Kinas uendelige krig mot Bitcoin

Å si at Kinas forhold til bitcoin er merkelig vil være litt av en underdrivelse. Det faktum at de kinesiske markedene for gruvedrift og handel med bitcoin er, eller var, de største i verden er ikke så overraskende. Tross alt er Kina størst på mange ting. Det som er overraskende, i det minste for en utenforstående, er hvordan disse markedene fortsetter å eksistere til tross for at kjøp og salg av bitcoin i Kina er teknisk ulovlig.

Hvis det var noen tvil rNår det gjelder sentralregjeringens holdning i saken, ble de absolutt adressert av visepremier Liu He, som nylig erklærte behovet for å "slå ned på bitcoin-gruvedrift og handelsatferd, og resolutt forhindre overføring av individuelle risikoer til det sosiale feltet".

Dette er ikke første gang Kina har sverget å "slå ned" på bitcoin. Som Bitcoin Association of Hong Kong nylig twitret:

En kort titt på den forrige nedbrytingen kan gi innsikt i nåtiden.

I september 2017, People's Bank of China annonsert et forbud mot alle Initial Coin Offerings (ICOs) og kryptohandelsplattformer. Det som fulgte var ikke slutten på det største kryptomarkedet i verden, men snarere dets plutselige transformasjon til et grått marked. For å være klar, mens åpen utveksling av renminbi mot kryptovaluta var forbudt, var det fortsatt lovlig å holde kryptovaluta som "virtuell internett eiendom". Både handelsmenn og børser omgikk lett restriksjoner gjennom bruk av VPN-er, falsk utenlandsk legitimasjon (som kan kjøpes online for så lite som 500 renminbi), og utenlandsk registrering. Bortsett fra handel, fortsatte bitcoin-gruvedriften å oppleve en boom, med Beijing-baserte Bitmain som etablerte seg som den dominerende aktøren innen industrimaskinvare, og storskala gruveanlegg dukket opp i Xinjiang, Sichuan og Indre Mongolia.

Alt dette reiser spørsmålet: Hvis målet deres var å tvinge bitcoin ut av økonomien, hvorfor gikk ikke kinesiske myndigheter hele veien, og erklærte bitcoin som en ulovlig eiendel og stengte all gruvevirksomhet innenfor deres grenser? For å svare på dette spørsmålet er det viktig å forstå konteksten der kryptovaluta integrerte seg i den kinesiske økonomien.

I desember 2013, kinesiske regulatorer sperret banker fra å håndtere transaksjoner som involverer bitcoin, og refererer til det som et "virtuelt gode" som ikke bør brukes som valuta. Utenfor banksektoren fortsatte imidlertid markedene å blomstre, og innen november 2015 over 90% av globale bitcoin-handler ble utført i renminbi. Det var ikke før i september 2017, på bakgrunn av et angrep på oversjøisk kapitalflukt og en global økning i populariteten til ICO-er, at bitcoin kom tilbake i fokus.

Etter det påfølgende forbudet mot ICO-er og kryptohandelsplattformer, flyttet mange børser tidligere basert på fastlands-Kina andre steder mens de fortsatte å betjene kunder fra fastlandet på en iøynefallende måte. I tillegg dukket det opp et stort nettverk av over-the-counter kryptomarkeder på WeChat og andre meldingsapper.

Denne fortsatte handelen med bitcoin til tross for tilbakeslag fra de høyeste myndighetene, viser styrken til appellen. Som det ble sett under den raske veksten av peer-to-peer (P2P) utlånsmarkedet, er mange kinesiske detaljinvestorer villige til å flytte kapital til risikable eiendeler utenfor den vanlige finanssektoren på jakt etter høy avkastning. Når det gjelder krypto, har dette ført til flere tilfeller av massesvindel, hvorav den mest bemerkelsesverdige var PlusToken. Ved å lokke over 2 millioner investorer fra Kina og Sør-Korea med løftet om 9 til 18 % månedlig avkastning, svindlet PlusToken så mye som USD 5.7 milliarder verdi av kryptovaluta, inkludert ca 1% av alle bitcoins i omløp.

Mens kryptohandel var hovedfokuset i 2017, har gruvedrift kommet inn i trådkorset i mange år siden.

Starter i januar 2018, begynte PBOC, sammen med Kinas viktigste finanstilsynsmyndighet for internett, å presse provinsregjeringene til å desincentivere gruvevirksomhet gjennom økte strømpriser, skatter og reguleringer. I april 2019, indikerte National Development and Reform Council (NDRC) sin intensjon om å fase ut kryptogruvedrift helt, med henvisning til dets uforenlighet med Kinas økonomiske utviklingsplan. Til tross for dette presset fortsatte gruveaktiviteten, og innen april 2020 stod Kina for 65% av bitcoins globale hash-rate.

Kina er, på mer enn én måte, det ideelle stedet for et gruveanlegg. Landet gir tilgang til veletablerte halvlederforsyningskjeder, kaldt vær i nord, og viktigst av alt, en jevn tilførsel av billig energi. Omfanget av landets kryptogruveindustri ble sist demonstrert 16. april 2021. Den dagen førte omfattende strømbrudd i Xinjiang til at bitcoins gjennomsnittlige hash-rate sank med 39 %, det største fallet siden 2009.

En fersk analyse av David Fickling fra Bloomberg anslår at bitcoin-gruvedrift alene kan bidra med 1.4 % av Xinjiangs årlige BNP.

Den økonomiske attraktiviteten til bitcoin-gruvedrift kan også forklare hvorfor provinsielle myndigheter lenge har nølt med å håndheve forbud mot det fullt ut. Det var bare inne mars 2021 at Indre Mongolia begynte aktivt å stenge ned alle eksisterende operasjoner, og gikk så langt som å opprette en hotline for å rapportere ulovlig aktivitet. Sichuan nylig annonsert et lignende forbud som trer i kraft i september. Omfanget av angrepet i Xinjiang, Kinas viktigste gruveprovins, er ennå ikke fastslått.

Bitcoin-dilemmaet - forby det, men ikke "forby" det

Mens den kinesiske sentralregjeringen i årevis har søkt økt kontroll over kapitalflyten i sin økonomi, presser kryptovaluta i motsatt retning. Dens desentraliserte og anonyme natur betyr at enkeltpersoner over hele verden kan utføre transaksjoner helt utenfor offisielle kanaler. Denne mangelen på kontroll er spesielt bekymringsfull gitt regjeringens nåværende forsøk på å stoppe kapitalutstrømning fra landet. Samtidig som M&A og eiendom tidligere fungert som nyttige kanaler for velstående kinesere til å parkere penger i utlandet, gjør nærmere tilsyn med slike aktiviteter krypto til en attraktiv ny trygg havn.

Til tross for dette åpenbare ønsket om å forby kryptovaluta helt, demonstrerer den forrige nedbrytingen de iboende begrensningene og risikoene ved en slik politikk. Mens myndighetene nominelt kan erklære en aktivitet "ulovlig", er det å aktivt hindre enkeltpersoner i å delta i den en helt annen sak. Da kryptobørser ble forbudt på fastlandet, dukket det opp over-the-counter-markeder på WeChat, og eksisterende børser ble ganske enkelt omregistrert i utlandet. Etter at aktiviteten er erklært ulovlig, blir den imidlertid mye vanskeligere å overvåke, og de som fortsetter å drive med den mister tilgang til tradisjonelle sikkerhetsnett. Ved å tvinge kryptovaluta ut av den vanlige finanssektoren, blir kinesiske kryptoinvestorer mer utsatt for svindel, hvis potensielle omfang demonstreres av PlusToken.

Bortsett fra spørsmålet om håndhevelse, risikerer å stenge ute kryptovaluta helt reelle kostnader på andre områder av strategisk betydning for Kina. Spesielt kryptogruvedrift gir milliarder av dollar' etterspørselen etter den avanserte halvlederindustrien. Selv om denne etterspørselen i dag dekkes av TSMC og Samsung, vil potensielle leverandører i Kina ha den naturlige fordelen av å være lokalisert i det samme landet der etterspørselen kommer.

Den internasjonale handelen som er så viktig for prosjekter som Belt og Road kan også bli påvirket. I følge Chainalysis, Tether stablecoin, utviklet av eierne av Hong Kong-baserte Bitfinex, har blitt brukt av kjøpmenn i Latin-Amerika og Afrika som et middel til å betale for kinesisk import.

Det er av disse grunnene at den kinesiske regjeringen aksepterer en viss grad av urolig sameksistens med kryptoverdenen. Deres nåværende strategi så langt gjenspeiler tett den som ble brukt i møte med tidligere finansiell ustabilitet. Ligner på sensur av børsnyheter i mars 2021 blir kryptorelaterte internettsøk og innlegg i sosiale medier blokkert eller fjernet. Som med P2P-utlånsbransjen, blir store industriaktører tvunget til å stanse driften. Selv om slike tiltak har en avkjølende effekt på næringslivet, gjør de lite for å ta tak i de underliggende kreftene som ga opphav til markedet.

På lang sikt vil nøkkelen til at Kina vinner kampen mot krypto være å tilby en konkurrerende visjon for fremtiden for digital finans. Bitcoin ble skapt med utgangspunkt i at verdi kan utveksles uten behov for en sentral myndighet. Det premisset alene gjør det i hovedsak i motsetning til etosen til det kinesiske kommunistpartiet.

Den digitale renminbien representerer på mange måter Kinas svar på kryptovaluta. Bortsett fra hastigheten og brukervennligheten, er valutaen det knyttet til identiteten til brukerne, med alle transaksjonsdata sendt direkte til People's Bank of China. Gjennom dette systemet vil PBOC sannsynligvis ha muligheten til automatisk å ugyldiggjøre eller omfordele valuta som holdes av utvalgte individer eller enheter. Gitt landets nåværende posisjon som den globale lederen innen elektroniske betalinger, sammen med deres raske utrulling av digital renminbi, er det ikke vanskelig å se hvordan Kina og kryptovaluta kan dukke opp som to gjensidig eksklusive økosystemer.

Source: https://medium.com/predict/chinas-never-ending-war-on-bitcoin-4a5bba6452e3?source=rss——-8—————–cryptocurrency