Met doorlopende gesprekken van Digitale valuta van de centrale bank en nu zelfs een mogelijkheid digitale dollar, tokenisatie blijft een hot topic, zowel in de cryptowereld als in de traditionele financiële wereld. Het is al een tijdje een modewoord in de financiële sector en het concept wordt verkend door zowel startups, gevestigde instellingen als overheden, via gecentraliseerde en gedecentraliseerde blockchain-technologie.
Terwijl de wereld van tokenisatie voortschrijdt, zijn er enkele vragen gerezen vanuit technologisch, financieel en regelgevend oogpunt. Hier is een diepgaande blik op tokenisatie, hoe dit de financiële markten zal beïnvloeden en welke uitdagingen het momenteel tegenkomt op weg naar reguliere adoptie.
Wat is tokenisatie?
Tokenization is een proces waarbij activa digitaal beschikbaar worden gemaakt op een gedistribueerd grootboek. Het concept is mogelijk gemaakt door het creëren van blockchain-technologie die er op zijn beurt voor zorgt dat transactie- en balansgegevens niet kunnen worden gewijzigd of met terugwerkende kracht kunnen worden gewijzigd.
Dit proces kan veel verschillende vormen aannemen, afhankelijk van wat wordt getokeniseerd, de gebruikte technologie en het doel van het token. Gecentraliseerde of gedecentraliseerde blockchain-technologie kan worden gebruikt, afhankelijk van de bovengenoemde variabelen. Door tokenisatie op een gedecentraliseerd grootboek kan eigendom snel en betrouwbaar worden geverifieerd, maar het vormt ook een uitdaging als het gaat om prestaties en compatibiliteit.
Zie ook: Tokenization, Explained
Digitale tokens zijn voornamelijk een manier om het eigendom van het activum weer te geven waar ze door worden ondersteund en kunnen erg handig zijn als het gaat om het geheel of gedeeltelijk over te dragen of om te wisselen, de liquiditeit te verbeteren en een betere toegang tot deze activa mogelijk te maken.
Van eigendom van een bedrijf of onroerend goed tot kunst en videogame items, tokenization reikt verder dan financiële toepassingen en heeft het potentieel om talloze industrieën te transformeren en te verbeteren. Hoewel tokenisatie een vrij nieuw concept is, wint het al terrein in de fintech-wereld.
Tokenization is hier
Voorstanders van cryptocurrency overdrijven vaak de huidige mogelijkheden van cryptocurrencies en blockchain-technologie. Hoewel blockchain een enorm potentieel heeft, staan crypto-activa nog in de kinderschoenen en zijn ze niet meer dan een blip in een enorm universum van gevestigde financiële markten.
Bovendien, terwijl het vooruitzicht het fiat-valutasysteem te vervangen door Bitcoin (BTC) is er een die veel enthousiastelingen opwindt, Bitcoin zou simpelweg niet in staat zijn om op zo'n grote schaal adoptie aan te kunnen vanwege technologische beperkingen als het gaat om het verwerken van transacties.
Hoewel crypto als valuta of wereldwijd betalingssysteem nog steeds een droom is, is tokenization die brug overgestoken. Het heeft weg van theorie naar realiteit in slechts enkele jaren. Het kan niet alleen op kleine schaal privé worden toegepast, maar vereist ook geen hoge doorvoercapaciteit. Activa kunnen op afzonderlijke blockchains bestaan - al dan niet gecentraliseerd - in tegenstelling tot het concept van een nationaal of wereldwijd op cryptocurrency gebaseerd monetair systeem.
Hoewel eerdere iteraties van tokenisatie al bestonden in projecten zoals Counterparty (XCP) en Nxt (NXT), bracht de Ethereum-blockchain het concept aan het licht. Tegenwoordig maken veel platforms zoals EOS, Tron, Neo en Waves het ook mogelijk om activa te tokeniseren. Gecentraliseerde blockchain-technologie wordt ook gebruikt, vooral door grootschalige particuliere en openbare instellingen.
Nonfungible tokens: van CryptoKitties tot onroerend goed
Een van de meest populaire toepassingen van tokenisaties is wat bekend staat als niet-tastbare tokensof NFT's. In NFT-systemen is elk token of set tokens verschillend van elkaar en heeft daarom een andere waarde. NFT's hebben veel zichtbaarheid gekregen in de crypto-industrie met de opkomst van verzamelbare spellen zoals CryptoKitties. Virtueel land wordt ook groot in de industrie.
NFT's worden ook gebruikt om het eigendom van in-game items te behouden. Hierdoor kan het item worden uitgewisseld buiten het spel en zelfs door slimme contracten - die ervoor zorgt dat zodra het item in de game wordt gepasseerd, er geld wordt vrijgegeven en fraude, die op de secundaire gamingmarkten veel voorkomt, wordt geëlimineerd. Een andere interessante toepassing is om ervoor te zorgen dat in-game eigendom gegarandeerd is, zelfs als de spelservers niet goed werken of worden gehackt.
Hoewel NFT's populair zijn in de crypto- en gaming-gemeenschap, breidt het concept zich nu uit tot traditionele financiering en is het een manier geworden om liquiditeit te brengen in niet-liquide activaklassen zoals onroerend goed. Het stelt mensen in staat om gemakkelijk geld in te zamelen voor investeringen in onroerend goed, waarbij het tokenized actief wordt gebruikt als onderpand voor een lening.
Stablecoins
Een andere toepassing van tokenisatie is stablecoins. Er bestaan verschillende iteraties van tokenized fiat-valuta's, waaronder Tether (USDT) - die voor het eerst werd uitgegeven op de Bitcoin-blockchain via het Omni Layer-protocol. Sindsdien zijn er door verschillende entiteiten andere voorbeelden uitgegeven, zoals USD Coin (USDC), StableUSD (USDS) en WUSD (WUSD) - en zelfs die met goud als PAX Gold (PAXG).
Stablecoins willen de voordelen van blockchain-technologie benutten zonder gebruikers bloot te stellen aan de volatiliteit die vaak wordt geassocieerd met cryptocurrencies. Ze worden meestal ondersteund door een equivalent bedrag van de valuta of grondstof die ze vertegenwoordigen en kunnen worden ingewisseld tegen een een-op-eenverhouding. Er zijn ook stablecoin-projecten zoals Saga's SGA-munt en Ijver die tot doel hebben meer stabiliteit te brengen door het uitgeven van aangepaste tokens die worden ondersteund door een mandje met verschillende fiat-valuta's, waardoor de blootstelling aan slechts één economie wordt verminderd. Erez Romas, de communicatiemanager van Saga, vertelde Cointelegraph:
“Het SGA-model begint door volledig afhankelijk te zijn van de waarde van een vertrouwd valutamandje - waarbij de configuratie van de IMF's SDR (Special Drawing Rights) wordt gerepliceerd, maar in tegenstelling tot alle andere stablecoins, streeft SGA ernaar om uiteindelijk van de SDR te scheiden en een onafhankelijke valuta te worden met zijn eigen waarde. '
Beveiligingstokens
In 2018 stonden cryptocurrencies in de schijnwerpers en werden ze synoniem voor volatiliteit en speculatie, deels als gevolg van het aanvankelijke aanbod van munten. Gelijkwaardig aan eerste openbare aanbiedingen - de traditionele financiële tegenhanger - grondstoffenorganisaties zijn een fondswervingsmechanisme.
ICO's hebben de deuren van investeringen in aandelen voor een breder publiek geopend en de weg geëffend voor projecten als Ethereum en EOS. De opbrengsten van vroege projecten hebben echter geleid tot een stroom van projecten van lage kwaliteit en oplichting. Regelgevers in de Verenigde Staten zijn tussenbeide gekomen en ICO's zijn sindsdien hun populariteit kwijtgeraakt, waardoor plaats is gemaakt voor aanbiedingen voor beveiligingstokens.
Beveiligingstokens zijn in feite tokenized bedrijfsaandelen. Voorbeelden van populair STO omvatten Nexo zijn Robinhood. Antoni Trenchev, een managing partner en mede-oprichter bij Nexo, vertelde Cointelegraph:
“Kiezen voor een op blockchain gebaseerde STO heeft een aantal voordelen, aangezien vermelding op een traditionele beurs moeilijker en duurder zou zijn, maar het stelt ook een breder scala aan mensen in staat deel te nemen en de tokens na de STO te verwerven, inclusief degenen zonder toegang tot traditionele financiële diensten. Het maakt ook onmiddellijke afwikkeling mogelijk, wat in een tijd van crisis als deze essentieel kan blijken te zijn voor degenen die liquiditeit zoeken. ”
DeFi, DApps en crypto-synthetische activa
Tokenization heeft geleid tot de opkomst van slimme contracten en heeft het veld veel voordelen opgeleverd. Door contracten automatisch overeen te laten komen en uit te voeren, elimineren slimme contracten de behoefte aan externe tussenpersonen en maken ze nieuwe concepten zoals gedecentraliseerde financiering en gedecentraliseerde toepassingen mogelijk. De bovengenoemde NFT's kunnen bijvoorbeeld dankzij slimme contracten in een vertrouwde omgeving worden verhandeld.
Op cryptocurrency gebaseerd synthetische activa, die gebruikers blootstelt aan een verscheidenheid aan verschillende activa zoals grondstoffen en aandelen zonder de cryptosfeer te verlaten, is ook een concept dat aan populariteit wint. Een recent verslag by DappRadar laat zien dat Synthetix, een beurs waarmee gebruikers deze activa kunnen verhandelen, de op één na populairste DeFi-applicatie was in maart 2020. Jon Jordan, de communicatiedirecteur van DappRadar, vertelde Cointelegraph:
"Synthetix is nog steeds klein, maar het gebruikersbestand is gestaag gegroeid en is behoorlijk actief tijdens periodes van hoge volatiliteit van cryptoprijzen, wat je zou verwachten in een handelsproduct."
Tokenization raakt traditionele financiering: tokenized securities en CBDC's
Tokenization heeft wat terrein gewonnen als het gaat om institutioneel gebruik. Recente projecten, zoals de eerste door een Zwitserse frank gesteunde stablecoin die wordt uitgegeven door een gereguleerde Zwitserse bank of de eerste gedekte obligaties uitgegeven als een tokenized beveiliging op een openbare blockchain door Societe Generale, hebben aangetoond hoe populair het concept wordt.
Hoewel de inspanningen van Societe Generale hebben aangetoond dat effecten kunnen worden getokeniseerd op een gedecentraliseerde blockchain en nog steeds volledig compliant zijn, is private blockchain-technologie nog steeds een trend als het gaat om beveiligingstokenisatie. Desalniettemin worden de voorbeelden enorm en omvatten ze inspanningen zoals The World Bank en de Commonwealth Bank of Australia uitgegeven een op blockchain gebaseerd beveiligingstoken genaamd Bond-i. De Centrale Bank van China heeft onlangs ook getokeniseerd 20 miljard Chinese yuan ($ 2.8 miljard) aan obligaties die gebruikmaken van blockchain-technologie.
CBDC's halen ook de krantenkoppen. Van de digitale dollar bepleit door de voormalige CFTC-voorzitter J. Christopher Giancarlo aan de recente experiment programma van de Bank of France, worden CBDC's enorm populair. China is dat bijvoorbeeld geweest werkzaam met het concept sinds 2005 in de hoop een eigen digitale yuan te lanceren.
Stablecoins worden ook populair bij commerciële banken, omdat ze transacties en betalingsafwikkeling kunnen vergemakkelijken, zoals blijkt uit projecten zoals die van JPMorgan JPM Coin, Zegel en Wells Fargo's Digital Cash. Hoewel decentralisatie een van de belangrijkste componenten van blockchain-technologie is, werken de meeste financiële instellingen met gecentraliseerde en geautoriseerde technologie, hoewel volgens Trendo Santos, oprichter en chief technology officer van Genesis Studio, een in Portugal gevestigde leverancier van blockchain-gerichte consulting, de trend mogelijk veranderen met de tijd. Hij vertelde Cointelegraph:
“Er zal een aanvankelijke acceptatie zijn van toegestane blockchain-technologie en vervolgens een overgang naar toestemmingloos. Een paar voorbeelden zoals Santander werken bijvoorbeeld met Ethereum, maar de focus ligt nog steeds erg, althans voorlopig, in Hyperledger en Corda. ”
Het goede, het slechte en de wet
De voordelen van tokenisatie spreken voor zich en de interesse in het concept bevestigt dit verder. Er zijn veel potentiële voordelen aan tokenisatie: het kan internationale financiële activiteiten vergemakkelijken; zorgen voor meer liquiditeit en gedeeld eigendom; en de kosten en risico's bij schikkingen te verminderen, aangezien tokenisatie de escrow in theorie achterhaald kan maken. Zoals Juergen Hoebarth, een blockchain tokenization-specialist, vertelde Cointelegraph:
"Tokenization zal 'financiële marktgrenzen' doorbreken en de toegang tot mondiaal retailkapitaal democratiseren."
Hoewel tokenisatie in theorie een Zwitsers zakmes met voordelen is, is het niet zonder gebreken en uitdagingen, vooral als het gaat om volledig gedecentraliseerde platforms, en het succes kan afhangen van hoe goed de technologie interageert met traditionele accountgebaseerde systemen. Voorlopig blijven gedecentraliseerde blockchains in het nadeel, zoals Santos uitlegde:
“Als het gaat om de verkoop van het concept aan bedrijven, de adoptie van ondernemingen, werkt het 100% gedecentraliseerde model gewoon niet. Controle verwijderen en hogere transactiekosten toevoegen. Daar eindigt het gesprek meestal. '
Bovendien zijn er nog regels waar rekening mee moet worden gehouden. Terwijl sommige landen hebben gewerkt aan het wetgeven van blockchain-technologie en tokenisatie, vooral in verband met effecten en stablecoins, kunnen andere achterop raken en een aantal regelgevende onverenigbaarheden opleveren.
Aangezien de technologie echter nog niet in kaart gebracht financieel gebied verkent, kan de vooruitgang vertraging oplopen, zoals blijkt uit het laatste besluit van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission om uitstellen de goedkeuring van Overstock's Boston Security Token Exchange. Desalniettemin is er vooruitgang en hebben de regelgevende instanties dat gedaan getoond hun bereidheid om dit nieuwe concept te begrijpen.