Coinbase Conundrum — COIN-aksjen følger Bitcoin-kursfallet

Siden debuten på Nasdaq har Coinbase prestert dårligere, noe som har forårsaket noen ubehagelige samtaler om utsiktene på mellomlang sikt.

Myntbase og kryptovaluta

Siden Coinbase først begynte å handle med bitcoin aktivt i 2012, har den vokst til å bli den største kryptovalutabørsen i USA. I utgangspunktet tilbød selskapet bare bitcoin-handel, tok selskapet raskt på seg flere kryptovalutaer i tråd med de desentraliserte kriteriene. 

I mai 2013 avsluttet Coinbase serie A-investering på 5 millioner dollar. Ved utgangen av året ville de motta en investering på 25 millioner dollar fra Andreessen Horowitz. På den tiden var markedsverdien til bitcoin (BTC) 9.08 milliarder dollar.

De påfølgende årene så Coinbase styrke sitt grep som den ledende nordamerikanske kryptovalutabørsen.

I løpet av denne tiden begynte kryptovalutaer å få gjennomslag globalt. Basert på den økende populariteten og raske prisøkningene i 2017, begynte mange banker å se på muligheten for å sette opp kryptooperasjoner.

Mens bankene strevde med å forstå kryptovaluta-fenomenene, ble Coinbase drevet i forkant, og ble nummer én-appen på Apple App Store i desember 2017.

Etter bitcoin-dip opprettholdt Coinbase beskjeden vekst. Selv om det møtte flere problemer – spesielt at handelen stoppet flere ganger i løpet av en måned i 2020 – fortsatte den å øke brukerne og forbedre produkttilbudet sitt, og kulminerte med den nylige noteringen på Nasdaq.

Går live

I tråd med deres forstyrrende produkt, avviste Coinbase det tradisjonelle børsnoteringen (IPO) og la i stedet sin andel rett på Nasdaq i en direkte notering. Dette gjorde Coinbase til første kryptovalutabørs som ble offentlig, som får mye oppmerksomhet i media.

Dette leder børser som Kraken (nylig målrettet av skattemyndighetene), eToro, Robinhood og BlockFi for å tipse om mulige offentlige tilbud snart.

Coinbase lanserte sin notering på bakgrunn av tre enorme trender - i håp om å utnytte dem. Disse inkluderte:

• Kryptovaluta popularitet – Bitcoin nådde en all-time high på $64,000 XNUMX samme dag, mens andre kryptoer, inkludert ethereum (ETH) og Ripple (XRP), også hoppet i verdi.
• Aksjenoteringer – Investorer over hele verden hadde vært ivrige etter flere noteringer, med globale markeder som så noen av deres travleste månedene noensinne for selskaper som tilbyr offentlige tilbud.
• Detaljhandel – alt mens detaljinvestorer kom inn i markedet i rekordfart takket være selskaper som Robinhood og Revolut som tilbyr mobilinvesteringer med lav friksjon til millioner.

Imidlertid var den første handelsdagen store COIN-investorer dumper aksjer, med administrerende direktør Brian Armstrong som skal ha solgt 300 millioner dollar i aksjer i løpet av dagen.

I mellomtiden solgte Intercontinental Exchange sin eierandel på 1.2 milliarder dollar i Coinbase også i denne perioden. Som et resultat åpnet COIN-prisene på $381 per aksje, toppet på over $400 per aksje, og stengte på $328.28.

Historien har vært svulstig siden, med prisen som falt på 10 av de første 13 handelsøktene.

An Usikker fremtid

Siden det offentlige tilbudet kunngjorde Coinbase sterke resultater for første kvartal. Inntektene vokste til 1.8 milliarder dollar for perioden, en markant forbedring i hele 2020, som ga inntekter på 1.3 milliarder dollar for regnskapsåret.

Imidlertid analytikere forble skeptiske om børsens aksjefuture. Dan Dolev, en analytiker ved Mizuho Bank, spådde en pris på $315 og en nøytral rating.

Til tross for den positive inntjeningen og brukerveksten, nådde Coinbase et lavpunkt noensinne, noe som førte til at aksjer handlet like over $239 da bitcoins pris falt under $40,000. I skrivende stund er prisen på $216, og faller kraftig etter hvert som bitcoin-prisen dykker.

Dette er en fortsettelse nedgang fra det første laveste nivået på $282.07, som falt sammen med at bitcoins pris falt under 50,000 XNUMX dollar.

Spørsmålet reiser seg, er Coinbases vekst kombinert med kryptovaluta, eller kan børsen bli mer enn summen av delene?

I tillegg er noen analytikere skeptiske til prisutfallet for COIN på grunn av press fra konkurrentene.

Som nevnt ovenfor vurderer Bakkt, Robinhood og eToro sine egne offentlige tilbud. Imidlertid er trusselen som tilbys av disse konkurrentene mer enn bare konkurranse på Nasdaq.

Både Bakkt og eToro har diversifiserte porteføljetilbud som kan legge press på Coinbase, spesielt med deres nåværende gebyrstruktur. 

Videre avslørte Robinhood at det kunne frigi sine børsnoteringsdokumenter neste uke. Denne konkurransen utgjør en alvorlig trussel mot de allerede beleirede COIN-utsiktene.

Noen positive nyheter

Oppenheimer vurderte Coinbase sine prospekter som en utkonkurrere forrige uke. Analytiker Owen Lau baserte sin vurdering på kryptovalutaers evne til å lette økonomiske problemer. Disse inkluderer betalinger over landegrensene og tilgang til banktjenester.

De var spesielt positive på COIN, og sa at den kan stige 50 % fra sin nåværende posisjon, som var på $284.52 da vurderingen ble utgitt.

Utsiktene er imidlertid ennå ikke forbedret, med Coinbases aksjer som nådde nye bunner på $238.83 tirsdag 19. mai – en uke etter Oppenheimers bullish spådom.

I en brev til investorer Coinbase avslørte planer som kan være årsak til denne typen positive utsikter.

Coinbase kunngjorde til investorer at de er fokusert på ytterligere ekspansjon i fremtiden. Denne vekstplanen vil sannsynligvis inkludere oppkjøp på samme måte som deres nylige oppkjøp av analyseplattform Skew.

I tillegg til nedstrømsoppkjøp planlegger børsen å forbedre produkttilbudet med planer for å lette kjøp og salg av ikke-fungible tokens (NFT) på plattformen deres.

Moving Forward

Mens Coinbase ser ut til å stoppe fallet i aksjekursen med disse planene, skyr den igjen den tradisjonelle veien.

Når de ikke forfulgte en tradisjonell børsnotering gjennom bulge bracket-banker og i stedet noterte seg direkte, var dette naturlig for en kryptovalutabørs. Dette kan være en måte å forklare hvorfor Coinbase bestemte seg for å utstede konvertible obligasjoner.

Disse obligasjonene kan konverteres til aksjer under visse omstendigheter. Dette vil da fortynne dagens beholdning for eksisterende eiere. Børsen sier at kontantene som genereres vil bli brukt til blant annet kapitalutgifter.

Så, vil nedstrømsoppkjøp og forbedrede produkttilbud – delvis finansiert gjennom aksjeutvanning – bidra til å forbedre utsiktene for COIN?

Dette er vanskelig å si som volatilitet øker i kryptovalutaøkonomien. I tillegg har markedet for NFT-er begynt å kjøle seg ned etter en flyvende start på året. Det er imidlertid tydelig at en rekke faktorer vil påvirke COINs utfall.