Å gå inn i DeFi Token Era

Gauntlet, Alameda Research og Dharma er alle blant de 10 beste eierne av sirkulerende COMP. Gauntlet, en økonomisk simuleringsplattform, regnes som gullstandarden for testing av kryptoøkonomisk systemytelse, og deres deltakelse i styring er et tegn på godkjennelse og justering med Compound. Dharma, nå en av de beste smarte kontraktlommebøkene, svingte fra å konkurrere med Compound på protokollnivå til å bli en leverandør av Compound-drevne finansielle tjenester - et trekk som sannsynligvis ikke ville ha skjedd uten justering i form av symbolske insentiver. Alameda Research er en annen tydelig strategisk partner som allerede har bidratt til likviditeten til COMP ved å notere den på FTX-børsen. Disse strategiske partnerne gir Compound-økosystemet en klar verdi, og uten et tegn ville det vært mye vanskeligere å tilpasse dem til Compound.

I tillegg til å bruke tokens for å drive justering med partnere og brukere, kan de brukes til akvaponisk oppdrett med andre DeFi-systemer for å samle brukerinsentiver på tvers av flere likviditetsdriftprogrammer. Tenk deg for eksempel en protokoll som belønner brukerne for å sette protokollens opprinnelige token. Protokollen kan la brukerne sette inn tokens i en stakingskontrakt, noe som gjør tokens ubrukelig for noe annet - eller de kan betrakte alle som legger til tokenlikviditet på en utvekslingsprotokoll som Balancer for å være en staker. Dette vil tillate at de innsatte tokens fra utlånsprotokollen også gir likviditet på Balancer, og dermed gir økt markedsdybde for token, samt at stakers kan tjene avgifter fra Balancer-bassenget og BAL-belønninger for likviditetsgruvedrift - noe som øker inntektene fra innsats utover kjernens innsatsbelønninger.

Når denne typen kryssprotokollintegrasjon blir bakt inn i token mining-prosessen, kan protokoller tette hverandre sine brukerbaser og la hverandre legge til ekstra verktøy for brukerne. Det er klare synergier realisert av brukere, som tjener mer belønning, og av protokollen, som kan tilby mer funksjonalitet uten å måtte bygge ut en ny protokoll fra bunnen av. Det er den naturlige banen til sammensettbare, komplementære systemer for å dele belønninger på tvers av deres felles fellesskap, og det betyr at det vil være betydelig fellesskapsoverlapping og justering mellom visse komplementære DeFi-systemer - en dynamikk som er uforenlig med den tribalistiske og konkurransedyktige naturen til baselaget kryptovalutaer og gaffelkjeder. Dette er en supermakt for DeFi-protokoller.

For å virkelig kjøre dette hjem er det ingen klarere eksempler på gruvesynergier enn det som er mulig med Nexus Mutual, den ledende leverandøren av forsikring for DeFi-økosystemet. Andre protokoller kan tildele deler av sin tokenutstedelse til brukere som satser på adressen deres i Nexus Mutual - en aktivitet som låser opp forsikringsdekning og senker prisen (f.eks. Brukeren tar risikoen for den protokollen). I dette eksemplet bruker protokollen utenfor sitt eget token for å stimulere brukerne til å utvide forsikringstilbud for protokollen, og legge til flere muligheter for økonomisk beskyttelse til et økosystem der sikkerhet og risikostyring kan være de mest ønskelige egenskapene og merkevaren som en protokoll kan ha .

Selv om det er en supermakt, gir gruvedrift på tvers av protokoller også farer som vi ennå ikke forstår. Token-insentivordninger kan føre til uventet oppførsel, slik vi så da Compound-brukere stablet seg inn i de mest risikable eiendelene for å maksimere COMP-inntektene sine, og ved å kombinere gruveordninger blir disse utilsiktede konsekvensene vanskeligere å forstå og forutse. Man kan forestille seg en situasjon der en ekstern protokoll skaper insentiver som - uten noen egen handling - kan føre til farlig oppførsel i en annen protokoll og til slutt resultere i kaskaderende avviklinger og tap av brukere.

På godt og vondt vil disse eksperimentene kjøres i naturen og med ekte penger på spill. Det vil være hacks, bugs og tap, og et problem med en protokoll kan raskt kaste seg i problemer med andre protokoller. Imidlertid vil prosessen med kamptesting med ekte penger til slutt resultere i herdede systemer med godt forstått risiko.

Til slutt tjener disse nye DeFi-tokens et formål utover verdifangst og justering av interessenter. De blir nemlig en stor del av produktet av DeFi-protokoller. COMP-avkastning oppdrett brakte inn $ 500 millioner i nye innskudd, vokste DeFi-kaken med over 30% på flere uker og antydet hvordan DeFi vil krysse brukerens adopsjonsklemme i mainstream: DeFi-tokens fanger opp verdi som aksjer, men unngår regulering via desentralisering, har Døgnkontinuerlig revisjon av økonomi, og gir bærekraftige og sensurresistente plattformer for finansielle tjenester som først vil tjene seg selv. Det første stedet et nytt token handler, er en tillatelsesfri AMM som Uniswap eller Balancer. Volum på en tillatelsesfri AMM kan veldig godt bli en forløper for en Coinbase- eller Binance-oppføring. Tilsvarende vil kredittmarkeder for token først dannes på desentraliserte utlånsbord som Compound og Aave.

Dette er en teknisk interessert næringsdrivende eller finansanalytikeres drøm: en ny aktivaklasse med sanntidsbalanser og resultatregnskap, og potensialet for å forstyrre finansielle systemer over hele verden ved å tilby bedre tilgang, mer åpenhet, delt verdiskaping og uslåelige marginer. Og for å få eksponering tidlig, må du bli bruker av protokollene. Hvis de nye brukerne og kapitalen som er hentet inn av COMP, er noen indikasjon, vil den kommende bølgen av DeFi-tokens vokse markedet etter størrelsesorden.

Takk til Blockchain Capital-forskerteamet (og spesielt Spencer Bogart og Andrew Yang) for nyttige tilbakemeldinger og samtaler om disse emnene.

Kilde: https://blockchain.capital/entering-the-defi-token-era/