Waarom MicroStrategy's nieuwste $ 400 miljoen Bitcoin-aankoop anders is dan de andere

Cloudsoftwarebedrijf MicroStrategy aangekondigd vandaag dat het van plan is nog eens $ 400 miljoen aan aandelen te kopen Bitcoin om toe te voegen aan de 92,079 BTC ($3.3 miljard) die het al in zijn schatkist heeft. Het kondigde ook aan dat die Bitcoins zullen worden bewaard onder een nieuwe dochteronderneming genaamd MacroStrategy.

Met $ 400 miljoen zou het bedrijf er nog eens 11,215 kunnen kopen tegen de huidige prijs. Om het geld voor de aankoop bijeen te brengen, keert MicroStrategy terug naar zijn trucjes en verkoopt hij obligaties. Obligaties zijn schulden die mensen kunnen kopen, met de belofte dat ze hun hoofdsom en rente terugkrijgen. In dit geval kunnen instellingen schulden kopen in MicroStrategy, die het bedrijf vervolgens zal gebruiken om meer Bitcoin te kopen, waarvan het gelooft dat het in waarde zal stijgen (of op zijn minst zijn waarde beter zal behouden dan dollars).

Bij deze verkoop geeft MicroStrategy senior Secured Notes uit die in 2028 vervallen. Bij eerdere obligatieverkopen verkocht MicroStrategy converteerbare senior notes. Het fundamentele verschil is dat converteerbare obligaties een optie hebben converteren omgezet in MSTR-aandelen.

Maar als marktgegevens een indicatie zijn, kunnen beleggers verzuurd zijn door de agressieve zoektocht van het bedrijf naar Bitcoin, waardoor het bedrijf weinig contant geld achter de hand heeft. Als Bloomberg aantekeningen: “De onderhandse plaatsing is $23 miljoen hoger dan de gehele operationele cashflow van het bedrijf sinds 2016.” MicroStrategy, ogenschijnlijk een cloudsoftware- en analysebedrijf, is in feite een beursgenoteerd Bitcoin-fonds geworden.

De aandelen van het bedrijf daalden vandaag met 3% als gevolg van het nieuws en kwamen uit op iets minder dan $ 470. De bestaande obligaties kregen zelfs nog grotere klappen op de obligatiemarkten en daalden in waarde met 9%. De $900 miljoen aan converteerbare obligaties die het in februari verkocht tegen $101.25 is nu gedaald tot $66.62, volgens gegevens van Morningstar.

Bloomberg beschrijft de bedrijfsschulden die worden uitgegeven voor de laatste Bitcoin-aankoop als ‘junk bonds’, wat betekent dat ze een groter risico lopen om in gebreke te blijven. 

Als om het punt te onderstrepen dat het een spel met een hoog risico speelt met een volatiele activa, zegt MicroStrategy geposte SEC-aangiften op zijn website staat vandaag aangegeven dat het bedrijf een bijzonder waardeverminderingsverlies van $284.5 miljoen heeft geleden “gebaseerd op de schommelingen in de marktprijs van Bitcoin in het tweede kwartaal van 2021.” De totale bijzondere waardeverminderingen bedragen maximaal $ 500 miljoen per Bloomberg. Een bijzonder waardeverminderingsverlies reduceert de waarde van een actief op de bedrijfsbalans tot de laagste prijs van dat kwartaal, wat betekent dat MicroStrategy nu officieel lager gewaardeerd is dan vorige week.

De prijs van Bitcoin is gedaald van het hoogste punt ooit van $63,501 op 12 april naar ongeveer $35,600 vandaag. Hoewel een deel van het bijzondere waardeverminderingsverlies te wijten is aan geheimzinnige boekhoudregels, is het ook duidelijk dat de Bitcoin-weddenschap van MicroStrategy niet langer zo winstgevend is als het er ooit uitzag.

Dat gezegd hebbende, op papier heeft het zijn vruchten afgeworpen. Volgens MicroStrategy heeft het zijn Bitcoin gekocht voor een gemiddelde prijs van $24,450 per BTC. Zelfs met de alledaagse lente van Bitcoin heeft MicroStrategy meer dan $1 miljard aan niet-gerealiseerde winsten terugverdiend (zonder rekening te houden met de fiscale implicaties).

Maar Michael Saylor, CEO van MicroStrategy, is niet van plan om te verkopen. zoals Tesla verkocht Elon Musk zei een deel van zijn $1.5 miljard aan Bitcoin-investeringen eerder dit jaar, in een poging om de liquiditeit van Bitcoin te bewijzen. Saylor heeft dat herhaaldelijk duidelijk gemaakt, en maakte het nog maar eens duidelijk toen hij afgelopen weekend op het podium verscheen op de Bitcoin 2021-conferentie in Miami en Bitcoin-podcaster Max Keizer omhelsde nadat Keizer schreeuwde: “Wij verkopen niet! Fuck Elon!" 

Het beursgenoteerde bedrijf heeft naar schatting al 72% van zijn schatkist in Bitcoin, waardoor zijn aandelen op de Amerikaanse markt het dichtst in de buurt komen van een Bitcoin ETF. Met deze extra aankoop zal het zijn fortuin verder koppelen aan dat van Bitcoin. Verwacht dat er nog meer aankopen zullen volgen. 

Bron: https://decrypt.co/72983/why-microstrategy-latest-400-million-bitcoin-buy-differentothers