Krypto-hedgefond er positive på Bitcoin og til knærne i DeFi

Volatiliteten som har blitt synonymt med kryptoindustrien har ikke avskrekket institusjoner fra å delta i den, ettersom hedgefond som investerer i krypto er på en all-time high, ifølge PwCs 2022 Global Crypto Hedge Fund-rapport.

Årsrapporten kartlegger både tradisjonelle hedgefond og spesialiserte kryptofond for å få en bedre forståelse av hvordan den relativt nye, men ekstremt dynamiske sektoren i bransjen fungerer.

Krypto-hedgefond øker i antall

PwCs forskning viser at det for tiden er over 300 kryptofokuserte hedgefond på markedet. Selv om noen kan tilskrive denne veksten til modenheten til kryptoindustrien, tyder data fra rapporten på at lanseringen av nye kryptohedgefond ser ut til å være korrelert med prisen på Bitcoin (BTC).

Data viste at et stort antall fond ble lansert i 2018, 2020 og 2021 – alle svært bullish år for Bitcoin – mens mindre bullish år har sett mye mer moderat aktivitet.

Imidlertid bruker de fleste nye kryptohedgefond vanligvis investeringsstrategier som ikke er avhengige av at markedet går opp. I en undersøkelse av over 70 kryptohedgefond fant PwC at nesten en tredjedel av dem brukte en markedsnøytral investeringsstrategi. Disse fondene tar sikte på å tjene uavhengig av markedsretningen, og bruker vanligvis derivater for å redusere risiko og få mer spesifikk eksponering mot den underliggende eiendelen.

Den nest mest populære handelsstrategien er en kvantitativ lang og kort strategi, hvor fond tar både lange og korte posisjoner basert på en kvantitativ tilnærming. Market-making, arbitrage og handel med lav latency er de vanligste strategiene som brukes. Til tross for at de er populære blant hedgefond og gir god avkastning, begrenser disse strategiene midler til kun å handle mer likvide kryptovalutaer.

På en median basis har fond som bruker en skjønnsmessig lang og kort strategi vært de best resultater. PwCs data viste at disse fondene viste en medianavkastning på 199 % i 2021. Ser man på gjennomsnittsavkastningen viser det at diskresjonære lange fond har vært de beste fondene, med en avkastning på 420 % i 2021. Markedsnøytrale fond presterte betydelig dårligere enn fond med andre strategier , som viser en gjennomsnittlig avkastning på bare 37 %.

PwC bemerker at avkastningen vist av skjønnsmessige lange og korte fond var de som brukte en strategi som best passer markedet på den tiden, som intra-periode Bitcoin avkastningen toppet seg på 131 % i fjor.

Men med en median ytelse på 63.4 % i 2021, klarte PwCs utvalg av hedgefond bare å overgå Bitcoins pris, som økte med rundt 60 % gjennom året. Og selv om ulike strategier ga ulike ytelsesnivåer, presterte alle strategier i 2021 dårligere sammenlignet med 2020.

"Bullmarkedet i 2021 resulterte ikke i samme nivå av gevinster som i 2020, med BTC som bare økte med 60 % sammenlignet med rundt 305 % året før."

PwC bemerket at avkastning ikke er det eneste verdiforslaget til hedgefond. Det de tilbyr investorer er beskyttelse mot volatilitet, og dataene i rapporten maler ikke et bilde av om strategiene var i stand til å tilby høyere eller lavere volatilitet i retur til kryptovalutaer. Selv med lav avkastning kan hedgefond som gir lavere volatilitet være mer attraktive for investorer.

Eiendeler under forvaltning øker

Fjorårets langsomme ytelse og høye markedsvolatilitet har absolutt ikke påvirket hvor mye penger investorer legger inn i hedgefond.

Rapporten anslår at den totale forvaltningskapitalen (AuM) til kryptohedgefond økte med 8 % til rundt 4.1 milliarder dollar i 2021. Median forvaltningskapital for kryptohedgefond tredoblet seg til 24.5 millioner dollar i 2021 sammenlignet med året før, mens gjennomsnittlig forvaltningskapital for kryptohedgefond økte fra 23.5 millioner dollar i 2020 til 58.6 millioner dollar i 2021.

Å administrere alle disse eiendelene kommer med en kostnad. Akkurat som tradisjonelle hedgefond, belaster kryptofond investorene sine 2 % forvaltning og 20 % resultathonorar.

"Man kan forvente at kryptohedgefondforvaltere tar høyere gebyrer gitt den lavere graden av kjennskap til produktet og den høyere operasjonelle kompleksiteten som å åpne og administrere lommebøker - noe som fører til et mindre tilgjengelig marked for individuelle investorer, men det ser ut til at dette ikke har gjort det. vært tilfelle.»

PwC forventer at kryptofond vil pådra seg høyere kostnader etter hvert som det totale kryptomarkedet utvikler seg. Med regulatorer over hele verden som krever høyere sikkerhets- og samsvarsstandarder, vil kryptohedgefond mest sannsynlig måtte øke forvaltningshonorarene sine for å holde seg lønnsomme.

Imidlertid kan ytelsesgebyret på 20 % fortsette å bli lavere i de kommende årene ettersom flere fond og andre institusjoner begynner å gå inn i kryptoområdet. Gjennomsnittlige ytelseshonorarer falt fra 22.5 % til 21.6 % prosent i 2021, noe som viser at det økende antallet nye fond som kommer inn i rommet begynner å konkurrere om å tiltrekke seg nye kunder.

En av metodene kryptofond ser ut til å bruke for å tiltrekke seg kunder, er å tilby en mangfoldig investeringsportefølje. Mens 86 % av fondene sa at de har investert i "store of value cryptocurrencies" som Bitcoin, sa 78 % at de har investert i DeFi.

Mindre enn en tredjedel av fondene sa at halvparten av deres daglige handelsvolum er i BTC. Sammenlignet med fjorårets 56 %, viser det at fond raskt diversifiserer seg til altcoins. Etter BTC og Ethereum (ETH), de fem beste altcoins-kryptohedgefondene som ble handlet var Solana (SOL), Polkadot (DOT), Terra (LUNA), snøskred (AVAX), og Uniswap (UNI).

Det er fortsatt uklart hvordan de-pegging av TerraUSD (UST) og den påfølgende kollapsen av LUNA påvirket disse midlene, ettersom PwCs undersøkelse ble utført i april før disse hendelsene fant sted. Selskapet tror at vi vil se kapitaltilførselen til kryptomarkedet avta for resten av året ettersom investorene blir mer forsiktige.

"Mange fond har ennå ikke publisert avkastningen i mai 2022, og det vil først være når disse er ute at det vil være mulig å bedømme virkningen av Terra-kollapsen og den bredere nedgangen i kryptomarkedene. Selvfølgelig vil det også være fond som allerede hadde en bearish utsikt eller var i stand til å justere og identifisere problemene på Terra bedre, administrere sine eksponeringer eller til og med ta shortposisjoner i løpet av denne perioden. Rettelser er å forvente. Markedet har kommet seg før, og det er ingen grunn til å tro at det ikke vil komme tilbake igjen, sier John Garvey, den globale lederen for finansielle tjenester i PwC, til CryptoSlate.

PwC tror at forsiktigheten vil spre seg til stablecoins også. I tillegg til altcoins, har stablecoins også vokst betydelig i popularitet blant hedgefond. De to største stabile myntene når det gjelder bruk var USDC og USDT, med henholdsvis 73 % og 63 % av midlene som bruker dem. I underkant av en tredjedel av kryptofondene rapporterte å bruke Terra USD (UST) i årets første kvartal.

"Det er interessant å merke seg at til tross for at USDTs markedsverdi er nesten det dobbelte av USDC, ser det ut til at hedgefond foretrekker å bruke USDC. Vi tror dette skyldes den større åpenheten som tilbys av USDC rundt eiendelene som støtter stablecoin.»

Økningen i bruk av stablecoin kan forklares med en lignende økning i bruken av desentraliserte børser. I følge PwCs rapport rapporterte 41 % av kryptofondene å bruke DEX-er. De som driver med DeFi ser ut til å strømme til Uniswap, da data viste at 20 % av midlene brukte plattformen som deres foretrukne DEX.

Bullish på Bitcoin

Til tross for at markedet var ganske bearish på det tidspunktet PwCs undersøkelse ble utført, forble de fleste kryptofondene bullish på Bitcoin. Når de ble bedt om å gi sitt estimat på hvor prisen på BTC vil være på slutten av året, legger flertallet (42%) den i området $75,000 100,000 til $35 50,000. Ytterligere 75,000 % spådde at det ville variere mellom $XNUMX og $XNUMX.

Innlegget Krypto-hedgefond er positive på Bitcoin og til knærne i DeFi dukket først på CryptoSlate.

• Myntsmart. Europas beste Bitcoin og Crypto Exchange.
• Platoblokkkjede. Web3 Metaverse Intelligence. Kunnskap forsterket. FRI TILGANG.
• CryptoHawk. Altcoin Radar. Gratis prøveperiode.
• Kilde: https://cryptoslate.com/crypto-hedge-funds-are-bullish-on-bitcoin-and-knee-deep-in-defi/