Mister sentralbankene kontrollen over økonomien?

Federal Reserve har et kommende FOMC-møte i mai, der mange forventer at de hever renten for andre gang i år.

Se denne episoden på YouTube

Hør episoden her:

• eple
• Spotify
• Google
• Libsyn
• rumble
• Snø

I denne episoden av "Fed Watch"-podcasten gir jeg en stor oppdatering om sentralbankrelaterte nyheter fra hele verden. Det er flere uker siden vi har gjort en ned og skitten oppdatering på materiale fra pengeverdenen, så det er mye å dekke. Lytt til episoden for min fullstendige dekning. Nedenfor oppsummerer jeg Federal Reserve-relaterte overskrifter og deres kommende møte i Federal Open Market Committee (FOMC), konsumprisindeks (CPI) og inflasjonsforventninger, Europa og Den europeiske sentralbankens dilemma og til slutt Kinas forferdelige økonomiske problemer.

"Fed Watch" er en podcast for folk som er interessert i sentralbankaktuelle hendelser og hvordan Bitcoin vil integrere eller erstatte aspekter av det aldrende finansielle systemet. For å forstå hvordan bitcoin vil bli globale penger, må vi først forstå hva som skjer nå.

Federal Reserve-kalender

Finansoverskrifter har vært oversvømmet med Federal Reserve-presidenter og guvernører som prøver å overgå hverandre i sine krav om renteøkninger. De siste er fra president James Bullard i St. Louis Fed, som krever en økning på 75 basispunkter (bps) og opp til 3.75 % på Fed Funds-renten innen slutten av året!

Federal Reserve-leder Jerome Powell taler foran Volcker-alliansens møte via forhåndsinnspilte kommentarer og dukket opp live å snakke med IMF 21. april 2022. (Jeg blandet hendelsene i podcasten.) Jeg forventer diskusjon av den globale KPI-situasjonen i forhold til ulike lands pengepolitikk. Vi burde ha fått litt innsikt i Powells syn på den nåværende globale økonomien i disse kommentarene, mer enn de typiske vaniljekommentarene "Økonomien ekspanderer i moderat tempo" vi vanligvis får på FOMC-pressekonferansene.

Det etterlengtede neste FOMC-møtet er planlagt til 3. – 4. mai 2022. Markedet sier at en økning på 50 bps er sannsynlig, så alt mindre enn det ville være en dueaktig overraskelse. Frem til dette punktet har Fed bare hevet renten én gang med 25 bps, men pågangen av krav om raske og store renteøkninger har fått det til å virke som om de allerede har gjort mer.

Feds viktigste politiske verktøy er veiledning fremover. De vil at markedet skal tro at Fed kommer til å heve så mye at de bryter noe. På den måten tror Fed-økonomene at de vil dempe inflasjonsforventningene som fører til lavere faktisk inflasjon. Derfor er alle disse opprørende oppfordringene om ekstremt høye Fed funds-renter ved slutten av året ment å forme forventningene dine, ikke faktiske forskrifter for pengepolitikken.

KPI, inflasjonsforventninger og avkastningskurve

Den neste delen av podcasten handler om inflasjonsforventninger. Nedenfor er diagrammene jeg går over med noen forenklede kommentarer.

Ovenfor ser vi KPI år-over-år. Det siste tallet er 8.55 %, men i april går vi inn i år-over-år-rommet for akselerasjonen av KPI i fjor. KPI for april 2021 hoppet fra 2.6 % den mars til 4.1 %. Det betyr at vi må se tilsvarende akselerasjon i prisene mellom mars og april, noe jeg ikke tror vi får.

Og resten av inflasjonsforventningene nedenfor er ikke enige om at KPI vil fortsette å forverres (for USA).

Forventningene til University of Michigans forbruker-KPI har i praksis blitt begrenset til under 5 %, og når vi nærmer oss resesjon som bør bevege seg raskt nedover, vil jeg gjerne legge til.

5-års breakeven er litt hevet fra historiske normer på 3.3 %, men det er et stykke unna å bekrefte de 8 % av KPI.

Samme med 10-års breakeven. Den er enda mindre forhøyet fra historiske normer, og kommer inn på 2.9 %, langt fra 8 % KPI.

Et av de høyest vurderte inflasjonsforventningsmålene er 5-år, 5-år fremover. Det er fortsatt under sin historiske norm, og kommer inn på 2.48%.

Alle disse målene stemmer overens med hverandre i å være langt under 8 % KPI, lagt til den flate rentekurven med noen inversjoner vist nedenfor, og rystelsen i økonomien fører til at jeg forventer en ordnet tilbakevending av KPI til dens historiske norm i 1-3 % rekkevidde.

Transitory har blitt et meme på dette tidspunktet, men vi kan se at det bare har vært et år med forhøyede CPI-avlesninger, og det er tegn til topp-KPI allerede. Forbigående betydde ganske enkelt at dette ikke var en trendendring på flere tiår for inflasjon, det er en midlertidig periode med høyere nivåer enn gjennomsnittet. Alle andre beregninger foruten KPI forteller oss nettopp det.

Europa og Den europeiske sentralbanken

I denne podcasten dekker jeg også den forverrede situasjonen for Europa og euroen. Den europeiske sentralbanken (ECB) annonserte nylig at de ville stoppe kjøp av aktiva i 3. kvartal i år for å få kontroll på inflasjonen. Europas KPI har kommet inn på 7.5 %, fortsatt under USA. Imidlertid er deres økonomiske situasjon mye verre enn USA.

Europa er midt oppe i mange forskjellige kriser på en gang, en energikrise, en gjeldskrise, en avglobaliseringskrise, kanskje en matkrise og en demografisk krise. Alt dette mens ECB lemper. Hva skjer når de prøver å stramme til? Ikke noe bra.

Av disse grunnene forventer jeg at euroen vil falle betydelig mot dollaren og andre valutaer. Nedenfor finner du flere diagrammer jeg snakker om på podcasten for lydlyttere.

Kinas voksende problemer

People's Bank of China (PBOC) har senket reservekravsforholdet (RRR) nok en gang, med virkning fra 25. april 2022. I dette segmentet leste jeg gjennom en artikkel av FXStreet og kommentere underveis.

Den siste utviklingen i Kina styrker bare saken jeg har fremsatt i årevis, at Kina er en papirtiger bygget på kreditt som kommer til å kollapse på en skummel måte.

Kineserne har ikke vært i stand til å bremse eiendomskollapsen eller spredningen av COVID-19. De tok katastrofalt igjen til nedstengning i Shanghai og andre byer, noe som bare vil tjene til å lamme økonomien deres mer. De kan ikke drive etterspørsel etter lån eller utlån i dette miljøet, derav de mange forsøkene på å stimulere utlån ved å senke RRR.

Det PBOC mest sannsynlig vil vende seg til neste gang, er å pålegge lån. De er desperate etter å øke kreditten og forhindre at boblen kollapser helt. Dette minner om Japan på 1990-tallet, da de ga mandat til å gi lån i et lignende forsøk på å stimulere økonomien. Det fungerte ikke for Japan, og det vil ikke fungere for Kina. I beste fall ser Kina på en gjentakelse av de tapte tiårene i Japan.

Det gjør det for denne uken. Takk til lesere og lyttere. Hvis du liker dette innholdet, vennligst ABONNER, og ANMELD på iTunes, og DEL!

lenker

Bullards nylige kommentarer

Kina senker RRR

Dette er et gjesteinnlegg av Ansel Lindner. Uttrykte meninger er helt deres egne og reflekterer ikke nødvendigvis de til BTC Inc. eller Bitcoin Magazine.

• Myntsmart. Europas beste Bitcoin og Crypto Exchange.
• Platoblokkkjede. Web3 Metaverse Intelligence. Kunnskap forsterket. FRI TILGANG.
• CryptoHawk. Altcoin Radar. Gratis prøveperiode.
• Kilde: https://bitcoinmagazine.com/markets/are-central-banks-losing-control-of-the-economy