Wat is er nieuw in CCP Quant Disclosures – 2Q22?

Clearing Houses hebben hun laatste CPMI-IOSCO Kwantitatieve openbaarmakingen:

• Eerste marge voor beursgenoteerde obligaties van $528 miljard is een daling van 7% op kwartaalbasis en een stijging van 19% op jaarbasis
• Eerste marge For IRS met 280 miljard dollar is dit een stijging van 4% op kwartaalbasis en 8% op jaarbasis, om een ​​recordhoogte te bereiken
• Eerste marge For CDS op $ 76 miljard is een stijging van 15% QoQ en 31% YoY
• LME-onthullingen die in het laatste kwartaal toenemen, worden benadrukt
• Een aantal CCP-onthullingen laten recordhoogtes zien sinds het begin van de rapportage in september 2015
• Onder meer bij B3, CDCC, ECC, Eurex, ICE Clear Credit, LCH SwapClear …
• Lees verder voor grafieken en details

Achtergrond

Onder de CPMI-IOSCO Public Quantitative Disclosures, CCP's publiceren meer dan tweehonderd kwantitatieve gegevensvelden marge, standaardmiddelen, kredietrisico, onderpand, liquiditeitsrisico, back-testing en meer.

CCPBekijken beschikt over ruim zes jaar van deze driemaandelijkse openbaarmakingen voor 6 Clearing Houses, elk met meerdere Clearingdiensten, die de periode van 44 september 30 tot en met 2015 juni 30 bestrijken. Deze openbaarmakingsgegevens bieden inzicht in trends in de tijd op één CCP en vergelijkingen tussen CCP's.

Laten we eens kijken naar de laatste onthullingen.

Initiële marge voor IRS

• De totale IM voor deze vier CCP’s bedroeg op 280 juni 30 2022 miljard dollar
• $ 11 miljard of 4% hogere QoQ en $ 20 miljard of 8% hogere YoY
• LCH SwapClear met $193 miljard of £159 miljard op 30 juni 2022
• Een stijging van 9% op kwartaalbasis en 12% op jaarbasis in GBP-termen (en een stijging van 1% en een daling van 2% in USD-termen)
• Eurex OTC IRS is met 46 miljard dollar of 44 miljard euro opnieuw hoger dan de CME
• Stijging met €13 miljard of 42% QoQ en €28 miljard of 177% YoY (in EUR termen)
• CM-extensie IRS met $31.5 miljard, een daling van 6% op kwartaalbasis en een daling van 7% op jaarbasis
• JSCC IRS met $ 10 miljard of Y1,366 miljard, een stijging van 14% op kwartaalbasis en een stijging van 24% op jaarbasis (in JPY-termen).

De totale IM voor IRS bedraagt ​​$280 miljard, en ligt boven het recordhoogte van $271 miljard op 31 maart 20.

Eurex OTC IRS stijgt aanzienlijk op kwartaalbasis en zelfs nog meer op jaarbasis.

Initiële marge voor CDS

• Totaal IM voor deze drie CCP’s bedroeg op 76 juni 30 2022 miljard dollar
• Een stijging van $10 miljard of 15% op kwartaalbasis en een stijging van $18 miljard of 31% op jaarbasis
• ICE Credit Clear met $ 58.8 miljard, een stijging van 18% QoQ en 35% YoY
• ICE Europe Credit met € 10.65 miljard, een stijging van 11% op kwartaalbasis en 32% op jaarbasis
• LCH CDSCLear met €5.9 miljard, een stijging van 15% op kwartaalbasis en een stijging van 47% op jaarbasis

De IM stijgt bij elke CCP met dubbele cijfers op kwartaalbasis en >30% op jaarbasis.

Initiële marge voor ETD

• Totaal IM voor deze CCP’s bedroeg op 528 juni 30 2022 miljard dollar
• Een daling van $43 miljard of 7.5% op kwartaalbasis en een stijging van $84 miljard of 19% op jaarbasis
• (Let op: de grafiek toont hogere totalen omdat de Eurex figuur omvat: OTC IRS IM, die ik uitsluit)
• CM-extensie Basis met $ 182 miljard, een daling van 2% op kwartaalbasis en een stijging van 14% op jaarbasis.
• ICE Europa F&O met $141 miljard, een daling van 8% op kwartaalbasis en een stijging van 100% op jaarbasis!
• OCC met $ 95 miljard, een daling van 22% QoQ en 18% YoY.
• Eurex met $63 miljard, een stijging van 12% op kwartaalbasis en 50% op jaarbasis.
• ICE US F&O $ 17 miljard, een daling van 20% op kwartaalbasis en 27% op jaarbasis.
• JSCC OSE beursgenoteerde ETP met $ 10.5 miljard, een daling van 14% QoQ en 4% YoY
• HKEX HKCC met $ 7.2 miljard, een daling van 12% op kwartaalbasis en een stijging van 34% op jaarbasis
• SGX-DC $7 miljard, een stijging van 1% op kwartaalbasis en een daling van 18% op jaarbasis
• ASX CLF $ 5.1 miljard, een daling van 2% QoQ en 22% YoY

ETD IM toont de eerste daling sinds het kwartaaleinde van 30 september 2020.

• OCC met de grootste daling qua bedrag, en daalde van $95 miljard in het voorgaande kwartaal naar $121 miljard, vermoedelijk omdat de aandelenkoersen en posities daalden.
• ICE Europe en ICE US daalden respectievelijk met 8% en 20%, vermoedelijk omdat de grondstoffenprijzen iets daalden en de volatiliteit daalde.
• Eurex is de enige CCP die de QoQ-trend heeft doorbroken, een stijging van 12% in USD.

LME-onthullingen

Het afgelopen kwartaal hebben we besproken de London Metal Exchange (LME) maakt enige details openbaar, gezien de opschorting van de nikkelhandel. Daarom is het de moeite waard om te zoeken naar informatie die wezenlijk is veranderd tussen 31 maart 2022 en 30 juni 2022:

• 4.1.4 Voorgefinancierd – De totale deelnemersbijdragen zijn verdubbeld van $1.1 miljard naar $2.08 miljard
• 4.1.8 Toegewijd – De gezamenlijke bijdragen van deelnemers om een ​​faillissement aan te pakken, stijgen ook van $1.1 miljard naar $2.08 miljard
• Geen van beide is verrassend gezien de prijsvolatiliteit op de grondstoffenmarkten en de gebeurtenissen van begin maart 2022.
• 5.3.4 Aantal dagen tijdens de terugblikperiode waarop de waardedaling tijdens de veronderstelde liquidatieperiode de haircut op een actief overschreed, steeg van 64 naar 44, een recordhoogte
• 6.1.1. Client Net IM daalde van $8.6 miljard naar $5.9 miljard
• 6.1.1 House Net IM daalde van $6.2 miljard naar $4.5 miljard
• 6.1.1. De totale IM bedraagt ​​$10.35 miljard, een daling ten opzichte van $14.75 miljard en is hetzelfde als op 31 december 21
• 16.2.17 Schatting van het risico op de beleggingsportefeuille (99% 1-daagse VaR) verhoogd van $275 naar $88, een recordhoogte

Er lopen nog steeds rapporten en rechtszaken over de opschorting van de nikkelhandel op 8 maart 2022, dus we zullen nog een tijdje moeten wachten om meer details over de uitkomsten te weten te komen.

Andere belangrijke openbaarmakingen

Laten we vervolgens een snelle scan maken van de onthullingen van 30 juni 22, waarbij we enkele historisch belangrijke onthullingen belichten, met een aantal nieuwe recordhoogten:

• B3 – 6.7.1 De maximale totale variatiemarge die op een bepaalde dag aan de CCP werd betaald, bedroeg $4.2 miljard, een stijging ten opzichte van $3 miljard en het hoogste ooit gemeten
• B3 – 16.2.1 Het percentage van het totale contante geld van de deelnemers dat werd aangehouden als contante storting (inclusief omgekeerde repo) bedroeg 41.6%, een stijging ten opzichte van 35% en een recordhoogte (met een evenredige daling van het bezit van binnenlandse staatsobligaties)
• CDCC – 6.1.1 De bruto benodigde IM voor klanten bedroeg $2.1 miljard, een stijging ten opzichte van $1.7 miljard en een nieuw record
• ECC (European Commodity Clearing), die we onlangs hebben toegevoegd, heeft 4.1.4 Voorgefinancierd – Totale deelnemersbijdrage van € 3.1 miljard
• ECC 6.1.1 Bruto IM vereist voor klanten van € 44.7 miljard, vergeleken met € 39.8 miljard in het voorgaande kwartaal
• Eurex – 6.1.1 De totale vereiste IM van €105 miljard is een recordhoogte, vergeleken met €82 miljard in het voorgaande kwartaal en €39 miljard op 30 juni 2016
• Eurex – 6.7.1 De maximale totale variatiemarge die op een bepaalde dag aan de CCP werd betaald, bedroeg € 12.1 miljard, een nieuw record en een stijging ten opzichte van de € 7.5 miljard, € 4.4 miljard en € 3.3 miljard in voorgaande kwartalen
• Eurex – 7.3.1 De geschatte grootste meerdaagse betalingsverplichting in totaal die zou worden veroorzaakt door het in gebreke blijven van een enkele deelnemer in extreme maar plausibele marktomstandigheden bedroeg € 18.7 miljard, een recordhoogte en een stijging ten opzichte van € 7.8 miljard, € 5.8 miljard en € 6.3 miljard in voorgaande kwartalen
• ICE Clear-tegoed – 4.4.3 Het geschatte grootste stressverlies (meer dan IM) als gevolg van het in gebreke blijven van een enkele deelnemer PeakDayAv bedroeg $1.8 miljard, een recordhoogte en een stijging ten opzichte van $1.2 miljard
• ICE Clear-tegoed 6.1.1 De bruto benodigde IM voor klanten bedroeg $41.5 miljard, een recordhoogte en een stijging ten opzichte van $34.8 miljard
• LCH SwapClear 6.5.1.1 Het aantal keren in de afgelopen 12 maanden dat de margedekking tegen een rekening daalde tot onder de werkelijke mtm-blootstelling van die ledenrekening was 8,117, een recordhoogte en hoger dan 4,365, 1,664 en 172 in voorgaande kwartalen
• LCH SwapClear 6.6.1 De gemiddelde totale virtuele valuta die door de deelnemers aan de CCP werd betaald bedroeg $10.2 miljard, een recordhoogte en een stijging ten opzichte van de $8.7 miljard, $7 miljard en $4.9 miljard in voorgaande kwartalen
• .....

Er zijn veel meer Clearing Services en Disclosures, maar ik zal daar stoppen en laat het aan degenen onder u met uw eigen CCPBekijken toegang om verdere wijzigingen te analyseren.

Naast een webinterface bieden we ook een API om programmatisch toegang te krijgen tot deze gegevens.

IOSCO Kwantitatieve openbaarmakingen

CCPBekijken heeft informatieverschaffing van 44 Clearing Houses, elk met veel Clearing Services, die aandelen, obligaties, futures, opties en OTC Derivaten met elk kwartaal ruim 200 kwantitatieve gegevensvelden en kwartaalcijfers van september 2015 tot juni 2022.

Alstublieft  deze link als je geïnteresseerd bent om je te abonneren op CCPBekijken.