Dovish overraskelser kraft gir lavere

Aksjemarkedene gir små oppganger når vi beveger oss mot slutten av uken, ettersom investorer fordøyer de siste politiske beslutningene fra Fed og BoE og ser frem til morgendagens jobbrapport.

De siste 24 timene har fremhevet hvor utfordrende det nåværende miljøet er for sentralbanker, der både Fed og BoE har tatt en overraskende forsiktig tilnærming som går i møte med hva markedene har posisjonert seg for. Dette i samme uke som RBA forlot sin rentemålsetting, dager etter at 2024-avkastningen kunne stige.

Det ser ut til at politikere ikke kan bestemme seg, noe som gjør det mildt sagt vanskelig å kommunisere kommende politiske endringer til resten av oss. Riktignok ble Feds beslutning om å starte nedtrapping så godt kommunisert som den kunne vært, den var fullt priset og kom ikke til overraskelse for noen.

Men når det gjelder spørsmål der det ikke er fullstendig enighet, ser det ut til at sentralbankene vinger det og håper at resten av oss holder følge. Tilpasningene til Feds kommunikasjon om inflasjonens forbigående natur så ut til å være konstruert for å blidgjøre alle og fortelle oss svært lite, som deres forsikring om at nedtrappingstempoet kan økes eller reduseres avhengig av økonomien og inflasjonen.

Min lesning av det forbigående språket er at de kanskje planlegger å fase det ut ettersom alle har blitt for opphengt i hva det faktisk betyr. Det har sluttet å være nyttig. Men å forlate det ut av det blå ville ha blitt sett på som haukisk, og FOMC ønsket sannsynligvis å unngå et ekkelt sjokk. Powell var også i stand til å unnvike rentespørsmålet, men får ikke råd til den luksusen neste måned når det nye prikkplottet slippes.

Noe som bringer oss til BoE i dag og renteøkningen som aldri var. Investorer var tilsynelatende revet med om sentralbanken ville ta steget, som det ser ut til å være MPC, men det var overraskende at etter alle kommentarene vi har hatt nylig, at avstemningen ikke en gang var i nærheten.

Og mens vi venter på å se hvilken innvirkning permisjonsopphøret hadde på arbeidsmarkedet er logisk, endrer det ikke det faktum at de har forberedt oss på renteøkninger for å ta tak i høy inflasjon, ikke en blomstrende økonomi. Det ser ut til at politikere fikk kalde føtter og valgte å sparke boksen nedover veien, gjøre det til desemberproblemet.

Mens politiske beslutningstakere, inkludert guvernør Bailey, nektet å kommentere markedsforventninger og hvor realistiske de er, antydet de at markedsprising ville bringe inflasjonen litt under målet på mellomlang sikt, noe som kanskje tyder på at de synes den er litt for høy. Men kanskje jeg bare leser for mye i det.

I løpet av de siste månedene har vi gått fra at inflasjonen er litt høy, men forbigående, til for høy og fortsatt på en måte forbigående, om enn lengre enn håpet og nødvendiggjør noen handling, til at Fed og BoE har tatt en veldig forsiktig tilnærming og får kalde føtter. Med det i tankene, hvem vet hvor vi er om 12 uker, enn si om 12 måneder. Men med markeder og sentralbanker som nå i økende grad ikke er på samme side – enten det er Fed, BoE, RBA, til og med CBRT som et mer drastisk eksempel – noe må forbedres.

Kan bitcoin holde på for å teste toppene?

Bitcoin glir igjen i dag og kan bli satt til å teste USD 60,000 XNUMX en gang til. Den fant grei støtte her i går og kom seg kraftig, og vi kan se mer av det samme ettersom den nærmer seg det nivået. Et trekk under kan se en fortsettelse av post-ETF-korreksjonen, mens en ny opptur kan inspirere til et trekk tilbake mot høydene. Noen har kanskje håpet at Fed ville levere, selv om jeg ikke er sikker på hva det ville ha vært. Det er ikke mye som ikke er positivt for bitcoin i disse dager, ser det ut til.

For en titt på alle dagens økonomiske begivenheter, sjekk ut vår økonomiske kalender: www.marketpulse.com/economic-events/

Denne artikkelen er kun til generell informasjon. Det er ikke investeringsråd eller en løsning å kjøpe eller selge verdipapirer. Meninger er forfatterne; ikke nødvendigvis OANDA Corporation eller noen av dets tilknyttede selskaper, datterselskaper, offiserer eller styremedlemmer. Leveraged trading er høy risiko og passer ikke for alle. Du kan miste alle dine innskudd.

Med base i London begynte Craig Erlam i OANDA i 2015 som markedsanalytiker. Med mange års erfaring som finansmarkedsanalytiker og handelsmann, fokuserer han på både grunnleggende og teknisk analyse mens han produserer makroøkonomiske kommentarer. Hans synspunkter har blitt publisert i Financial Times, Reuters, The Telegraph og International Business Times, og han dukker også opp som en vanlig gjestekommentator på BBC, Bloomberg TV, FOX Business og SKY News. Craig har et fullt medlemskap i Society of Technical Analysts og er anerkjent som en sertifisert finansiell tekniker av International Federation of Technical Analysts.

Siste innlegg av Craig Erlam (se alle)

Kilde: https://www.marketpulse.com/20211104/dovish-surprises-force-yields-lower/