Det er to år siden sist forskningsstykke på Ethereum-økosystemet fra gassmarkedsperspektivet – lang tid i denne turbulente og raskt utviklende industrien. Helt nye brukstilfeller har dukket opp siden, og for eksisterende har nye protokoller kommet til og vunnet markedsandeler. Denne oppfølgingsartikkelen er for lengst på tide, og faller sammen med utgivelsen av en ny pakke med Ethereum-aktivitetsnedbrytningsmålinger i Glassnode Studio. Vi gleder oss til å se hvilken innsikt som vil bli oppdaget av fellesskapet – i mellomtiden, la oss dele vår.
Nye beregninger utgitt
Denne pakken med nye Ethereum-nedbrytningsberegninger er nå tilgjengelig i Glassnode Studio:
- Forhåndsinnstilt Dashboard Utforsk Etherverse
- Transaksjonstypeoversikt (relativ)
- Transaksjonstypeoversikt (absolutt)
- Gassbruk etter transaksjonstype (absolutt)
- Gassbruk etter transaksjonstype (relativ)
Motivasjon og metodikk
Ethereum er en tillatelsesfri plattform, og har som sådan ikke et iboende formål som kan håndheves. I enhver meningsfull forstand er en tillatelsesløs plattform definert empirisk av bruken. Derfor starter forståelsen av Ethereum med en rent beskrivende oppgave – å observere hva den brukes til.
Vi hevder at det beste måleverktøyet for bruk er relativ mengde gass brukt etter aktivitetstype. Selv om det er mindre intuitivt enn antall transaksjoner, er denne tilnærmingen forankret i Ethereums design selv:
- Gjennomstrømningen til Ethereum-plattformen er begrenset i tilgjengelige enheter gass per blokk. Ettersom brukstilfeller konkurrerer om den knappe blokkplassen, bestemmes vinneren av evnen til å gi tilstrekkelig høye avgifter, og taperne blir effektivt priset ut av plattformen.
- Siden gassmarkedet er svært konkurransedyktig, er gassutgifter en indikasjon på brukeretterspørselen og den økonomiske verdien brukerne tildeler en spesifikk brukstilfelle eller en protokoll. Merk at den synkende gassandelen fortsatt kan representere økte utgifter i fiat- eller Ether-termer, og omvendt – for dette må du kanskje referere til den tilsvarende absolutte honorarverdier i Glassnode Studio. Vi fokuserer kun på gassandel i denne artikkelen, siden vårt mål er å sammenligne den relative utbredelsen av brukstilfeller i Ethereum-økosystemet.
- Vi valgte gassandel fremfor antall transaksjoner, da det representerer en ekte økonomisk utgift for brukeren, og dermed er vanskeligere å manipulere. Transaksjonstall er lettere å kunstig blåse opp, spesielt i perioder med lavere nettverksbelastning.
Det er to typer kontoer på Ethereum-plattformen: eksternt eide kontoer (EOA), kontrollert av private nøkler, og kontraktsregnskap, kontrollert av kontraktskoden deres. Vi har tatt en bevisst beslutning om å tilskrive all gass i en transaksjon til den første kontraktsoppfordringen fra EOA, siden den representerer brukerdrevet etterspørsel. Regnskap for interne transaksjoner vil tegne et annet, men likevel korrelert bilde.
Oversikt
Vi starter med en omfattende oversikt over Ethereums historie. Figur 1 illustrerer den relative gassbruken på tvers av alle transaksjoner som noen gang er registrert på Ethereum-blokkjeden, fordelt på de mest dominerende brukstilfellene. Syv forskjellige kategorier var betydelige nok til å fortjene representasjon, med to av dem (broer, MEV-roboter) som først ble fremtredende det siste året:
- Vanilla: Pure Ether-overføringer mellom EOA-er, uten at det er innkalt kontrakt.
- Stablecoins: Fungible tokens som har sin verdi knyttet til en eiendel utenfor kjeden, enten av utstederen eller av en algoritme. De fleste av dem er knyttet til USD. Vi inkluderer 150+ stablecoins i denne kategorien, med USDT, USDC, UST, BUSD og DAI som de mest fremtredende.
- ERC20: I omfanget av denne artikkelen inkluderte vi alle ERC20-kontrakter som ikke er stabile mynter i denne kategorien.
- DeFi: Finansielle instrumenter og protokoller i kjeden implementert som smarte kontrakter, vanligvis uten tradisjonelle mellomledd. Mest populære av dem for tiden er desentraliserte børser (DEX), peer-to-peer-plattformene for handel med tokens. Vi inkluderer over 90+ DeFi-protokoller i denne kategorien, som Uniswap, Etherdelta, 1inch, Sushiswap, Aave og 0x.
- Bridges: Kontrakter som tillater overføring av tokens mellom ulike blokkjeder. Vi inkluderer 50+ broer i denne kategorien, som Ronin, Polygon, Optimism og Arbitrum.
- NFT-er: Unikt identifiserbare data som kan eies og overføres på kjeden. Denne kategorien inkluderer av begge token kontraktstandarder (ERC721, ERC1155), samt NFT-markedsplasser (OpenSea, LooksRare, Rarible, SuperRare) for å handle disse.
- MEV-bots: Miner Extractable Value (MEV)-roboter utfører transaksjoner for profitt ved å omorganisere, sette inn og sensurere transaksjoner i blokker.
- Annen: Denne kategorien inkluderer alle transaksjoner som ikke er inkludert i kategoriene oppført ovenfor. Eksempler inkluderer flersignaturkontrakter for børser, sentraliserte utlånsplattformer og gamblingsider.
Kvalitativt er dagens bruksfordeling mye forskjellig sammenlignet med for to år siden, hvor hver kategori nevnt ovenfor har dramatiske endringer i andel. Vi mener dette fremhever den utviklende naturen til plattformen og det dynamiske forskningsrammeverket som trengs for å evaluere det – å nærme seg Ethereum i 2022 som om det var Ethereum fra 2019 ville helt klart være feilaktig. Som dataene antyder, er det heller ingen tegn til stabilisering – vi forventer fullt ut at Ethereum fra 2024 vil bli brukt ganske annerledes enn i dag. I det følgende skal vi se på hver enkelt av syv komponenter i større detalj.
vanilje
Konseptuelt representerer vaniljeoverføringer at Ether brukes som valuta. Fra et gassforbruksperspektiv falt denne brukssaken fra å være den mest dominerende i de første dagene (80 % av gassen i 2015), til ~10 % rekkevidde de siste to årene. Med andre ord: empirisk er ikke Ethereum primært – eller til og med fremtredende – brukt til å overføre ETH mellom brukere.
Det ville imidlertid være feil å anta at Ethereum blockchain registrerer færre Ether-transaksjoner nå enn det gjorde i 2016. Grunnen til det er at gassgrensene har blitt hevet flere ganger i løpet av historien. Da Ethereum først ble lansert i 2015, pleide gassgrensen å være 5000 enheter gass per blokk. Siden vokste den gradvis mot 15 millioner målblokkgrense – og kan gå dobbelt så høyt i perioder med overbelastning av nettverket etter London-oppgraderingen. Så mens den relative betydningen av Ether-overføringer gikk ned over tid, gikk den absolutte gjennomstrømningen opp i mange størrelsesordener.
Stablecoins
Stablecoins ble ikke født på Ethereum, men det er der de først trivdes. Pioneret av USDT som migrerte fra Bitcoin på jakt etter lavere avgifter og raskere bekreftelsestider, ble stablecoins raskt et kraftsenter innen gassforbruk. I løpet av de siste tre årene har Ethereum mesteparten av tiden blitt brukt mer som betalingsplattform for dollar enn for Ether, med Stablecoins månedlige overføringsvolumer er høyere enn Ethers hver måned siden slutten av 2019.
Foruten USDT, er det en stadig økende konkurranse av både sentraliserte (USDT og USDC) og algoritmiske (koblet vedlikeholdt av insentivstruktur, f.eks. DAI og UST) prosjekter i det blomstrende stablecoins-området. Likevel kan dynamikken i denne konkurransen ikke utledes fra plottet ovenfor.
Ettersom fiat-denominerte avgifter på Ethereum ble et problem, utvidet stablecoins til andre blokkjeder. Det er for tiden mer USDT utstedt på Tron-plattformen enn det er på Ethereum. USDC støtter 8 forskjellige blokkjeder. UST støtter 10. I den grad Ethereum brukes som en desentralisert generell datamaskin, kan den fortsette taper markedsandeler til konkurrerende plattformer som er billigere, eller raskere, eller begge deler.
Legg merke til dette mange-til-mange-forholdet mellom plattformer og protokoller i en flerkjedetid. Ikke bare Ethereum, plattformen, brukes av mange protokoller – mange av disse protokollene kjører på flere plattformer. Du kan ikke fullt ut forstå Ethereum-økosystemet uten å gjøre rede for stablecoins – og du kan ikke fullt ut forstå stablecoins-økosystemet uten å undersøke andre kjeder også.
ERC-20
For fungible tokens, hvorav de fleste er implementert som ERC-20-kontrakter, var 40 % av gassmarkedsandelen i 2018 den historiske toppen. Dagene med ICO-mani ser ut til å være bak oss, og de siste par årene har brukssaken en beskjeden andel på 5-10 % av gassmarkedet. Du har sikkert lagt merke til dominansen til Andre ERC-20-tokens underkategori på tomten. I løpet av historien har en mengde prosjekter gledet seg over sine 15 minutter med berømmelse, og på et gitt tidspunkt domineres denne kategorien av noen få månedens tokens.
Selv om vi zoomer inn på de mest populære symbolene gjennom historien, er ingen av dem utbredt i en lengre periode enn ett år.
En bemerkelsesverdig underkategori av fungible tokens er innpakket eiendeler, spesielt WETH og WBTC, som muliggjør token-grensesnitt til de opprinnelige tokenene til tilsvarende kjeder og desentraliserte finansbrukssaker for dem. Det betyr at til og med Ether-denominert volum eksisterer på Ethereum i to former – som innfødt ETH og som et innpakket token.
Defi
Mange applikasjoner ble sett for seg for desentralisert finans (DeFi) – utlån, innlån, spot- og derivathandel, renteopptjening, forsikring og andre. Per nå kommer det meste av virkningen vi har sett fra en: desentralisert aktivahandel. I løpet av de siste to årene har likviditetstilførsel og oppdrett dukket opp som ganske populære applikasjoner også, og ytterligere segmentering av DeFi-området kan være rettferdiggjort i fremtiden.
Desentraliserte børser (DEX) ble først populær med fremveksten av EtherDelta i 2017, og var en stor forbruker av gass siden den gang. Ettersom likviditet både tilføres av tradere og tiltrekker dem, er det en naturlig sentraliserende kraft i spill – på de fleste tidspunkter dominerer bare én eller to plattformer denne kategorien, med Unwap for tiden leder flokken (topp på 88 % av DeFi-gassforbruket, og ligger for tiden på ~60 %). Legg også merke til tilstedeværelsen av Metamask (oransje, toppbånd) i dette rommet, som ikke er direkte en DEX, men snarere en aggregator som bruker en "beste byttepris" for et gitt par fra andre leverandører, og abstraherer dem bort fra klienten. Det er nok en trend vi forventer å se mer av – etter hvert som industrien modnes, kan noe funksjonalitet bli implisitt snarere enn eksplisitt, med brukere som samhandler med plattformer som gir mest mulig bekvemmelighet ved å abstrahere bort alt det grove av kjeden og krysskjeden. interaksjoner.
Bridges
Når vi snakker om krysskjeder, er broer blant de nyeste bemerkelsesverdige forbrukerne av gass. Ettersom transaksjoner på Ethereum blir ganske dyrt i fiat-termer, og konkurrentkjeder modnes når det gjelder stabilitet og funksjonalitet, ser vi fremveksten av kapitalstrømmer på tvers av kjeder. Foruten en kortvarig økning av Ronin-broen på toppen av Axie Infinity-populariteten (toppen på ~8 % gassforbruk i noen dager), har broens gassforbruk doblet seg det siste året (fra 1 % til 2 %). , kobler Ethereum blockchain til L2-løsninger innenfor økosystemet (Polygon, Arbitrum, Optimism), samt konkurrerende økosystemer (Avalanche, Polkadot). Vi kan nærme oss et punkt der enhver meningsfull innsikt i pengestrømmen kan kreve en flerkjede tankegang og verktøy.
Ikke engang Bitcoin er immun mot det - mer enn 1% av den totale forsyningen er for tiden koblet til Ethereum-plattformen i form av WBTC, en sentralisert bro.
NFT-er
Få husker kanskje Kryptokittier i dag, men tilbake i 2017 bidro det første populære NFT-prosjektet kort med omtrent en tredjedel av nettverksgjennomstrømningen, og økte nettverksavgiftene betraktelig. Samme år ble betaversjonen av OpenSea utgitt. Det skulle imidlertid ikke gå før andre halvdel av 2021 før NFT-området igjen ville bli fremtredende på gassmarkedet. Helt siden det var en kraft å regne med – per nå, omtrent en tredjedel av all gass som forbrukes på Ethereum brukes til NFT-aktivitet. Verken høyt gassforbruk per transaksjon eller ugunstige prisforhold ser ut til å påvirke dette for øyeblikket. I denne kategorien er OpenSea ledende på markedet, og forbruker over 60 % av all NFT-relatert gass, med flere andre plattformer som henger etter.
Noen effektivitetsgevinster ble oppnådd ved introduksjonen av ERC-1155 token-standarden, spesielt brukt av OpenSea Wyvern-børsen – innføringen av denne standarden er enda en trend å holde øye med.
MEV-bots
Den generelle konsensus er at Miner Extractable Value (MEV) er en iboende artefakt av Ethereums design, og tjener en viktig rolle for å øke effektiviteten til DeFi-økosystemet, nemlig ved å arbitrere bort prisforskjeller mellom desentraliserte børser, som står for 95 %+ av MEV-aktivitet.
Til tross for hva navnet antyder, er hovedmottakerne av MEV vanligvis ikke gruvearbeidere, men et fellesskap av søkere og uttrekkere, som bruker automatiserte verktøy for å lage MEV-transaksjoner. Gruvearbeidere gleder seg imidlertid over de høye gebyrene forbundet med presserende karakter av arbitrasjetransaksjoner, som pleier å være vinner-tar-alt-muligheter og betaler for gass godt over markedsprisene.
Gitt at MEV-ekstraktorene ofte ikke annonserer seg selv, og heuristikken for MEV-transaksjonsklassifiseringen er ufullkommen, kan vi undervurdere det virkelige tallet – ifølge Flashbots-teamet, blir minst 4 % av gassen brukt av MEV-transaksjoner.
Hvis konkurrerende kjeder i det minste kan redusere MEV-effekten, kan det motivere brukere til å migrere bort fra Ethereum.
Annen
Ethereums design som en tillatelsesfri plattform gir opphav til mange bruksområder utover de vi listet opp ovenfor, alt fra spill på kjeden og multisignaturprotokoller til Ponzi-opplegg. På toppen var Ponzi-ordninger som MMM (toppen på 10 % av gassbruken) og FairWin (kortvarig nådd 40 %) blant de mest populære brukssakene for Ethereum. Men disse dagene ser ut til å være bak oss. Utvekslingskontrakter er også inkludert her, spesielt multisignaturkontrakter som brukes til forvaltning av midler. Uoppdaget MEV-ekstraksjon, obskure DeFi-protokoller og ikke-standard tokens kan også regnes med i denne kategorien.
Kategoriseringen av all Ethereum-aktivitet er en uendelig innsats.
Vi vil forbedre dekningen av alle kategoriene ovenfor kontinuerlig, samt legge til nye når nye brukstilfeller når tilstrekkelige effektnivåer.
konklusjonen
Så langt som Ethereums formål blir definert empirisk av bruken, har Ethereum vært mange ting. Fra innfødte aktivabetalingsnettverk i de første dagene, til fungible tokens i 2018, og ikke-fungible tokens nylig, nøt mange brukstilfeller søkelyset som den største gebyrbetaleren til plattformen. Mye på linje med den opprinnelige Ethereum-visjonen, må vi innrømme at Ethereum ser ut til å være en generell desentralisert datamaskin, nesten agnostisk for beregningene den utfører.
Å forstå det resulterende dynamiske økosystemet er ikke en triviell oppgave. Verdi flyter gjennom nettverket i en myriade av forskjellige former gjennom flere forskjellige kanaler. For å gjøre det vanskeligere, er Ethereum i økende grad sammenkoblet med en mengde andre L1- og L2-kjeder. En stadig økende mengde eiendeler, prosjekter, protokoller og enheter eksisterer på flere kjeder samtidig og migrerer fritt mellom plattformene.
Å nærme seg Ethereum i dag med samme tankesett som om det var Bitcoin, eller til og med Ethereum fra 2019, kommer bare ikke. Å stole på enkelt-aktiva, enkeltkjede-beregninger gir en ufullstendig og overfladisk forståelse – å forstå den nåværende tilstanden til nettverket krever årvåken bevissthet om nye utviklinger, bredt ekspertiseområde og forståelse av nyansen.
Som alltid vil Glassnode være der for å gi nettopp det.
De nylig utgitte Ethereum-nedbrytningsberegningene er nå tilgjengelige i Glassnode Studio:
- Forhåndsinnstilt Dashboard Utforsk Etherverse
- Transaksjonstypeoversikt (relativ)
- Transaksjonstypeoversikt (absolutt)
- Gassbruk etter transaksjonstype (absolutt)
- Gassbruk etter transaksjonstype (relativ)
Nøkkelfunksjoner
Ethereum er fortsatt en plattform som for det meste brukes til å overføre verdi, men omfanget av hva som utgjør verdi, og hva som utgjør en overføring er i stadig endring. I motsetning til Bitcoin, krever Ethereum verktøy og en tankegang som er:
- Bruker-tilfelle-sensitive og imøtekommende til nye utviklinger.
- Multi-aktiva, med en bred definisjon av verdi som inkluderer ombyttelige og ikke-fungible tokens.
- Multiprotokoll og multikjede, med en bred definisjon av overføringer som inkluderer desentraliserte finansprotokoller og krysskjedebro.
- Følg oss og ta kontakt Twitter
- Bli med i vår Telegram kanal
- Besøk Glassnode Forum for langvarige diskusjoner og analyser.
- For beregninger på nettet og aktivitetsgrafer, besøk Glassnode Studio
- For automatiserte varsler om kjernemetrikker og aktivitet på sentraler, besøk vår Glassnode varsler Twitter