Bitcoins margineffekt: Hva er det som virkelig driver volatilitet i BTC-markeder?

Etter flere dager med kurs mot markedsstabilisering er kryptovalutaprisene tilbake i rødt.

Den negative bevegelsen ser ut til å ha påvirket altcoins mest. På pressetidspunktet var alle altcoins på CoinMarketCaps liste over største kryptovalutaer etter markedsverdi ned omtrent 30 prosent. ETH falt nesten 11 prosent, mens Binance Coin (BNB) og Cardano (ADA) begge gikk ned med omtrent 12 prosent. Dogecoin (DOGE) var ned omtrent 9 prosent; XRP var ned 13 prosent, og PolkatDot (DOT) og Internet Computer (ICP) var begge ned rundt 9.5 prosent.

Ser frem til å møte deg på iFX EXPO Dubai mai 2021 - Få det til å skje!

Bitcoins (BTC) tap var litt mindre alvorlig, med BTC ned 8 prosent de siste 24 timene. Mens fallet blekner i forhold til priskuttene vi så i Bitcoin-markedene forrige uke, har det barbert av ganske mye av fremgangen som Bitcoin har gjort mot sin utvinning den siste uken.

Når uken nærmer seg slutten, kan BTCs neste trekk bestemme mye om fremtiden. Tidligere denne uken sa kryptomarkedsanalytiker TraderKoz at hvis BTC kan holde støttelinjen på $37,000 42,000 over helgen, vil sjansene for å gjenvinne motstandsnivået på $36 24 vokse. Imidlertid har dette siste fallet brakt BTC til omtrent $XNUMXK, og XNUMX-timerstrenden ser ikke for optimistisk ut.

Dette siste prisfallet i BTC-markeder ser ut til å indikere at Bitcoin kan komme inn i et bjørnemarked. Mens mange kryptoanalytikere er bullish på Bitcoins langsiktige bane, kan dette fallet være en indikasjon på at Bitcoin har noe mer å korrigere før det kan bygge nok meningsfull støtte til et nytt rally.

Hva forårsaker denne langvarige Bitcoin-dipen?

Er marginhandel den virkelige årsaken til Bitcoins markedsvolatilitet?

Mens hovedfortellingen rundt hvorfor kryptomarkedene har falt de siste ukene har vært sentrert rundt negative nyheter fra den kinesiske regjeringen i tillegg til kunngjøringen om at Tesla ikke lenger ville akseptere Bitcoin betalinger. Det er imidlertid en tredje faktor som ikke er fullt så synlig.

Faktisk har Elon Musk og den kinesiske regjeringen absolutt noen effekt på prisen på Bitcoin. Imidlertid tror mange analytikere at den virkelige driveren bak forrige ukes krasj var løftestang.

CNBC rapportert at: "traders som tok overdreven risiko i uregulerte kryptovalutamarkeder" ble tvunget til å selge da prisene begynte å falle. Derfor spiralerte det som kan ha vært en mindre korreksjon i prisen på Bitcoin til et prisfall på omtrent 30 prosent.

Hvordan fungerer gearing trading, eller "margin trading",? I hovedsak låner handelsmenn kontanter fra et børs- eller meglerfirma som lar dem ta en større posisjon i Bitcoin enn deres beholdning vanligvis ville tillatt. Hvis BTC-prisene plutselig faller, må tradere betale meglerhuset tilbake. Dette kalles en "margin call". Før handelsmenn når det punktet, er det noen ganger et sett med salgsutløsere på plass for å sikre at handelsmenn kan betale tilbake gjelden sin.

Marginhandel er ikke unikt for Bitcoin eller kryptovaluta mer generelt; det kan praktiseres på tvers av kapitalmarkedene. Det unike med Bitcoin og kryptovaluta er imidlertid det faktum at marginhandel er så uregulert.

Du mener ikke å ha strømbrytere og la personer med 50X lang innflytelse sprenge er en god ting?

I likhet med markedsaktørene, bør de faktisk være ansvarlige for sine handlinger hvis de tar dårlige beslutninger ...

Ja! Velkommen til #Bitcoin der vi faktisk applauderer disse tingene.

- Preston Pysh (@PrestonPysh) Kan 25, 2021

For eksempel siterte CNBC Brian Kelly, administrerende direktør i BKCM, som påpekte at noen kryptovalutautvekslinger lar brukerne deres ta ekstreme risikoer. For eksempel lar BitMEX en av brukerne sine så mye som 100-til-1 utnyttelse for kryptovaluta-handler. Derimot tillater ikke Robinhood sine brukere å bruke margin på kryptovaluta-handler i det hele tatt; på Coinbase er det kun profesjonelle tradere som har tilgang til gired trading.

Marginhandelen "Crowd Factor"

Ikke bare tillater disse børsene ekstremt høye risikonivåer, de automatiske utsalgsutløserne som er tilstede i noen meglerhus utløser en slags "dominoeffekt" som fører til massive likvidasjoner.

Brian Kelly forklarte til CNBC at denne "crowd-faktoren" kan gjøre markedsbevegelser enda kraftigere. "Alles likvidasjonspris har en tendens til å være litt nær alle andres, når du treffer den, kommer alle disse automatiske salgsordrene inn, og prisen faller bare," sa han.

Devin Ryan, en analytiker ved JMP, forklarte til CNBC at på denne måten, "salg avler mer salg til du kommer til en balanse på innflytelse i systemet": Salgssammensetningen som belånte posisjoner likvideres; etter hvert som prisen faller, klarer stadig færre tradere å oppfylle marginkrav.

"Utnyttelse i kryptomarkedene - spesielt på detaljhandelssiden - har vært et stort tema som fremhever volatiliteten," la Ryan til.

For eksempel siste ukes fall i prisen på BTC til slutt førte til likvidering av 12 milliarder dollar verdt av 800,000 XNUMX belånte Bitcoin-posisjoner.

Effektene av innflytelsedrevet prisvolatilitet kan spenne over reguleringssfærer

Multiplikasjonseffekten av gearing på prisbevegelser i BTC-markeder ble også kjent i ETH-prisen, som falt relativt lenger enn Bitcoin gjorde i forrige uke.

Den amerikanske gründeren som ble kryptoentusiast, Mark Cuban, veide inn over effektene av ETH-handelen på Twitter: «De-Levered Markets blir knust,» sa han. «Det spiller ingen rolle hva eiendelen er. Aksjer. Krypto. Gjeld. Hus. De bringer tvangslikvidasjoner og lavere priser. Men, krypto har det samme problemet som HFT-er (høyfrekvente tradere) bringer til aksjer, front-running er lovlig, ettersom gassavgifter introduserer latens som kan spilles.»

"Det gjør at dråper faller raskere, og gevinstene øker raskere," sa han.

Det gjør at dråpene faller raskere, og gevinsten øker raskere. Jeg er ikke eksperten, men på et tidspunkt burde det være en EIP som endres til enkelthastighet og gass satt og betalt i DAI. Ta frontløps- og gassavgiftsinflasjonen ut av ligningen

- Mark cubansk (@mcuban) Kan 20, 2021

Noen analytikere har påpekt at påvirkningen av belånte posisjoner på kryptomarkeder kan ha effekter utover prisvolatilitet. For eksempel skrev Jake Chervinsky, General Counsel ved Compound Finance, på Twitter at: "Hastigheten og alvorlighetsgraden av denne krasjen gir SEC en enkel unnskyldning for å nekte årets Bitcoin ETF-forslag."

"Prisaksjon ser ut til å være drevet av derivathandel på uregulerte offshore-børser, SECs store bekymring hele tiden," sa han. "Jeg vil ikke utelukke en ETF ennå, men sjansene er lave."

Caitlin Long, grunnlegger og administrerende direktør for AvantiBT, var enig: "Den derivatdrevne volatiliteten gir ikke bare SEC en unnskyldning ... men det øker kapitalkostnadene for økosystemet og forsinker mainstreaming," sa hun og la til at det er " sannsynligvis ingen måte å stoppe den gale innflytelsen på.»

Jepp @jchervinsky—En gruppe institusjonelle /#bitcoin investorer hadde denne konvo yest. Den derivatdrevne volatiliteten gir ikke bare SEC en unnskyldning som du sier, men det øker kapitalkostnadene for økosystemet og forsinker mainstreaming. Sannsynligvis ingen måte å stoppe den gale innflytelsen på https://t.co/6Qe7oErGCO

- Caitlin Long 🔑 (@CaitlinLong_) Kan 23, 2021

Kryptoutlån kan også ha forverret effekten av BTC-kursbevegelser

I tillegg til marginhandel mener noen analytikere at kryptoutlånindustrien kan ha spilt en rolle i markedskrasj forrige uke.

CNBC rapporterte at kryptoselskaper som BlockFi og Celsius, som tilbyr rentebærende kryptokontoer, låner ut bitcoin til hedgefond og andre profesjonelle tradere. Imidlertid lar de også långivere bruke bitcoinbeholdningen som sikkerhet for kontantlån, som de deretter kan bruke til å kjøpe enda mer Bitcoin.

Dette kan imidlertid føre til problemer. CNBC forklarte at: "hvis noen for eksempel tok opp et lån på 1 million dollar støttet av bitcoin og prisen faller med 30%, kan de skylde 30% mer til utlåneren."

For å beskytte seg selv har noen av disse långivere automatiske salgsutløsere på långivernes sikkerhet. Brian Kelly fortalte CNBC at: "[Når] du treffer et visst sikkerhetsnivå, vil [utlån]-firmaer automatisk selge din bitcoin og sende sikkerheten til utlåneren."

"Dette legger til den massive kaskadeeffekten - det var så mye volum at de fleste børsene brøt."

Hva synes du om effekten av leveraged trading og crypto utlån på prisbevegelsene i Bitcoin denne og forrige uken? Gi oss beskjed i kommentarene nedenfor.