Terra met grote ogen

Terra koopt miljarden in Bitcoin en de prijs stijgt. Is het gewoon een Ponzi klaar om in te storten?

Voor het geval je het nog niet had gemerkt, de prijs van Bitcoin is weer begonnen te stijgen. Zoals met de meeste van deze bewegingen, was de enige mogelijke richting omhoog, terugkijkend op de afgelopen drie maanden van brute hak, negatief nieuws en zelfverzekerde oproepen dat "BTC naar US $ 10k!!!!" ging.

Toch is de verleiding groot om naar naaste oorzaken te zoeken. Zeker, er is over de hele linie verlichting geweest voor aandelen, geteisterd door oorlog en het spook van stijgende rentetarieven. Het is logisch dat crypto ook zou stijgen; de correlatie tussen de twee activaklassen is net zo sterk als sinds de flashcrash van maart 2020.

Maar voor Bitcoin speelt misschien iets anders: de aankondiging van Terra (LUNA) CEO, Do Kwon, dat ze voor $ 10 miljard aan Bitcoin kopen om hun te steunen UST (USD Terra) stablecoin, een positie die Terra - een vluchtig, schuin en grotendeels ongetest DeFi-platform - de grootste zakelijke houder van Bitcoin ter wereld zou maken.

Alstublieft, meneer, mag ik nog eens 2,500 BTC?

Sinds de aankondiging heeft Terra elke dag Bitcoin gekocht in brokken van 125 miljoen dollar. Tot nu toe hebben ze zich bijna verzameld 28,000 BTC, of ongeveer US $ 1.344 miljard.

Dus waarom koopt Do Kwon al deze Bitcoin? Kortom, Terra's behoefte aan BTC is existentieel.

Ik schreef over de mechanica van het LUNA–UST-Anchor Protocol (ANC)-systeem in Onchain van vorige week, dus ik zal het hier niet in detail herhalen. Snelle versie: Terra verbrandt LUNA om UST te creëren, die wordt gestort bij ANC voor een vast rendement van 20%; LUNA wordt geslagen en verkocht om UST in te wisselen, wat betekent dat grote opnames de prijs kunnen laten crashen en de USD-koppeling kunnen mislukken.

Door een BTC-treasury te bouwen, spreidt Do Kwon het systeemrisico van de LUNA-UST-ANC-daisy chain naar de Bitcoin/crypto-markten in het algemeen. Functioneel verschilt het niet zo veel van de reserveverplichting waaraan alle banken zijn onderworpen. De Bitcoin-schatkist bestaat om een ​​bankrun op te vangen die anders een LUNA-UST-doodsspiraal zou kunnen veroorzaken.

Onbekend terrein

Iedereen wil nu UST omdat ANC's 20% rendementen zijn, geloof ik de term, onfeilbaar. Sinds november (dwz het begin van de berenmarkt) is de hoeveelheid UST in omloop met 800% gestegen en neemt nog steeds toe met ongeveer 100 miljoen dollar per dag. Met 16 miljard dollar is UST bijna twee keer zo groot als DAI, de op één na grootste algoritmische stablecoin.

Maar de vraag is gesteld: wat gebeurt er als het geld opdroogt en ANC geen 20% rendement meer kan bieden? Nog maar een paar dagen geleden, ANC heeft een resolutie aangenomen waardoor de APY kan veranderen. Als het daalt, willen mensen misschien hun UST verzilveren om elders rendement te behalen. Het zou niet veel kosten om die transacties van 125 miljoen dollar de andere kant op te laten stromen.

Laten we ons nu een massale paniekgebeurtenis voorstellen; laten we zeggen, een grootschalige exploitatie van het ANC. Van de ene op de andere dag worden miljarden UST ingewisseld voor LUNA. Om de grootschalige ineenstorting van het ecosysteem te voorkomen, verkoopt Terra in plaats daarvan een equivalente hoeveelheid BTC. Op dit moment zijn we enthousiast over aankopen van $ 125 miljoen. Wat gebeurt er in het geval van een verkoop van $ 3 miljard?

Voel de opbrengst

Als crypto het Wilde Westen is, dan is DeFi een buitenaardse planeet aan de andere kant van Andromeda. De dingen die gebeuren zijn zo nieuw, zo onvoorspelbaar, zo buitengewoon ingewikkeld dat het kan voelen alsof ze de wetten van de fysica tarten. Maar je kunt maar zo lang aan de zwaartekracht ontsnappen en als het geld stopt met stromen... nou ja.

Om zeker te zijn, zou Terra moeten worden toegejuicht voor het proberen om zijn ecosysteem schokbestendig te maken. Hoe breder geïntegreerd dit soort protocollen, hoe kleiner de kans dat een single point of failure het hele ding kan uitschakelen. Dat is decentralisatie voor jou.

Maar het vertegenwoordigt ook een van de eerste echte besmettingsrisico's die een DeFi-protocol heeft uitgeoefend op de bredere cryptoverse. Voor beter of slechter, we hebben nu allemaal een aandeel in het succes van Terra - of het vermogen om niet gehackt worden. Laten we hopen dat ons geloof niet misplaatst is.

Luke van CoinJar

CoinJar UK Limited is geregistreerd door de Financial Conduct Authority als een Cryptoasset Exchange Provider en Custodian Wallet Provider in het Verenigd Koninkrijk onder de Money Laundering, Terrorist Financing and Transfer of Funds (Information on the Payer) Regulations 2017, zoals gewijzigd (Firm Reference No. 928767). Zoals alle investeringen, brengen crypto-activa risico's met zich mee. Vanwege de potentiële volatiliteit van de crypto-activamarkten, kan de waarde van uw beleggingen aanzienlijk dalen en tot totaal verlies leiden. Cryptoassets zijn complex en zijn momenteel geen financiële producten die worden gereguleerd door ASIC of de FCA, en u hebt geen toegang tot de Australian Financial Complaints Authority (AFCA) of de UK Financial Service Compensation Scheme of de UK Financial Ombudsman Service in verband met een geschil met CoinJar met betrekking tot de handel in cryptoassets. We gebruiken externe bank-, bewaar- en betalingsproviders en het falen van een van deze providers kan ook leiden tot verlies van uw vermogen. We raden u aan financieel advies in te winnen voordat u besluit uw creditcard te gebruiken om cryptoactiva te kopen of te investeren in cryptoactiva. Winsten kunnen onderworpen zijn aan vermogenswinstbelasting.

• Coinsmart. Europa's beste Bitcoin- en crypto-uitwisseling.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligentie. Kennis versterkt. GRATIS TOEGANG.
• CryptoHawk. Altcoin-radar. Gratis proefversie.
• Bron: https://blog.coinjar.com/wide-eyed-terra/