De meest recente kritiek van Warren Buffet op Bitcoin is het gebrek aan ‘productie’ van wat dan ook, wat feitelijk de monetaire eigenschappen en bruikbaarheid ervan als geld bewijst.
Voordat ik de academische wereld verliet, heb ik een opleiding gevolgd tot financieel historicus. Ik bekeek balansen in stoffige, oude archieven en onderzocht wat banken in het Victoriaanse Groot-Brittannië deden; Ik heb fraaie statistische analyses uitgevoerd van de aandelenkoersen uit de 19e eeuw om te zien of deze zich gedroegen zoals moderne portefeuilleanalyses suggereren dat de aandelenkoersen zich zouden moeten gedragen; en ik keek naar hoe geld functioneerde en hoe monetaire regimes in de loop van de tijd veranderden.
In al mijn leeswerk irriteerde niets mij meer dan gevestigde economen met whiteboards vol vergelijkingen en papieren modellen die arrogant verklaarden dat een bepaald kenmerk van geld en bankieren gebrekkig was. Zonder enige kennis van het verleden stonden academici vaak op van hun begiftigde universiteitsstoelen en verkondigden dat geld niet privé kon zijn, dat financiële markten zouden uiteenvallen zonder toezichthouders, en dat banken niet zouden kunnen opereren zonder dat overheden hen zouden tegenhouden.
Vreemd, dacht ik, terwijl ik naar de historische documenten voor me keek. Ze waren duidelijk gewend...?
Buffetts monetaire tegenslagen
Als je dingen zegt die rechtstreeks in tegenspraak zijn met realiteit, historisch of heden, daar moet je waarschijnlijk gewoon mee ophouden. Maar als je 91 jaar oud bent, wordt de vijfde(-ish) rijkste persoon op deze planeet en een reputatie hebben als de grootste investeerder aller tijden, gelden er andere regels. Met camera's op je gericht en hongerige krantenfanboys die je met elk woord prijzen, kun je wegkomen met onzin die anders niet zou vliegen.
Neem de laatste overpeinzingen van Warren Buffett over bitcoin, van zijn bedrijf Berkshire Hathaway jaarvergadering op 1 mei 2022:
“Als de mensen in deze zaal alle landbouwgrond in de Verenigde Staten zouden bezitten en u mij een belang van 1% daarin zou aanbieden […] en zou zeggen ‘betaal ons een spotprijs van 25 miljard dollar’, dan schrijf ik u een cheque uit. middag.
‘Als je me vertelt dat je 1% van de appartementsgebouwen in de Verenigde Staten bezit, en je biedt mij… uh… dus ik zou een belang van 1% hebben in alle appartementsgebouwen in het land, en jij wilt, wat het ook mag zijn – nog eens $25 miljard of zoiets, dan schrijf ik je een cheque uit. Het is heel simpel.
“Als je me zou vertellen dat je alle bitcoin ter wereld bezat en je zou het mij aanbieden voor €25, dan zou ik het niet aannemen, want wat zou ik ermee doen? Ik moet het je op de een of andere manier terug verkopen! Misschien zijn het dezelfde mensen [die het aan hem verkocht], maar het gaat niets doen. '
Deze specifieke beschuldiging is oud en Buffett zelf heeft deze herhaaldelijk tegen goud geheven: het gele metaal kan niet waardevol zijn en moet een slechte belegging zijn, omdat het geen enkel rendement, rendement of rente oplevert – “Het doet niets anders dan daar zitten en naar je kijken.” Voor bitcoin, omdat het een verbeterde versie van goud is, kunnen we begrijpen dat deze drukke, niet-jarige eenvoudigweg zijn gouden tirade heeft gerecycled. Buffett vervolgt:
“De appartementen gaan huurinkomsten opleveren en de boerderijen gaan voedsel produceren […] en dat verklaart het verschil tussen ‘productieve activa’ en iets dat ervan afhangt dat de volgende man meer betaalt dan de vorige man kreeg.”
Bitcoin is volgens Buffett allemaal een oplichterij, een circus: “Er is geen geld meer in de kamer, het is gewoon van eigenaar veranderd – met veel misschien fraude en kosten die ermee gemoeid zijn […] Kortom: activa, om van waarde te zijn, hebben ze iets aan iemand bezorgen.”
Laten we dit uitpakken.
Wat voor Bitcoin geldt, geldt ook voor andere gelden
Het is grappig hoe tegenstanders van bitcoin er argumenten tegen aanvoeren die evengoed van toepassing zijn op alle andere geldsoorten: je valt niet overtuigend aan of hekelt Bitcoin door te stellen dat het kenmerken heeft van ander goed functionerend geld; of verwijzen naar praktijken in bitcoin die ook regelmatig voorkomen in de valuta die bovenaan de monetaire ladder staat.
Het is te duur om met bitcoin te handelen!
Ja, voor de tijden waarin de blokruimte overbelast is en de netwerkkosten hoog zijn – maar zelfs dan, als je bitcoin goed beschouwt als een eerste laag afwikkelingsmedia in plaats van een censuurbare fiat-digitale invoer op de derde laag, is het waarschijnlijk goedkoper dan het oude systeem (Bitcoin is vergelijkbaar met Fedwire, niet Visa). Met financiële hedging en onzekerheid over het prijsniveau zal de resource-kosten debat van fiat versus hard geld heeft zich duidelijk uitgesproken tegen de fiat-dollar.
Bitcoin wordt gebruikt door criminelen en witwassers!
Ja, verrassend genoeg Klein omvang – maar belangrijker nog: dat geldt ook voor de dollar. De kenmerken die ervoor zorgen dat geld goed is voor ons, goed opgevoede en gezagsgetrouwe burgers, maken het ook goed voor criminelen. Criminelen willen anonimiteit, transactieprivacy en betrouwbare afwikkeling, net als de rest van ons – en ze willen gebruik maken van het meest toegankelijke en liquide monetaire netwerk dat deze dingen biedt. Al het geld is voor vijanden.
Bitcoin-portefeuilles kunnen worden gehackt en er kan geld verloren gaan!
Ja, en dat geldt ook voor bankrekeningen en creditcards in de fiatwereld – of gewoon oud contant geld als je het fysiek kwijtraakt, of als je op straat wordt beroofd, of te maken krijgt met de gevolgen flitsontvoeringen dat Brazilië nieuw is fiat snelbetalingssysteem ingeschakeld. Om nog maar te zwijgen van de volkomen legale afpersingen waar fiatbanken zich routinematig mee bezighouden: waanzinnig trage betalingsmechanismen, geblokkeerde transacties, rekening-courantkredieten en rentetarieven die onder de inflatie liggen.
Bitcoin produceert niets
“Het goud- en zilvergeld dat in welk land dan ook circuleert, en door middel waarvan de opbrengst van land en arbeid jaarlijks in omloop wordt gebracht en onder de juiste consumenten wordt verdeeld, is, op dezelfde manier als het contante geld van de handelaar, allemaal dood. voorraad. Het is een zeer waardevol deel van de hoofdstad van het land, wat het land niets oplevert.” - Adam Smith, (1776)
Buffett's belangrijkste zorg met bitcoin (en goud) is dat het bezit ervan niets 'produceert'. Om van waarde te zijn, moeten activa volgens hem ‘iemand iets opleveren’.
Als we naar de fiat-portemonnee van Buffett zouden kijken, zouden we die dan niet vinden katoen- en linnenbiljetten met Amerikaanse presidenten erop? Als we naar zijn bankrekening zouden kijken, zouden daar dan geen fiat digitale gegevens staan die niets ‘produceren’? Bitcoin is een manier om geld aan te houden dat geen investering is – het is een weigering om de activa van commerciële banken of die van de Federal Reserve te financieren. seigniorage-opbrengst activa, die beide ontstaan wanneer individuen hun bankbiljetten vasthouden of geld bij hen storten. Zelfs als je niets doet, niets produceren, het instituut geld is van cruciaal belang voor elke samenleving die complexer is dan een zelfvoorzienend huishouden. Schreef Ludwig von Mises 1913:
“Geld is in feite onmisbaar in onze economische orde. Maar als economisch goed is het geen fysiek onderdeel van het sociale distributieapparaat zoals boekhoudingen, gevangenissen of vuurwapens dat zijn. Geen enkel deel van het totale resultaat van de productie is afhankelijk van de medewerking van het geld, ook al kan het gebruik van geld een van de fundamentele principes zijn waarop de economische orde is gebaseerd.. '
Lang geleden hebben monetaire economen vastgesteld dat geld, een niet-rentedragend bezit, zijn waarde aan individuen verleent door als een middel te fungeren. hedge tegen de onzekerheid van de toekomst – de transactiemogelijkheden die zich in de loop van de tijd kunnen voordoen, maar die we nu niet kunnen voorspellen of inschatten. We geven het potentiële rendement op dat we hadden kunnen verdienen als we dat geld hadden geïnvesteerd in een onderneming die iets ‘produceerde’ – graan, dividenden, rente – in ruil voor het gemak van contant geld voor nog niet uitgevoerde transacties.
Het bedrijf van Buffet, Berkshire Hathaway, houdt ten noorden van $ 100 miljard in bankdeposito's en kortlopende staatsobligaties, expliciet om het bedrijf te beschermen tegen onverwachte uitgaven en zodat het kan profiteren van toekomstige investeringen. Dissonantie, iemand?
Van John Maynard Keynes tot Mises tot Carl Menger en verder terug in de geschiedenis van erudiete economen: geld is van cruciaal belang voor het vergemakkelijken van de handel, terwijl het op zichzelf niets voortbrengt. Het doel ervan is niet om ‘iemand iets te bieden’. In plaats daarvan heeft geld de vreemde eigenschap dat het verworven wordt niet om geconsumeerd of gebruikt te worden, maar om weg te geven bij toekomstige transacties.
Als we een beetje snauwerig zouden zijn tegen de heer Buffett, zouden we zijn bewering belachelijk kunnen maken dat hij bitcoin “op de een of andere manier aan u terug moet verkopen” door nogmaals te wijzen op de dollarbiljetten in zijn zak of de kassaldi van zijn bedrijf. houdt. Die “doen” ook niets; om iets echts met hen te kopen, zij moet worden terugverkocht aan anderen – anderen van wie hij ze ooit collectief heeft verworven.
… En hoe zit het met die appartementen?
Als de bovenstaande ironieën en eigen doelpunten nog niet genoeg waren, is er iets vreemds aan de hand met de voorbeelden die Buffett koos om zijn betoog te illustreren. Boerderij en landbouwgrond zijn moeilijk te betwisten, net als planten letterlijk meer planten laten groeien – maar niet automatisch, en niet zonder erover na te denken hulp van boeren, machines en meststoffen.
Appartementsgebouwen en onroerend goed zijn echter een ander verhaal. Manhattan-appartementen zijn geen kleine appartementsbaby's die uitgroeien tot waardevol onroerend goed in de vruchtbare grond van een huizenhausse. Zeker, als je er een paar bezit, zou dat mogelijk zijn verhuur ze aan andere mensen die op hun beurt profiteren van wat de statistici van het Bureau of Labor Statistics ‘opvangdiensten’ zouden noemen – of, in het geval dat u eigenaar bent van het huis waarin u woont, een creatieve boekhouding gebruiken in de berekeningen van de consumentenprijsindex die resulteren in ‘equivalente huur van de eigenaren. '
Aan het einde van een bepaald aantal vastgoedtransacties zijn er, volgens Buffett, “geen appartementen meer in de kamer, het is gewoon van eigenaar veranderd.” Betekent dit dat appartementen geen nut en geen waarde hebben?
Maar hier is het lastige punt voor de heer Buffett: Bitcoin kan, net als ander geld, alleen winst opleveren voor de eigenaar als het wordt verhuurd of verkocht aan iemand anders tegen een toekomstige (hogere) prijs. Appartementen die volledig eigendom zijn, kunnen alleen de investeringskosten terugverdienen door ze tegen een hogere toekomstige prijs aan een andere koper te verkopen. In het voorbeeld van Buffett verhuurt hij ze (mogelijk aan dezelfde onopvallende groep mensen waarvan hij ze hypothetisch heeft gekocht), een dienst die moet worden verkocht tegen een huurprijs die hoog genoeg is om de kosten en reparaties te dekken – een inkomstenstroom die economisch gezien gelijkwaardig is. tot een verkoopprijs die hoog genoeg is, verspreid na verloop van tijd.
Om waardevol te zijn in een vrije markt moet elk goed, elke dienst of elk bezit ‘waarde aan iemand leveren’. Het feit dat we misschien niet in staat zijn te zeggen wat die waarde is, ondermijnt deze waarde niet automatisch als een bezit in een objectieve zin. Voor zijn levensvatbaarheid heeft bitcoin geen begrip van de heer Buffett nodig.
In welke versie ze ook verschijnen (academici, centrale bankiers of als een van de rijkste mannen ter wereld), boze, oude mannen die onophoudelijk tegen de wolken schreeuwen, zijn zelden overtuigend. Dingen zeggen die onmiddellijk worden ondermijnd door de realiteit of de geschiedenis, zorgen voor een slechte presentatie.
In dit geval had Warren Buffett echter verrassend gelijk over bitcoin en zijn monetaire eigenschappen.
Het feit dat het enige haalbare gebruik van een voorwerp is dat het in een later stadium aan de gemeenschap wordt terugverkocht, is bijna per definitie wat geld kost. is — een voorwerp dat u aanschaft, niet om te gebruiken, produceren of consumeren, maar om te geven straks weg. Geld staat, in tegenstelling tot landbouwgrond of dividenduitkerende aandelen, niet gelijk aan inkomsten voor de eigenaar.
In plaats daarvan stelt het ons in staat om door transacties in een onzekere toekomst te navigeren. Zoals de citaten van Mises en Smith illustreren, weten we al lang hoe het ogenschijnlijk verkwistende gebruik van kostbaar geld de werking van de economie als geheel verbetert.
Misschien besefte de heer Buffett het niet, maar hij hekelde bitcoin door het ervan te beschuldigen dat het bitcoin had monetaire eigenschappen. Hoera!
Dit is een gastpost van Joakim Book. De geuite meningen zijn geheel van henzelf en komen niet noodzakelijk overeen met die van BTC Inc. of Bitcoin Magazine.
- 2022
- Over
- beschikbaar
- Volgens
- Account
- Accounting
- verwerven
- verworven
- Voordeel
- Alles
- analyse
- Jaarlijks
- anonimiteit
- Nog een
- iedereen
- Solliciteer
- argumenten
- aanwinst
- Activa
- Bank
- bankrekening
- Bankieren
- Banken
- Eigenlijk
- wezen
- voordeel
- Berkshire
- Miljard
- Biljetten
- Bitcoin
- Blok
- Boeken
- boom
- BTC
- BTC Inc.
- Bellen
- camera's
- Kan krijgen
- hoofdstad
- Kaarten
- dragen
- Contant geld
- centraal
- lasten
- goedkoper
- aanspraak maken op
- CNBC
- coinbase
- samenwerking
- hoe
- commercieel
- gemeenschap
- afstand
- complex
- bestanddeel
- consumeren
- consument
- Consumenten
- blijft
- gemak
- Kosten
- kon
- Land
- deksel
- Creatieve
- Credits
- Kredietkaarten
- criminelen
- cruciaal
- Valuta
- dood
- debat
- afhankelijk
- anders
- digitaal
- direct
- verdeeld
- dividenden
- documenten
- Nee
- Dollar
- dollar
- beneden
- Verdiensten
- Economisch
- gevestigd
- vastgoed
- voorbeeld
- voorbeelden
- uitwisseling
- uitgedrukt
- boerderij
- Boerderijen
- Kenmerk
- Voordelen
- Federaal
- vergoedingen
- Fiat
- financiën
- financieel
- vuurwapens
- eten
- Forbes
- bedrog
- Gratis
- voor
- fundamenteel
- fondsen
- verder
- toekomst
- Doelen
- gaan
- Tijdloos goud
- goed
- overheden
- beste
- Groeien
- Gast
- Gast Bericht
- gehackt
- met
- hedging
- Hoge
- hoger
- historisch
- geschiedenis
- houden
- bezit
- houdt
- Huis
- huishouden
- huizen
- behuizing
- Hoe
- Echter
- HTTPS
- Hongerig
- verbeterd
- Inc
- Inkomen
- index
- individuen
- Instelling
- belang
- Rentetarieven
- investeerde
- investering
- Investeringen
- investeerder
- betrokken zijn
- IT
- kennis
- bekend
- arbeid
- ladder
- laatste
- Nalatenschap
- Juridisch
- Lijn
- Vloeistof
- Elke kleine stap levert grote resultaten op!
- lang
- keek
- op zoek
- Machines
- gemaakt
- MERKEN
- manier
- Markt
- Markten
- middel
- Media
- Heren
- metaal
- macht
- modellen
- monetair
- geld
- meer
- meest
- nodig
- netwerk
- noorden
- Opmerkingen
- aantal
- bieden
- aangeboden
- besturen
- operatie
- Meningen
- bestellen
- Overige
- anders-
- totaal
- het te bezitten.
- eigendom
- eigenaar
- Papier
- deel
- bijzonder
- betaling
- Mensen
- Fysiek
- fysiek
- vliegtuig
- punt
- arm
- portfolio
- mogelijkheden
- potentieel
- voorspellen
- presenteren
- presentatie
- prijs
- privacy
- privaat
- produceren
- productie
- Profit
- vastgoed
- eigendom
- beschermen
- bewijst
- zorgen voor
- biedt
- gekocht
- doel
- Tarieven
- lezing
- vastgoed
- Realiteit
- realiseren
- reflecteren
- Regelgevers
- betrouwbaar
- Verhuur
- reputatie
- vereisen
- REST
- terugkeer
- reglement
- Zei
- sale
- Oplichterij
- Wetenschap
- verkopen
- verkopen bitcoin
- zin
- service
- nederzetting
- korte termijn
- Zilver
- Eenvoudig
- sinds
- So
- Social
- Maatschappij
- uitverkocht
- sommige
- iets
- Tussenruimte
- spreken
- spinnen
- verspreiden
- Stadium
- Staten
- statistisch
- statistiek
- voorraad
- Aandelen
- stream
- straat
- system
- Tik
- de wereld
- Door
- niet de tijd of
- keer
- top
- handel
- verhandelen
- transactie
- Transacties
- ons
- begrijpen
- begrip
- United
- Verenigde Staten
- universiteit-
- us
- .
- waarde
- onderneming
- versie
- Tegen
- Bekijk
- visum
- Portemonnee
- Portemonnees
- konijnenberg
- Warren Buffett
- Wat
- en
- WIE
- zonder
- wereld
- zou
- jaar
- Opbrengst
- nul