Bitcoin-historien gjentas ikke, men det rimer ofte

1. Mai Markedsbevegelser

I mai fulgte Bitcoin (BTC) opp april relativt beskjedne tilbakegang (som hadde vært den første månedlige nedgangen siden september 2020) med et stort utsalg.

Bitcoin avsluttet mai -36% for måneden. Ethereum klarte seg bedre, men var fortsatt nede -8%.

Hva skjedde? En nesten perfekt storm av negativitet som strekker seg fra å skade Elon Musk-tweets til Kina "forbyder bitcoin" (for den femte gangen) hamret kryptomarkeder.

Tabell 1: Prissammenligning: Bitcoin, Ethereum, Gull, amerikanske aksjer, langvarige amerikanske statsobligasjoner, amerikanske dollar (% endring)

Sannsynligvis den mest interessante ikke-kryptomarkedsaksjonen i mai som er relevant for krypto (og spesielt bitcoin) var ytelsen til gull.

Det gule metallet hadde sin beste måned på nesten et år, opp 8% i mai. Prisinflasjonsdata kommer varmt inn med mat, energi og andre priser som stiger kraftig (figur 1).

Figur 1: Noen matvarepriser er på fem års høyde, noe som kan vise seg å være spesielt destabiliserende i utviklingsland

Mat- og energipriser (med økninger i sistnevnte som ofte fører førstnevnte høyere gitt den rollen energi spiller i matproduksjon) kan vise seg å være svært destabiliserende i sårbare områder.

Faktisk ble den arabiske våren for et tiår siden uten tvil utløst delvis av økende matkostnader. Mange la skylden for økende matpriser på Federal Reserve's løse pengepolitikk på den tiden under styreleder Ben Bernanke.

Poenget: vi tror avhandlingen vår om investering i harde aktiva blir validert og kryptomarkedet er intakt.

2. Våre tanker om den nyeste utviklingen av Kina-krypto

Ettersom vi er klar til å publisere bitcoins pris, blir det oppmuntret av nyheter om at El Salvador vil være det første landet som gjør bitcoin lovlig betalingsmiddel. Dette og betydelig institusjonell etterspørsel etter MicroStrategys siste gjeldsøkning for å kjøpe bitcoin har kombinert for å skyve bitcoin tilbake over $ 36k-nivået.

Samtidig følger vi nøye med på fortsatt nedadgående prispress på krypto på grunn av den stadig utviklende situasjonen i Kina.

Deltakere i kryptomarkedet har forståelig nok blitt litt truet av de mange "Kina slår ned på bitcoin!" kunngjøringer gjennom årene. Tidligere har disse overskriftene ikke materialisert seg til betydelig eller varig innvirkning på kryptoadopsjon både i Kina og over hele verden.

Som vennene våre på Panterra også nylig påpekte, er det også den veldig bullish historien om at Kina slo ned på forskjellige teknologiplattformer, og hvordan markedsverdien til disse plattformene utførte et forbud etter Kina.

Med det sagt ser det ut til at den kinesiske regjeringen følger opp Mays kunngjørte politiske skifte og er faktisk slå ned på gruvedrift i Kina.

Vi ser også bevis på sensur på sosiale medier rettet mot kinesisk børshandel.

To poeng vi vil gjøre om Kina å slå ned på krypto:

For det første kaster Kina bort sitt tidlige forsprang innen blockchain-teknologi og en gylden mulighet til å bruke bitcoin til å fremme Kinas geopolitiske mål.

Innovasjon i Blockchain-teknologi skjer i stor grad i kryptorommet i den private sektoren, ikke i store organisasjoner og myndigheter. Hvis Kina driver crypto offshore, vil det drive entreprenører, kapital og teknologiutvikling fra Kina. Alle disse vil være til nytte for den kinesiske regjeringens innsats for å utnytte distribuert hovedboksteknologi for statsprioriterte blockchain-initiativer.

For det andre, mens Kina ikke kan drepe bitcoin, vil krypto være betydelig mindre hvis Kinas regjering med hell kan undertrykke kinesisk kryptoadopsjon.

Mindre når det gjelder hashrate. Mindre når det gjelder brukerbase. Og mindre når det gjelder markedsverdi.

Når det gjelder det neste i Kina, er det et par ting det er verdt å holde øye med.

Tillater kryptodrift å fortsette i Sichuan-provinsen, hvor overflødig og fornybar vannkraft blir mye brukt, ville være en indikasjon på at den kinesiske regjeringen ikke ønsker å drive krypto helt ut av Kina.

Ikke å følge opp det nåværende gruvedriften / OTC-markedet / sosiale medier, med en forfølgelse av kryptoeiere som holder midler (private nøkler) i ikke-frihetsberøvende lommebøker som Blockchain.com lommebok ville være en annen årsak til optimisme rundt fremtiden for krypto i Kina.

3. Analyse av kjeden

Hver måned dykker vi ned i kjededata for å utforske interessante trender eller bevegelser i Bitcoin-nettverket. Samlet sett falt aktivitet på kjeden i mai måned.

Tabell 2: Mai vs april Bitcoin nettverksaktivitet

De gjennomsnittlige daglige gebyrene per transaksjon falt i mai måned fra $ 30 / transaksjon til $ 15 / transaksjon - mempool-størrelsen var på sitt laveste nivå siden begynnelsen av 2021 innen utgangen av måneden. Disse reduserte avgiftene lokket imidlertid ikke brukerne til økt aktivitet. Faktisk så May en nedgang i aktiviteten over hele linja.

En overraskende økning i estimert hashrate?

Noe overraskende økte den estimerte hashhastigheten (i EH / s) i mai fra 157 EH / s til 161 EH / s.

Som vi diskuterte i forrige måneds rapport, en medvirkende faktor til avgiftsøkning eller -reduksjon er hasjfrekvensen.

I denne månedens tilfelle, når det er flere blokker bekreftet, blir flere transaksjoner bekreftet. Brukere trenger ikke betale økte avgifter for å sikre at deres transaksjoner er inkludert i blokken, ettersom det nå er større sannsynlighet for at transaksjonene deres blir bekreftet uten den. Til slutt fører til lavere transaksjonsgebyrer.

Denne økningen i hash-hastighet viser at gruvedrift bitcoin har vært lønnsomt for de fleste gruvearbeidere til tross for fallet i bitcoin-prisen. Fortsatt gruvedrift lønnsomhet i kjølvannet av en fallende bitcoin-pris kan skyldes økende aktivitet i områder som Nord-Amerika hvor "Gratis" blusset gass, null-negativ pris solenergi / vindenergi i Texas, og strandede energiformer benyttes.

Dykk ned i mempoolstørrelsen

Etter måneder med høye gebyrer og overbelastning mempool, Mai så en første nedgang i mempoolstørrelse rundt 10. mai, og til slutt falt i slutten av mai, og har til og med ryddet i begynnelsen av juni i skrivende stund.

Dette er en direkte konsekvens av vedvarende nivåer av hash og lavere aktivitet i kjeden.

Hva dette betyr er at sending av bitcoin nå er rimeligere, med gjennomsnittsgebyret per transaksjon som er så lite som 7 dollar i gjennomsnitt.

Om mempoolstørrelsen vil forbli lav i fremtiden, vil avhenge av den generelle kjedeaktiviteten. Du kan imidlertid allerede dra nytte av de lave avgiftene og konsolidere midlene dine i en enkelt UTXO, slik at det er billigere å sende i fremtiden. Videre Det vil være billigere å sende transaksjoner fra Blockchain.com Wallet nå som den støtter Segwit-transaksjoner, og det vil bidra til å holde den generelle tilstanden til mempool lav. Vi dykker inn i dette i flere detaljer nedenfor for de som ikke er kjent med utxos og segwit.

Hva er UTXO-er, og hva kan jeg gjøre for å betale mindre transaksjonsgebyrer?

UTXO står for Unspent Transaction Output. Du kan tenke på det som en mynt du mottar i lommeboken din, som har en spesifikk verdi, si 0.1 BTC. Balansen i lommeboken din er summen av alle UTXO-ene du har mottatt tidligere, og som du ikke har løst inn ennå.

Tenk deg at du har to lommebøker, de har begge en balanse på 0.7 BTC, men den ene har 3 UTXOer på 0.3 BTC, 0.15 BTC og 0.25 BTC, mens den andre lommeboken bare har en UTXO på 0.7 BTC. Når du sender 0.6 BTC til en tredjepart, må den første lommeboken inkludere de 3 UTXO-ene som innganger for transaksjonen, mens den andre bare må inkludere 1 UTXO. Den første transaksjonen vil ha større blokkvekt enn den andre, noe som gjør transaksjonen dyrere.

Å konsolidere flere UTXO-er til en UTXO når avgiftene er lave, vil gjøre det rimeligere å sende midler i fremtiden når avgiftene er høyere. For å gjøre det i praksis kan du sende hele saldoen til deg selv, og den vil opprette en enkelt UTXO av beløpet på din nåværende saldo, minus gebyrene du måtte betale for transaksjonen.

Segwit

Blockchain.com støtter nå Segwit, som reduserer vekten av en UTXO i en bitcoin-transaksjon. Fordi 28% av alle bitcoin-transaksjoner ble sendt fra Blockchain.com, vil denne utgivelsen bidra til å holde mempool-overbelastningen lav.

4. Hvordan kryptokrasj gjenspeiles i DeFi-utlånsprotokoller? - Gjestepost av Into the Block's Jesus Rodriguez

Den nylige krasjen i kryptomarkedene hadde alle slags ringvirkninger på tvers av forskjellige områder av markedet. Et av segmentene som ble testet alvorlig var DeFi-utlånsmarkedene. Da investorer i protokoller som Aave eller Compound skynder seg å justere eller slappe av noen av sine posisjoner, ble dynamikken i protokollene sterkt stresstestet og sammensetningen av disse markedene endret seg radikalt.

Noen nyheter har dekket økningen i avviklinger i DeFi-utlånsprotokoller generelt, men jeg trodde det ville være kult å se på noen av dataene. For eksemplets skyld vil jeg bruke Compound-protokollanalysene som er inkludert i IntoTheBlock-plattformen.

1) Likvidasjoner skyrocketet

Den raske avviklingen av posisjoner i forbindelse bidro til en massiv økning i avviklinger. I sammensatte protokoller var likvidasjonene denne uken nesten 20 ganger tidligere nivåer som vist i denne grafen fra IntoTheBlock-analyse for Compound.

2) Tilbakebetalte lån var utenfor kartet

Bokstavelig! IntoTheBlock Gjeldsbetalt indikator for sammensatt viser at den 19. mai økte den samlede tilbakebetalte gjelden til over $ 1.7 milliarder fra ca $ 80 millioner dagen før.

3) Uttak økt drastisk

Med markedskrasjet skyndte folk seg for å ta ut pengene sine fra DeFi-utlånsprotokoller. IntoTheBlock Uttak-indikator for Compound viser at uttak 19. mai økte til over $ 2.2B fra $ 400M dagen før.

4) Flertallet av lån var mellom 10 100 - XNUMX XNUMX dollar

IntoTheBlock Lånestørrelsesfordelingsindikator viser at flertallet av lånene var mellom $ 10K - $ 100k, noe som taler til det faktum at midtmarkedsinvestorer var de mest aktive under krasjet.

5) Utløp dominert

IntoTheBlock Net Loans indikator for sammensatte snudd til negativ som viser at det var mer tilbakebetalt gjeld enn nye lån oppsto.

Selv om vi brukte Compound i denne analysen, var oppførselen konsistent for andre DeFi-utlånsprotokoller. Alt i betraktning holdt disse protokollene utrolig bra og viser elastisiteten til DeFi-rommet.

5. Det vi leser, hører og ser på.

Crypto

Utover Crypto

Source: https://medium.com/blockchain/bitcoin-history-doesnt-repeat-but-it-often-rhymes-fdad30c198c1?source=rss—-8ac49aa8fe03—4