Zal wereldwijde inflatieangst de markt doen zinken?

Vrijwel elke financiële markt kampt de afgelopen maanden met het schrikbeeld van inflatie. Deze dreigende bezorgdheid heeft de aandacht getrokken van de Amerikaanse Federal Reserve, naast andere centrale banken, wat aanleiding geeft tot bezorgdheid op de korte, middellange en lange termijn.

Veel van de grootste wereldeconomieën worden voor een uniek probleem geplaatst. Tegelijkertijd en snel heropenen of terugkeren naar een baan.

Dit is met name problematisch gezien een run over alle zaken van goederen en goederen, waardoor de inflatie stijgt.

Deze zorgen zijn de afgelopen maanden volledig zichtbaar geweest, tijdens dewelke Jerome Powell, voorzitter van de Federal Reserve, uitvoerig over de kwestie heeft gesproken. Dit is echter niet alleen een Amerikaans probleem met Europese markten soortgelijke zorgen ervaren.

Terwijl Powell heeft geprobeerd de markten te kalmeren en ervoor te zorgen dat de inflatie binnen een aanvaardbaar bereik ligt, zijn marktinvesteerders niet helemaal verkocht.

Dit is duidelijk op basis van een aantal recente uitverkoop en kriebels die de laatste tijd de wereldwijde markten doorkruisten, waaronder onder meer aandelen-, metaal- en grondstoffenmarkten.

Alle ogen gericht op obligatierendementen

Obligatierendementen wereldwijd en zijn in 2021 gestegen, wat heeft geleid tot enkele van de grootste terugval op de eendaagse markt sinds het voorgaande jaar. Vooral de abrupte stijgingen van de 10-jarige Amerikaanse obligatierente waren een van de meest krachtige drijvende krachten achter markten de afgelopen twee maanden.

Een stijging van deze rendementen baart beleggers zorgen dat de Federal Reserve geen andere keuze heeft dan de rentetarieven te gaan verhogen, nu op historische dieptepunten.

Zo'n stap zou een enorme klap zijn voor de aandelenmarkten in de VS. Andere landen worden ook geconfronteerd met vergelijkbare situaties, waarbij inflatie op grote schaal wordt genoemd als een van de meest zorgwekkende kwesties, behalve Covid.

Bovendien is de consumentenprijsindex in de VS ook gestegen, die de gemiddelde verandering in de tijd meet in de prijzen die stedelijke consumenten betalen voor een marktkorf met goederen.

Analisten hadden de laatste tijd een hogere jaarlijkse stijging voorspeld, namelijk wanneer ze werden gewogen ten opzichte van afgelopen april, toen de wereldeconomieën in wezen tot stilstand kwamen.

De laatste CPI-waarden in de VS van de afgelopen twee maanden waren echter ruim boven de schattingen.

Deze recente lezing in april in de VS had een duidelijk en onmiddellijk effect op langlopende staatsobligaties. De tarieven voor het 10-jarige schatkistpapier stegen tot 1.695%, waarmee een recente daling werd gecompenseerd.

Waarom stijgende rentetarieven de partij kunnen stoppen

Beleggers maken zich al enige tijd zorgen over stijgende rentetarieven. Een groot deel van de recente marktsterkte van Amerikaanse indices is toe te schrijven aan de laagste rentetarieven, wat heeft geleid tot een vloedgolf aan liquiditeit.

De rendementen op lange termijn schatkistpapier worden voornamelijk bepaald door verwachtingen over zowel inflatie als over hoe de Fed de rentetarieven kan verschuiven.

Mocht de obligatierente als gevolg van inflatie te hoog oplopen, dan zou dit uiteindelijk de hand van de Fed dwingen om monetair beleidsmaatregelen te nemen.

Recente uitverkoop heeft onlangs een daling van ongeveer 2% of minder opgelopen in de S&P 500 en andere belangrijke indices. Deze bewegingen waren echter gebaseerd op de vrees voor stijgende rendementen.

Elke daadwerkelijke verandering of, erger nog, een verrassingsbesluit van de Fed om de rente te verhogen, zou een enorme klap zijn voor het beleggersvertrouwen.

Misschien meer dan enige andere aanhoudende bezorgdheid over de markten, is de toenemende vrees voor inflatie het meest problematisch. De Amerikaanse aandelenmarkten waren al in een overdrive voor 2021, waarbij de enige uitstel van vooruitgang leek te worden beperkt door stijgende rendementen.

Zelfs activa die van oudsher profiteren van inflatie, zoals edele metalen, zijn niet in staat geweest om te ontsnappen aan het bloedbad op de markt dat wordt veroorzaakt door stijgende opbrengsten.

Te gebruiken zowel goud en zilver zijn consequent gedaald met stijgende rendementen. Dit komt door het vooruitzicht van stijgende rentetarieven en een hogere Amerikaanse dollar, een netto negatief voor metalen.

Bijna alle beleggers zouden op de hoogte moeten zijn van eventuele toekomstige veranderingen in de obligatierendementen, wat de besluitvorming door de Fed zal beïnvloeden.

Voorlopig hopen analisten op genormaliseerde inflatiecijfers en niets dat zo baanbrekend is om de Fed tot actie te dwingen.