CFTC-kommisjonær Dan Berkovitz er bekymret for desentralisert økonomi (DeFi)

Under en tale tirsdag (8. juni) Dan M. Berkovitz, en av de fem kommisjonærene for Commodity Futures Trading Commission (CFTC), delte bekymringene sine for desentralisert finans (DeFi).

De CFTC er "et uavhengig byrå av den amerikanske regjeringen opprettet i 1974, som regulerer de amerikanske derivatmarkedene, som inkluderer futures, bytteavtaler og visse typer opsjoner".

I følge hans bioside på CFTCs nettsted ble Berkovitz nominert av president Trump til å tjene som kommissær 24. april 2018. Han ble «enstemmig bekreftet» av det amerikanske senatet 28. august 2018 og «sverget til embetet» 7. september 2018 «for en femårsperiode som utløper i april 2023».

Hans kommentarer om DeFi ble gitt under en hovedadresse (med tittelen: "Klimaendring og desentralisert finans: Nye utfordringer for CFTC") på "Asset Management Derivater Forum 2021” (8.–9. juni 2021).

Når det gjelder DeFi-delen av talen hans, startet Berkovitz med denne definisjonen av DeFi fra Wikipedia:

"Desentralisert finans (ofte referert til som DeFi) er en blokkjedebasert finansieringsform som ikke er avhengig av sentrale finansielle mellomledd som meglerhus, børser eller banker for å tilby tradisjonelle finansielle instrumenter, og i stedet bruker smarte kontrakter på blokkjeder, den vanligste være Ethereum. DeFi-plattformer lar folk låne ut eller låne penger fra andre, spekulere i prisbevegelser på en rekke eiendeler ved å bruke derivater, handle kryptovalutaer, forsikre seg mot risiko og tjene renter på sparelignende kontoer."

Han sa da at det øverste Google-søkeresultatet for DeFi viste ham til en Coindesk-artikkel, som sa at "DeFi er forkortelse for 'desentralisert finans', en paraplybetegnelse for en rekke finansielle applikasjoner innen kryptovaluta eller blokkjede rettet mot å forstyrre finansielle mellommenn." .

Berkovitz hevder at selv om DeFi prøver å eliminere finansielle mellomledd, gir disse offentligheten en verdifull tjeneste:

"Et terskelspørsmål er om publikum vil tjene på å forstyrre dagens finansielle system som i stor grad er avhengig av finansielle mellomledd. Tilhengere av DeFi hevder at å kutte ut mellomledd gir forbrukerne mer kontroll over investeringene sine.

"Men mellomledd som banker, børser, kjøpmenn av futureskommisjoner, betalingsklareringsfasiliteter og kapitalforvaltere – som mange av dere på denne konferansen – har utviklet seg i løpet av de siste to eller tre hundre årene med moderne bank- og finanstjenester for pålitelig å tilby kritiske finansielle tjenester for å støtte finansmarkedene og investorene.

"Formidlere gir informasjon, analyser og råd til publikum som søker tilgang til finansmarkedene. Mellommenn har ofte tillitsvalgte eller andre juridiske plikter til å handle i kundenes beste interesse. De gir likviditet til markedene og støtter stabiliteten til det finansielle systemet i stressende tider. De gir forvaring av eiendeler og garantier for investeringer. De er ansvarlige for å forhindre hvitvasking av penger gjennom finansmarkedene. Regulerte og lisensierte mellommenn må oppfylle etablerte atferdsstandarder og kan holdes juridisk ansvarlige for ikke å oppfylle disse atferdsstandardene. Mellommenn kan holdes ansvarlige når ting går galt."

Han fortsatte med å si at i motsetning til dette tilbyr ikke DeFi-markeder slik beskyttelse:

"I et rent "peer-to-peer" DeFi-system eksisterer ingen av disse fordelene eller beskyttelsene. Det er ingen mellommann for å overvåke markeder for svindel og manipulasjon, forhindre hvitvasking av penger, sikre innsatte midler, sikre motparts ytelse eller gjøre kunder hele når prosesser mislykkes. Et system uten mellomledd er en hobbesiansk markedsplass der hver person ser etter seg selv. Advarsel emptor - 'la kjøperen passe seg.'"

Han stilte også spørsmål ved lovligheten av "ulisensierte DeFi-markeder for derivatinstrumenter":

"Ikke bare synes jeg at ulisensierte DeFi-markeder for derivatinstrumenter er en dårlig idé, jeg ser heller ikke hvordan de er lovlige under CEA. CEA krever at futureskontrakter skal handles på et utpekt kontraktsmarked (DCM) lisensiert og regulert av CFTC. CEA bestemmer også at det er ulovlig for andre personer enn en kvalifisert kontraktsdeltaker å inngå en swap med mindre swap er inngått på, eller underlagt, reglene i en DCM. CEA krever at enhver fasilitet som sørger for handel eller behandling av bytteavtaler, skal registreres som en DCM eller en bytteutførelsesfasilitet (SEF). DeFi-markeder, plattformer eller nettsteder er ikke registrert som DCM-er eller SEF-er. CEA inneholder ikke noe unntak fra registrering for digitale valutaer, blokkjeder eller "smarte kontrakter"."

Av disse grunnene mener Berkovitz at CFTC og andre finansielle regulatorer bør være mer oppmerksom på DeFi-sektoren:

"Bortsett fra lovlighetsspørsmålet, er det etter mitt syn uholdbart å la et uregulert, ulisensiert derivatmarked konkurrere side om side med et fullt regulert og lisensiert derivatmarked. I tillegg til fraværet av markedstiltak og kundebeskyttelse i det uregulerte markedet, er det urettferdig å pålegge noen markedsdeltakere forpliktelser, restriksjoner og kostnader ved regulering samtidig som de lar deres uregulerte konkurrenter operere helt fri for slike forpliktelser, restriksjoner og kostnader.

"Erfaring med utviklingen av «skyggebanksystemet» viser at konkurranse mellom regulerte og uregulerte enheter i samme marked kan føre til at de regulerte enhetene påtar seg enten mer risiko for å generere høyere avkastning som er nødvendig for å konkurrere med den uregulerte konkurransen, eller søker mindre regulering for seg selv for å utjevne konkurransevilkårene. Hver av disse reaksjonene kan introdusere betydelige risikoer i det finansielle systemet. 

"Av alle disse grunnene bør vi ikke tillate at DeFi blir et uregulert skyggefinansmarked i direkte konkurranse med regulerte markeder. CFTC, sammen med andre regulatorer, må fokusere mer på dette økende bekymringsområdet og adressere regelbrudd på riktig måte."

DISCLAIMER

Synspunktene og meningene uttrykt av forfatteren, eller noen personer som er nevnt i denne artikkelen, er kun for informasjonsformål, og de utgjør ikke økonomiske, investeringsmessige eller andre råd. Investering i eller handel med kryptoassets har en risiko for økonomisk tap.

Kilde: https://www.cryptoglobe.com/latest/2021/06/cftc-commissioner-dan-berkovitz-is-concerned-about-decentralized-finance-defi/