Fungerende OCC-hode advarer om at 'dårer gull' i DeFi minner ham om opptak til GFC

Fungerende leder av U.S.A. Office of the Comptroller of the Currency (OCC) Michael Hsu har advart om at de eksotiske finansproduktene som ble utviklet i enkelte kvartaler med krypto og DeFi, minner om de som utløste den globale finanskrisen i 2008 (GFC).

Taler for Blockchain Association 21. september, Hsu advarte at «innovasjon for innovasjons skyld […] risikerer å skape et fjell av dåregoder», og trekker analogier mellom den raske spredningen av digitale aktivaderivater og eksplosjonen i boliglåns- og gjeldsderivater, slike som Credit Default Swaps (CDS) som gikk forut for 2008 globale finans. krise:

"Jeg har sett en dåres gullrush fra nært hold i forkant av finanskrisen i 2008. Det føles som om vi kan være på kanten til en annen med kryptovalutaer (krypto) og desentralisert finans (DeFi) […] Crypto/DeFi i dag er på en vei som ligner på CDS på begynnelsen av 2000-tallet.»

Hsu bemerker at "det var nesten umulig å sikre risikoen for at en låntaker misligholdt" før opprettelsen av CDS på midten av 1990-tallet. Men da han begynte i SEC i 2004 fungerende OCC-sjef fortalte at kredittderivater lovet investorer høyere risikojustert avkastning ved å bruke innovative produkter som "stolte sterkt på matematikk og finansiell teknikk."

"De trodde de ledet en finansiell revolusjon, og skapte en helt annen aktivaklasse ved å bruke et helt annet sett med modeller. Høres kjent ut? I dag er programmerere og kodere, i stedet for kvanter og finansingeniører, kjerneinnovatørene."

Hsu hevder at da krisen utspilte seg, hadde CDS's opprinnelige oppdrag «å skape et instrument som kunne forbedre risikostyringen og dermed senke kredittkostnadene» blitt «vendt mot seg selv, dekket i ugjennomtrengelig matematikk og sjargong, og overladet med avkastning og avgifter for å sikre vekst.»

Ved å trekke paralleller mellom eksotiske DeFi-derivater og den systemiske risikoen som lå til grunn for kollapsen av det amerikanske boligmarkedet i 2008, bemerket Hsu at "de fleste innovasjoner ser ut til å fokusere på å forbedre handelen" i krypto i dag i stedet for å realisere visjonen for større finansiell autonomi artikulert av Satoshi Nakamoto i Bitcoin Whitepaper

Hsu nevner flere risikoer som kan destabilisere kryptosektoren, inkludert «et løp på en stor stablecoin […]-gafler, hacks, teppetrekk, vampyrangrep og flashlån». Mens han erkjenner at krypto så langt motsto alle de nevnte hendelsene så langt, advarer Hsu om at slike trusler kan vokse større etter hvert som brukerbasen for kryptovaluta vokser:

"Min hypotese er at de fleste brukere inntil nylig har vært hardcore-troende på teknologien og dermed både forstår risikoen og villige til å tilgi dem. Ettersom omfanget og rekkevidden til krypto/DeFi utvides, vil imidlertid flere mainstream-brukere, med regelmessige forventninger om trygge og gode penger, dominere og drive reaksjoner.» 

Til syvende og sist er ikke Hsus utsikter for krypto helt dystre, og den offisielle konkluderer med at hvis industrien «bruker lærdommene fra krisen i 2008 — forankre innovasjon i klare formål, fremme et miljø for skeptikere til å si fra og følge pengene — risikoen for idiots gull kan reduseres og det virkelige løftet om blockchain-innovasjon kan oppnås.» 

Relatert: Biden for å nominere anti-krypto og anti-big bank law professor til å drive OCC

Dagene Hsus funksjonstid som leder for OCC ser imidlertid ut til å være talte, og Biden-administrasjonen skal angivelig flytte for å nominere jusprofessor Saule Omarova til å lede institusjonen.

Hvis den blir nominert, tror analytikere at Omarova vil føre tilsyn med en innstramming av regelverket som fører tilsyn med både krypto- og mainstream finansnæringen. Omarova har tidligere beskrevet digitale eiendeler som et verktøy for private interesser å misbruke som ligger utenfor regulatorisk virkeområde.

Kilde: https://cointelegraph.com/news/acting-occ-head-warns-that-fools-gold-in-defi-reminds-him-of-lead-up-to-gfc