Mange investorer holder Bitcoin (BTC) som en sikring mot det globale finansielle systemet. Imidlertid, som tallene viser, har Bitcoin ikke blitt spart fra den nylige COVID-19-finanskrisen.
Denne artikkelen vil analysere bevegelsen til globale finansmarkeder og dens korrelasjon med Bitcoin under COVID-19-krisen. Vi vil vurdere følgende kilder som prismål for følgende.
Det nylige krakket har virkelig utfordret Bitcoins påstand som "digitalt gull" og setter sin påstand som en økonomisk "trygg havn" på prøve.
Relatert: Er Bitcoin en butikk med verdi? Eksperter på BTC som Digital Gold
En 21-dagers rullende korrelasjonsgraf viser at Bitcoin nylig har blitt stadig mer korrelert med andre globale finansielle eiendeler.
Denne statistikken bør være bekymringsfull for kryptovaluta-investorer som prøver å finne et pusterom midt i alt det økonomiske kaoset.
Har gull klart seg bedre?
Før vi gir "digitalt gull" en så vanskelig tid, bør vi merke oss at fysisk gull heller ikke har beskyttet investorer fra denne økonomiske stormen.
Korrelasjonene mellom gull og andre finansielle eiendeler har også steget i løpet av denne tiden, noe som signaliserer at verdens finansmarkeder er mer sammenkoblet enn noen gang før.
Viktigheten av lav eller negativ korrelasjon
Harry Markowitz, faren til moderne porteføljeteori, postulerte at det viktigste aspektet ved risiko å vurdere er en eiendels bidrag til den samlede risikoen i porteføljen, snarere enn risikoen til eiendelen isolert.
Derfor er ikke en portefølje mer risikofylt hvis den inneholder Bitcoin, som er en mer volatil eiendel, og den er ukorrelert eller negativt korrelert med de andre beholdningene i porteføljen.
Ikke-korrelerte eiendeler misunner porteføljeforvaltere fordi de kan redusere volatiliteten og forbedre risikojustert avkastning. Mange porteføljeforvaltere beholder Bitcoin som et alternativt aktivum i sin portefølje alene av denne grunn.
Hvis Bitcoin ikke forblir ukorrelert med resten av finansmarkedet, kan det bli sett på som en betydelig mindre ønskelig, risikabel ressurs av kapitalforvaltere og det institusjonelle markedet. En nedgang i institusjonell interesse kan bety store salg og færre fiat-innganger til markedet.
Så langt er ikke dette tilfellet
Til tross for en nylig økning i korrelasjonen, ville en portefølje bestående av 80 % aksjer og 20 % Bitcoin ha overgått en portefølje med 100 % aksjer fra et risikojustert avkastningsperspektiv i løpet av de siste tre månedene og også i løpet av det siste året.
Men hvis vi bare skulle se på den siste måneden, ville Bitcoin vært bedre å unngå.
Det er sant at Bitcoin har forblitt en relativt løsrevet og ukorrelert eiendel i tider med økonomisk velstand. Men det er ikke nok. For at den skal anses som en ekte finansiell trygg havn, må den være robust mot sjokk som gir gjenlyd gjennom andre finansmarkeder. Spesielt i tider med uro, bør eiendelens ytelse settes under stor gransking.
Håper på et rally
Ikke desto mindre har Bitcoins siste prisoppgang vist tegn på løfte. Dette kan gi håp til innehavere av kryptovaluta - spesielt hvis andre eiendeler fortsetter å beholde.
Gir kryptovalutaindekser bedre diversifisering?
De HODL30 indeks, en portefølje som består av de 30 beste kryptovalutaene etter markedsverdi, var mindre korrelert til det totale finansmarkedet enn Bitcoin. Korrelasjonen mellom indeksen og amerikanske aksjer var betydelig lavere enn korrelasjonen mellom Bitcoin og amerikanske aksjer.
Hvis kryptovaluta-investorer ønsker å skjerme seg fra globale markedssvingninger, kan indekser bli stadig mer relevante.
Tiden vil vise om Bitcoin eller en hvilken som helst kryptovaluta vil leve opp investorenes høye forventninger som en økonomisk trygg havn. I et tett sammenkoblet finanssystem kan noe slikt vise seg umulig.
Kanskje vil utslaktingen av ustadige kryptovaluta-investorer i en krisetid bare etterlate den sterke og solide, som demper fremtidig volatilitet. Eller, dette priskrakket vil sette en presedens for investorer å søke etter penger hver gang den neste finanskrisen melder seg fordi Bitcoin ikke lenger kan stole på å beskytte dem.
Synspunktene, tankene og meningene som er uttrykt her er forfatterens alene og gjenspeiler ikke nødvendigvis synspunkter og meninger fra Cointelegraph.
Anthony Xie er grunnleggeren av HodlBot, et handelsverktøy som gjør det mulig for investorer i kryptovaluta å automatisere sine handelsstrategier.