Market Selloff presenterer god mulighet til å akkumulere ETH mens det er undervurdert, sier PrimeXBT-analytiker Kim Chua
Nyhetsstrømmer den siste uken har sentrert seg om BTCs store flash-dip og om hvordan langsiktige investorer tar sjansen på å samle mer BTC. Imidlertid ser ingen ut til å snakke om den nest største mynten, ETH. Er ETH et godt kjøp på disse nivåene?
Økningen i Defi er den største enkeltstående bidragsyteren til etterspørselen etter ETH i dette okseløpet, da ETH brukes både som sikkerhet og drivstoff for å bruke ETH-blokkjeden for avling. Mens annen utvikling som NFTs også bidrar til populariteten til ETH, har stort sett 90% av etterspørselen etter ETH vært til Defi-bruk så langt. For å studere om ETH er en verdig investering nå, bør vi fortsatt fokusere på Defi, spesielt trenden om Defi fremover.
ETH, mens han er den ubestridte lederen i Defi, har sett litt konkurranse fra andre blokkjeder som Binance Smart Chain (BSC) og Polygon (MATIC). En del av argumentet mot ETH i DeFi-bruk har vært den høye gassavgiften og den lave hastigheten, noe som har fått både avlingsbønder og protokoller til å migrere til andre billigere blokkjeder som BSC og Polygon (MATIC). Dette resulterte i at noen verdier fra at ETH-blockchain flyttet til andre blockchains.
Men da markedet begynte å vende nedover i mai, fikk utnyttelse av Defi-prosjekter en for mange med prosjekter på andre blokkjeder, mens ingen ble observert med dem på ETH. BSC, den største konkurrenten, så samfunnet av sine topp protokoller, Venus (XVS) og Bunny (BUNNY), miste milliarder av innsatte midler på grunn av utnyttelser. Denne trenden begynte snart å skje også med prosjekter på MATIC, med det raskeste og største rug-pull noensinne (utvikler som stakk av med avkastning bønderpenger) som skjedde med Iron Finance, et prosjekt som til og med den sofistikerte investoren Mark Cuban var åpenlyst bullish om. Iron Finance kollapset totalt og utsletter milliarder av investorfond. Det ser ut til at selve årsakene til at disse prosjektene lyktes ble selve årsaken til at de ikke startet. Å være billig og rask gjør at dårlige skuespillere kan dra nytte av at det koster en svindler nær ingenting å lage en ny protokoll, og de er i stand til å få midler ut av protokollen før de blir oppdaget fordi blockchain er rask. Kanskje ETHs høyere gassgebyr og lavere hastighet kan være nettopp grunnen til at utnyttelser der er sjeldne. Fordi det er dyrere å samhandle med ETH, har prosjekter og brukere der en tendens til å tenke mer langsiktig og kan være mindre "degenererte".
Problemene rundt utnyttelsen av DeFi forårsaket en markedsavdekning av midler i DeFi-prosjekter på både BSC og MATIC de siste to månedene. USD Total Value Locked (TVL) i BSC falt fra en topp på 30 milliarder dollar til et lavt nivå på 10 milliarder dollar, et tap på 67%, mens BNB-token så et verditap på 69%. TVL på MATIC falt fra et høyt nivå på 11 milliarder dollar til 4.3 milliarder dollar, et tap på 63%, mens MATIC-token tapte 65% på sitt laveste punkt under utsalget. Begge prosjektene har sett TVL stige tilbake, med BSC for tiden rundt 13 milliarder dollar og MATIC for øyeblikket 5 milliarder dollar. For å gi et bedre perspektiv kan du sitere i prosent. TVL for BSC er fortsatt 60% lavere, mens BNB-token-prisen har gjenopprettet til $ 290, et 60% tap fra ATH. Når det gjelder MATIC, er tokenprisen nå rundt $ 1.10, som er 55% avslag fra topp, også en ganske god refleksjon av 55% TVL-tapet.
Kontraster dette med ETH, som så prisen falt 61% fra det høyeste av $ 4,373 1,700 til et lavt av $ 42, da TVL på protokoller kjørte på ETH bare falt 117%. På sitt høydepunkt tok ETH-prosjektene sammen 67 milliarder dollar, mens de falt til 42 milliarder dollar på det laveste punktet i mai, et fall på 61%. Imidlertid ble prisen på ETH hamret ned med 20% i løpet av den tiden, og falt XNUMX% mer enn fallet i TVL.
Selv om ETH-prisen har gjenopprettet fra den lave, er den fortsatt 55% lavere enn den høye, mens TVL har gjenopprettet til rundt 77 milliarder dollar, rundt 35% lavere enn toppen, med 20% avvik fremdeles. Dette avslører at i motsetning til de to andre konkurrentene er fallet i ETH-prisen mer drastisk i forhold til fallet i TVL, noe som kan tyde på at salget i ETH er overdrevet. ETH, en leder i det smarte kontrakten blockchain-stedet, som burde gi det en prispremie, handler nå tilsynelatende til en uforholdsmessig stor rabatt til TVL sammenlignet med sine jevnaldrende. Dette kan dermed bety at enten ETH er undervurdert, eller at de to andre blokkjedene er overvurdert.
For å finne ut om de få DeFi-blokkjedene sannsynligvis er overvurdert eller undervurdert, la oss undersøke DeFi-adopsjonen det siste året. DeFi-adopsjon har tatt av gradvis siden den tidlige delen av 2021, som det fremgår av tabellen nedenfor. Månedlig måned-vekst av DeFi-brukere hadde vært jevn, med 292,000 2021 nye brukere registrert hver måned siden januar 300,000. I juni til tross for nedfallet i markedet, falt ikke antallet nye DeFi-brukere, faktisk steg antallet faktisk til XNUMX. Dette antyder at veksten i DeFi-adopsjon ikke bare har gått tilbake, men den faktisk økte tempoet, noe som viser en aggressiv vekstbane. Verdsettelse i en bransje som vokser aggressivt, burde ha en premie, noe som betyr at de burde ha premieverdivurdering. Derfor antyder dette på ingen måte at et lavere verdsettelsesestimat bør være berettiget for blokkjeder som gjør DeFi. I denne forbindelse er ETH ikke overvurdert. ETH er faktisk ganske undervurdert, siden ETH nå også er på sporet med noen store oppgraderinger like nært forestående som juli.
Det massive fallet i ETH kan da skyldes grådige investorer som inntar høye gearingsposisjoner under hypen av den forestående oppgraderingen, bare for å lide av store likvidasjoner da markedet snudde seg, noe som startet en spiraleffekt ettersom marginavviklingene ga prisene lavere, som deretter resulterte i likvidasjoner med flere marginer på andre investorer som startet en kaskade av prisfall. Når prisene faller inn i konsolidering etter at hoveddelen av avviklingen er gjort, kan investorer som er på utkikk etter verdier akkumuleres ETH når prisen fortsatt er undervurdert.
Den viktigste risikohendelsen for ETH kan selvfølgelig være svikt i ETH2.0. Imidlertid, med ETH-grunnlegger, Vitalik Buterin, som allerede har utstedt en forebyggende advarsel om ikke å forvente en jevn overgang til år 2022, har investorer vært mentalt forberedt, og reaksjonen mot en eventuell forsinkelse på implementeringen vil ikke være drastisk.
Det ser ut til at det er mer rom for oppadgående overraskelse hvis nøkkeloppgraderingen klarer å gi bedre resultater enn forventet i avgiftsreduksjon, samt å redusere tilbudet av ETH i markedet. ETH ser for meg et godt kjøp på nåværende nivå på rundt $ 2,000.
Om Kim Chua, PrimeXBT Markedsanalytiker:
Kim Chua er en institusjonell handelsspesialist med suksess som strekker seg over ledende banker, inkludert Deutsche Bank, China Merchants Bank og mer. Chua lanserte senere et hedgefond som konsekvent oppnådde tresifret avkastning i syv år. Chua er også en pædagog som har utviklet sin egen proprietære handelsplan for å formidle kunnskapen sin til en ny generasjon analytikere. Kim Chua følger aktivt både tradisjonelle markeder og kryptovalutamarkeder nøye og er ivrig etter å finne fremtidige investerings- og handelsmuligheter ettersom de to vidt forskjellige aktivaklassene begynner å konvergere.