een meerderheid van stemmen te forceren. (Aangezien Terra vertrouwt op een afleiding van proof-of-stake (PoS) voor consensus in plaats van hardware en elektriciteit zoals in Bitcoin's proof-of-work (PoW), is het bezit van munten gelijk aan macht. In Bitcoin is de hoeveelheid BTC die je bezit niet geeft u niet meer macht op het netwerk.)

Het netwerk ging live een paar uur later toen de softwarepatch was uitgebracht.

Dit is een ander belangrijk verschil tussen een netwerk als Terra en Bitcoin: terwijl in het eerste een minderheid van entiteiten is die kunnen stemmen over zaken als het stoppen van het netwerk, maakt de echte decentralisatie van Bitcoin het immuun voor de grillen van een specifieke groep.

Hoe werkt UST?

Stablecoins zijn digitale weergaven van waarde in de vorm van tokens die proberen een één-op-één pariteit te behouden met een fiat-valuta zoals de Amerikaanse dollar. Tether (USDT) en USD Coin (USDC) leiden de marktkapitalisatierang en zijn de meest populaire en meest gebruikte stablecoins. Ze worden echter uitgegeven (geslagen) en vernietigd (verbrand) door gecentraliseerde entiteiten die ook de nodige dollar-equivalente reserves aanhouden om de munt te ondersteunen.

Terra's UST, aan de andere kant, probeerde een stabiele munt te worden waarvan het munt- en brandproces programmatisch werd uitgevoerd door een computerprogramma - een algoritmisch proces.

Onder de motorkap "belooft" Terra dat mensen op elk moment 1 UST kunnen inwisselen voor $ 1 aan LUNA (waarvan de waarde vrij fluctueert volgens vraag en aanbod). Als UST zijn koppeling aan de bovenkant breekt, kunnen arbitrageurs $ 1 aan LUNA inwisselen voor 1 UST, waarbij ze profiteren van de premie met onmiddellijke winst. Als het de koppeling naar de onderkant breekt, kunnen handelaren 1 UST inwisselen voor $ 1 aan LUNA, ook voor onmiddellijke winst.

Wat heeft Bitcoin hiermee te maken?

Terra groeide in bewustzijn onder de Bitcoin-gemeenschap nadat de oprichter van Terraform Labs, Do Kwon, eerder dit jaar zei dat het project tot $ 10 miljard aan bitcoin zou verwerven voor de reserves van UST.

De aankopen zouden worden gedaan en gecoördineerd door de Luna Foundation Guard (LFG), een non-profitorganisatie gevestigd in Singapore die: werkt om de vraag naar Terra's stablecoins te cultiveren en "steun de stabiliteit van de UST-pin en stimuleer de groei van het Terra-ecosysteem."

Terwijl de toewijzing van bedrijfstreasury aan bitcoin de afgelopen jaren in populariteit groeide na de continue BTC-aankopen van MicroStrategy, vertegenwoordigde de zet van LFG de eerste grote BTC-toewijzing als reserveactiva door een cryptocurrency-project. Het nieuws werd ontvangen met een mix van enthousiasme en scepsis onder de gemeenschap.

Bitcoin Magazine gerapporteerd op het moment dat de algoritmische manoeuvre die door de UST stablecoin werd gebruikt om zijn koppeling te behouden van twijfelachtige duurzaamheid was, en de bitcoin-aankopen maakten UST niet tot een stablecoin "gesteund door bitcoin". Zelfs Terraform Labs erkend dat "er nog steeds vragen zijn over de duurzaamheid van algoritmische stablecoin-pinnen."

Terraform Labs besprak ook hoe er voldoende vraag moet zijn naar Terra stablecoins in het bredere cryptocurrency-ecosysteem om "de kortetermijnvolatiliteit van speculatieve marktcycli te absorberen" en een betere kans op succes op lange termijn te garanderen. Dit is wat het project samen met BTC zocht: vraag naar UST creëren door meer vertrouwen te geven in de duurzaamheid van pegs.

Hoe implodeerde Terra?

Gezien de vele open vragen over de duurzaamheid van zo'n algoritmisch ondersteunde pin, hield Terra's ontwerp geen stand in een periode van stress.

Toen UST zijn pin aan de onderkant begon te verliezen, werd extra druk op LUNA uitgeoefend vanwege de enorme hoeveelheid UST die steeds meer probeerde te verlaten en te wisselen

Toen UST zijn poot aan de onderkant begon te verliezen, probeerden handelaren eruit te stappen door elk van hun UST in te wisselen voor $ 1 aan LUNA. Echter, gezien het snelle tempo van de devaluatie, probeerde een enorme hoeveelheid UST te ontsnappen - meer dan wat Terra kon inwisselen voor LUNA. Dat breidde de on-chain swap spread uit tot 40% en extra druk uitoefenen op LUNA, waardoor de prijs scherp naar het zuiden wordt gestuurd.

Het token ging toen naar beneden een "doodsspiraal. '

Wat leert dit ons?

Kortom, de les die we hieruit kunnen trekken is: alternatieve cryptocurrency-projecten (altcoins) zijn slechts een experiment, terwijl Bitcoin het enige beproefde peer-to-peer digitale geld is.

Bitcoin is ontstaan ​​uit de idealen van de cypherpunks, een groep vroege cryptografen met een gedeelde visie die samenkwamen om te onderzoeken wat privacy zou kunnen betekenen in de opkomende digitale wereld, vooral als het gaat om geld.

De cypherpunk-beweging is voor het grootste deel voortgekomen uit het werk van Dr. David Chaum, een cryptografiepionier die de wiskundige technologie uit de handen van overheidsbureaucraten en in het rijk van de publieke kennis heeft gebracht. Zijn verkenningen brachten een hele reeks werk op gang, gewijd aan het vinden van hoe de samenleving peer-to-peer geld - contant geld - naar een gedigitaliseerde economie kon overdragen.

Met een duidelijk doel voor ogen begonnen die wiskundigen te bedenken hoe een oplossing eruit zou kunnen zien door middel van onderzoek en experimenten. Tientallen jaren later zou Satoshi Nakamoto het allemaal samenvoegen en hun eigen draai eraan toevoegen om te komen tot Bitcoin, de eerste en enige gedecentraliseerde en betrouwbare vorm van digitaal geld.

Naarmate Bitcoin in populariteit groeide, begonnen alternatieve vormen van wat bekend werd als een cryptocurrency - een valuta die in het digitale rijk bestaat door het gebruik van cryptografie - te worden gecreëerd. Terwijl die munten aanvankelijk werden geboren om te concurreren met Bitcoin, ontstonden later een hele reeks nieuwe projecten met verschillende waardeproposities, terwijl ze hun eigen draai gaven aan de blockchain, consensus en cryptografie die Bitcoin deden werken.

Nakamoto ontwierp het Bitcoin-protocol om gebruik te maken van PoW, een consensusmechanisme dat afhankelijk is van rekenkracht en vrije concurrentie om nieuwe BTC op de blockchain van Bitcoin te zetten. De bitcoin mining race, zoals het bekend is, bestaat uit duizenden miners verspreid over de hele wereld met een enkel doel: vind het volgende geldige blok en ontvang bitcoin als beloning.

De altcoins zijn echter grotendeels weggedreven van PoW om andere nieuwe consensusmechanismen te bevoordelen. Met het meest populaire alternatief, PoS, kunnen deelnemers hun bezit van de oorspronkelijke token van het gegeven project vergrendelen om blokmakers te worden in plaats van ze te laten concurreren met mijnbouwhardware en elektriciteit om nieuwe munten te delven.

Terwijl PoW echte kosten voor miners met zich meebrengt, zijn de kosten in PoS louter digitaal en vertegenwoordigen ze de hoeveelheid geld die wordt uitgegeven om die munten te kopen die worden ingezet. De veronderstelling bij PoS is dat het inzetten van die munten ervoor zorgt dat mijnwerkers huid in het spel hebben en daarom worden aangemoedigd om zich eerlijk te gedragen, maar er is geen bewijs dat een dergelijke inzet voldoende stimulans is. Bovendien, in gevallen waar een sterke devaluatie plaatsvindt, zoals bij LUNA, loopt het netwerk het risico te worden getroffen door een bestuursaanval en moet het mogelijk totalitaire acties ondernemen, zoals het stoppen van de blokproductie van wat een toestemmingloos en onstuitbaar gedecentraliseerd netwerk zou zijn.

De PoW-PoS-dynamiek is ook belangrijk omdat het de experimentele aard van altcoins benadrukt.

In plaats van het Bitcoin-model te kopiëren - een strategie die keer op keer niet succesvol is gebleken - proberen nieuwe altcoin-projecten te "innoveren" door sommige delen van het ontwerp van Bitcoin te kopiëren en andere te veranderen.

Als gevolg hiervan drijven projecten die vandaag worden gelanceerd af van de meeste idealen die ten grondslag liggen aan de cypherpunk-beweging die decennia geleden begon. Dergelijke projecten noemen zichzelf gedecentraliseerd, maar hebben voor het grootste deel een oprichtend team dat bijna nooit zijn controlerende positie laat vallen en elke beslissing die op het netwerk plaatsvindt, kan sturen.

Met zo'n sterk verlangen om te innoveren, creëren 'crypto'-projecten voor het grootste deel kunstmatige problemen die niet bestaan, zodat ze een nieuwe oplossing kunnen bedenken.

Dr. Chaum en de cypherpunks zagen een duidelijk probleem in de samenleving: hoe zullen we geld hebben in het digitale tijdperk dat niet twee keer kan worden uitgegeven zonder een gecentraliseerde autoriteit die de saldi bijhoudt? Het kostte tientallen gespecialiseerde wetenschappers en wiskundigen met verschillende achtergronden tientallen jaren van onderzoek om uiteindelijk tot een elegante oplossing voor dit probleem te komen.

Tegenwoordig hebben cryptocurrency-teams echter maar een paar jaar nodig van het genereren van ideeën tot een minimaal levensvatbaar product, en genieten ze niet van een organische groei ten gunste van enorme hoeveelheden kapitaal die onevenredig gunstig zijn voor insiders ten koste van de gewone gebruiker.

• Coinsmart. Europa's beste Bitcoin- en crypto-uitwisseling.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligentie. Kennis versterkt. GRATIS TOEGANG.
• CryptoHawk. Altcoin-radar. Gratis proefversie.
• Bron: https://bitcoinmagazine.com/markets/terra-collapse-teaches-about-crypto-and-bitcoin