The Grayscale Bitcoin Trust, et investeringsverktøy som tar sikte på å gi en indirekte eksponering for Bitcoin (BTC) for investorer i tradisjonelle markeder, rapporterte en betydelig økning i hvor mange aksjer den utstedte mellom 2. og 1. kvartal i 2020.
Ifølge en august 7 filing med Securities and Exchange Commission utstedte tilliten mer enn 87 millioner aksjer i 2. kvartal 2020, sammenlignet med totalt 133 millioner aksjer utstedt for hele 2020.
Tilliten utstedte nesten 90% flere aksjer i andre kvartal i 2020 sammenlignet med det første. Dette representerer også mer enn en seks ganger økning sammenlignet med første halvår av 2019, da det bare ble utstedt 23 millioner aksjer.
Netto eiendeler økte med 1.6 milliarder dollar i 2. kvartal 2020 til en total på 3.5 milliarder dollar. Omtrent halvparten av denne veksten kom fra takknemligheten til Bitcoin som er av tilliten, og utgjorde 386,720 30 BTC per 4.4. juni. Til dagens markedspriser ville den være verdt XNUMX milliarder dollar.
Gråtoner blir ofte kritisert for umuligheten i innløse trustens aksjer. Noen institusjoner og akkrediterte investorer kan kjøpe aksjer til virkelig verdi, bestemt av hvor mye Bitcoin tilliten har. Å gjøre det krever imidlertid minst seks måneders ventetid ettersom aksjene i trusten er innelåst.
GBTC-tilliten har konsekvent handlet til en betydelig premie over nettoformuen, noe som betyr at investorene betaler for mye for å få indirekte eksponering mot Bitcoin.
I tillegg til sperreperioden som begrenser potensielle arbitrage-spill, er noen bemerket at det ikke er noen mekanisme for å balansere trustens aksjekurser dersom de handler med rabatt.
I følge yCharts er premium generelt holder seg rundt 20%. Imidlertid så det betydelige fall til 10% i april og juli 2020, noe som potensielt signaliserte tilstedeværelsen av arbitragehandlere. Gitt at premien gikk tilbake til gjennomsnittsverdier, er det imidlertid usannsynlig at arbitrage står for helheten av tillitsveksten.
Noen av disse problemene kan forklare samfunnets spenning for en Bitcoin ETF. I tillegg til potensielt handel på kjente børser, ser børsnoterte fond også en daglig arbitrage av aksjekursen sammenlignet med verdien på eiendelene, og sikrer at kursene sporer deres underliggende eiendeler.
Cointelegraph rapporterte tidligere at Grayscale's Ethereum Trust handler på enda høyere premier.