Blokkbelønningshalveringen av Bitcoin (BTC) har lenge vært spioner som en optimistisk faktor for å drive den kortsiktige pristrenden til BTC i første halvdel av 2020. Historiske data viser imidlertid at halveringen ikke nødvendigvis sammenfaller med en umiddelbar oppgang i prisen på Bitcoin.
På Bitcoin-nettverket lager gruvearbeidere blokker som registrerer Bitcoin-transaksjoner for å verifisere og bekrefte betalingsdata ved hjelp av datakraft. Gjennom storskala gruvesentre fylt med ASIC gruvebrikker og sofistikert utstyr, gruvearbeidere bruker store mengder elektrisitet og har høye vedlikeholdskostnader for å kunne utvinne BTC. Individuelle eller små produsenter kan utvinne BTC gjennom bassenger – det vil si en gruppe gruvearbeidere som jobber sammen ved å bidra med sin datakraft for å utvinne Bitcoin-blokker.
Hvert fjerde år halveres belønningen for å utvinne Bitcoin, noe som reduserer inntektene til gruvearbeidere med 50 %. Ofte forbereder gruvearbeidere seg på halveringer ved å spare seks til 12 måneder med kontanter som en buffer for å sikre at selv om Bitcoins pris faller etter halveringen, kan virksomheten deres opprettholdes.
Hva sier de historiske dataene?
Den første halveringen av Bitcoin-nettverket skjedde 28. november 2012. På den tiden var det bare en håndfull store kryptovaluta-børser som tilrettela Bitcoin-handel, og det var fortsatt relativt vanskelig å kjøpe Bitcoin. Av den grunn kom mange analytikere med argumentet om at markedsdata før 2016 – da det var et begrenset antall børser – kanskje ikke er pålitelige.
BTC USDT 1-måneders diagram. Kilde: TradingView
Etter den første halveringen i 2012 tok prisen på Bitcoin omtrent 11 måneder å komme inn i et parabolsk rally, og sikret et utvidet momentum oppover. I november 2012 holdt prisen seg rundt $12 på Bitstamp. I november 2013 hadde Bitcoin klatret til så høyt som $1,100, og registrerte en prisøkning på 7,562%.
Den andre halveringen av Bitcoin-nettverket skjedde i juli 2016. Etter en kraftig prisnedgang fra $1,100 600, stabiliserte prisen på BTC seg på rundt $2017. Prisen begynte deretter å se et sterkt rally i mai 11, nøyaktig 2012 måneder etter halveringen skjedde – akkurat som i 10. Så de to siste halveringene viser at Bitcoins pris har en tendens til å se en vertikal rally 11 til XNUMX måneder etter at halveringene tok plass, men ikke umiddelbart etter.
Hvorfor stiger Bitcoin-prisen mange måneder etter halveringer?
Store gruvearbeidere har en tendens til å spare en kontantbuffer i opptil 12 måneder før en blokkbelønning halveres, da risikoen for at BTC-prisen går ned etter et kutt i gruveinntektene alltid er tilstede. Men små gruvearbeidere har ikke økonomiske midler eller ressurser til å forberede halveringen på forhånd.
Ulike datapunkter, inkludert Digital Assets Datas 21-Day Miner's Rolling Inventory, viser at gruvearbeidere har solgt mer BTC enn de mine de siste ukene. Som antydet av store investorer som Joe007, uten tvil største hval på Bitfinex er det potensielle salget av BTC av gruvearbeidere ikke priset inn i markedet.
Når små gruvearbeidere fortsetter å selge Bitcoin, legger det økende salgspress på kryptovalutamarkedet. Noen gruvearbeidere har en tendens til å selge kryptoaktiva gjennom over-the-counter-markedet; over tid blir imidlertid OTC-data også reflektert av kryptovalutamarkedet.
I midten av mars, Joe007 advarte at "overbelånte gruvearbeidere" vil bli utrolig skadet når halveringen kommer, noe som kan oversettes til kapitulasjonen til noen gruvearbeidere og, til slutt, salg av Bitcoin gjennom både børser og OTC-plattformer.
Hvorfor forventer investorer at Bitcoin-prisen vil øke etter halveringen?
Hovedårsaken bak den utbredte forventningen om en kortsiktig økning i prisen på Bitcoin etter blokkbelønningens halvering i mai, er at breakeven pris Bitcoin-gruvedriften øker til hvor som helst mellom $12,000 til $15,000, ettersom TradeBlocks forskningssjef, John Todaro, uttalte tidligere i 2020. Mange investorer teoretiserte at siden det koster $12,000 å utvinne Bitcoin, ville det være logisk å ha BTC-prisen over $12,000 etter halveringen.
Mens BTC til slutt kan gå inn i intervallet $12,000 15,000 til $XNUMX XNUMX i fremtiden, forbereder store gruvearbeidere store kontantbuffere nettopp som et mottiltak mot et mulig fall i prisen på Bitcoin etter halveringen.
Todaros forskning fant også at nyere gruveutstyr konsekvent utvikles av store selskaper som Bitmain og Canaan, noe som også gjør det til en variabel i beregningen av breakeven-prisen for gruvedrift. Effektivt gruveutstyr, sammen med billigere strøm og ressurser, kan betydelig redusere breakeven-prisen på gruvedrift, selv etter at en halvering skjer, ifølge forskning fra TradeBlock.
For store gruvearbeidere som har kontantbuffer og ressurser til å raskt skaffe nytt gruveutstyr, vil det eventuelle fallet i gruvevanskeligheter gjennom automatiske justeringer gjøre det mulig å opprettholde virksomheten gjennom de første månedene etter en halvering.
Hva er det neste for BTC?
Hvis Bitcoin-pristrenden følger historisk ytelse, som sett i 2012 og 2016, bør Bitcoin øke betydelig i midten av 2021, 10 til 11 måneder ut fra halveringen som er planlagt å aktiveres i mai. Som sådan er det en sterk mulighet for at prisen vil holde seg godt under breakeven-prisen for gruvedrift i løpet av de neste månedene.
Den populære teorien om at hash-raten til Bitcoin-nettverket kan reflektere nedgangen i gruveinntekter - og dermed føre til en "dødsspiral" for å kraftig nedgradere Bitcoin-nettverkssikkerheten - har ikke vist seg å være nøyaktig, basert på historiske data og kjedeforskning.
Til tross for at halveringen er en måned ut, har hash-raten til Bitcoin-nettverket kun falt til desember 2019-nivåer. Fordi nettverkets hash-rate konsekvent har oppnådd nye rekordhøyder gjennom de siste to årene er det liten sannsynlighet for at halveringen vil ha en merkbart stor negativ innvirkning på hasjraten.
kilde: Blockchain.com
En studie av BitMEX funnet en rekke scenarier som kan spille ut, for eksempel: "Halveringen har en mye større innvirkning på nettverkshashraten, og forårsaker en nedgang på 47%" eller en der "halveringen bare forårsaket et 12% fall i nettverkshashraten."
Det betyr at selv om Bitcoins pris forblir under kostnadene for å utvinne BTC og forblir slik de neste tre til fire månedene, og gitt at store gruvearbeidere har en tendens til å forberede seg på forhånd og at hash-raten sjelden synker med stor margin, hash-raten. av Bitcoin-nettverket vil sannsynligvis forbli stabilt til BTC-prisen begynner å reflektere kostnadene ved gruvedrift.
Halveringen kan riste ut overleverte og små gruvearbeidere på kort sikt, på samme måte som et fall i prisen på Bitcoin kan riste ut overleverte tradere, siden det ikke er sannsynlig at det vil utløse en umiddelbar prisøkning på BTC. Men på mellomlang til lang sikt forventes det grunnleggende i Bitcoin-nettverket og gruveøkosystemet å forbli sterkt.
Både mindre og større oppkjøp i gruvesektoren pågår til tross for markedsnedgangen og stagnasjonen i kryptovalutamarkedet, som vist i en 2.8 millioner dollar oppkjøp av et Bitcoin-gruvesenter i Quebec, Canada 30. mars 2020. Dette antyder at gruvearbeidere forventer et kortsiktig fall i den globale gruvesektoren for kryptovaluta, men en bedring på lang sikt.