Frustrasjon ble til sinne for kreditor som forutså tre piler kollapse

14. juni snudde bekymring blant ledere i kryptofirmaet Deribit til frustrasjon.

"Som forespurt før," sa Luuk Strijers, Deribits kommersielle sjef, i en Telegram-gruppechat, "ethvert tegn på liv vil bli satt pris på."

Målet for Strijers' ire var Kyle Davies, medgründer av Three Arrows Capital, kryptohedgefondet på 10 milliarder dollar som da begynte sin dødsspiral.

Frustrasjon og sinne

Dagen før hadde Davies ignorert bønner fra Strijers og andre Deribit-ledere om å gi en statusoppdatering på et lån på flere millioner dollar de hadde gitt ham, ifølge skjermbilder av chatten som ble offentliggjort denne uken.

Tre timer senere ble frustrasjonen til sinne.

"Du må virkelig begynne å kommunisere," sa en annen leder til Davies. «Deribits juridiske team forbereder seg på det verste nå, inkludert [en] plan for beslagleggelse av dine eiendeler og aksjer. … Ikke gjør noe dumt og vær så snill å kommuniser.»

Nå må de stille seg i kø.

[Innebygd innhold]

Deribit, en kryptoderivatbørs basert i Nederland, er en av 32 kreditorer som er navngitt i et 1,157-siders dokument innlevert til en Singaporeansk domstol som en del av Three Arrows-likvidasjonen. Arkiveringen, delt på et nettsted vedlikeholdt av Three Arrows-likvidatorer, gir det mest omfattende bildet til dags dato av Three Arrows' kollaps.

Three Arrows skylder de 32 kreditorene minst 3.9 milliarder dollar, ifølge dokumentene. Den største kreditoren er Genesis, et kryptohandels- og utlånsfirma, som har 2.36 milliarder dollar. Det lånte pengene til hedgefondet i amerikanske dollar, sikret med aksjer i Grayscale Bitcoin Trust, Grayscale Ethereum Trust og tokens for Near and Avalanche-blokkkjedene.

Men dokumentene gir mer enn tall. De beskriver også frustrasjonen og panikken blant kundene som stolte på Davies og hans medgründer av Three Arrows, Su Zhu, med selskapenes eiendeler.

Dessuten tviler Three Arrows' kreditorer på at medgründerne handler i god tro. Da Deribit ba om avvikling av Three Arrows, bemerket Deribit at de hadde sporet hedgefondets blokkjedetransaksjoner.

Barrierer for utvinning

I midten av juni, da Davies og Zhu ignorerte kreditoranrop og meldinger, sendte Three Arrows kryptovaluta verdt titalls millioner dollar til ukjente adresser eller tilknyttede selskaper til medgründerne.

"Det var uklart hvor disse midlene senere ble av," sa Russell Crunpler, en likvidator hos Teneo, det New York-baserte firmaet tildelt Three Arrows, i rettsdokumentene. "Selskapets oppførsel var spesielt bekymringsfull gitt at kryptovaluta, i sin natur, er vanskelig å sikre og er vanskelig å gjenopprette hvis den har blitt forsvunnet ... Selv om overføringen av midler kan spores på blokkjeden, er den lettheten den kan overføres med. og anonymiteten til lommebokadresser skaper alvorlige barrierer for gjenoppretting.»

Det kanskje mest ekstreme var at paret angivelig betalte en forskuddsbetaling på en yacht på 50 millioner dollar de skulle hente denne sommeren i Italia. 

Det kanskje mest ekstreme var at paret angivelig betalte en forskuddsbetaling på en yacht på 50 millioner dollar de skulle hente denne sommeren i Italia. 

"Det er også min forståelse," sa Charles McGarraugh, strategisjef i Blockchain.com, i en erklæring, "at Mr. Davies har til hensikt at denne yachten skal være større enn noen yacht som eies selv av Singapores rikeste milliardærer."

Som det skjer dukket det opp en tre år gammel tweet av Zhu på Twitter der han spøkte om alt som har skjedd - insolvens, spøkelser, likvideringer, dramatikk. 

"Snakk om klimaendringer er billig," Zhu twitret i februar 2019, "men det er dyrt å seile de syv hav på yachten din som en internasjonal flyktning." 

Three Arrows svarte ikke umiddelbart på en forespørsel om kommentar onsdag. 

DeFiance-grunnlegger hadde "Ingen synlighet" på tre pilers tilstand: Uttalelse

Three Arrows er en Deribit-kunde, låntaker og aksjonær, sa Jos van Grinsven, selskapets compliance-sjef, til High Court of the British Virgin Islands i en erklæring datert 24. juni. Deribit svarte ikke umiddelbart på en forespørsel om kommentar onsdag. 

11. juni brøt Three Arrows marginkravet på en handelskonto hos Deribit og misligholdt et lån fra selskapet på totalt 1,300 bitcoin og 15,000 20 eter. De to kontoene var, per 79. juni, verdt XNUMX millioner dollar til sammen, sa van Grinsven.

Sakte likviderer

To dager senere, i henhold til avtalen med Three Arrows, begynte Deribit sakte å avvikle hedgefondets handelskonto med tillatelse fra Davies og Zhu, ifølge skjermbilder fra en Telegram-gruppechat mellom dem. Skjermbildene var blant hundrevis av sider med bevis inkludert i rettsdokumentene som ble utgitt denne uken.

"Skal jeg selge rundt 100btc og 1000th et par ganger hver time for deg?" spurte en person som gikk etter håndtaket «Shaun Deribit» en Three Arrows-ansatt. "Kan du også få [Davies] eller [Zhu] til å bekrefte denne tilnærmingen?"

"Godkjent," svarte Davies. Så radiostillhet.

Det skulle gå flere dager før Three Arrows' medgründere bekreftet Deribit-ledernes samtaler eller tekstmeldinger, ifølge rettsdokumenter. For å legge fornærmelse til skade, tok Zhu til Twitter 14. juni for å slå ned ryktene om at han og Davies hadde gått AWOL.

"Vi er i ferd med å kommunisere med relevante parter og er fullt forpliktet til å løse dette," tvitret han.

Det gikk dårlig med Strijers.

"Vi vil sette pris på å bli inkludert i denne kommunikasjonsprosessen," sa han til Davies.

Men Deribit-ledere var ikke de eneste som satte fart over Zhus tweet. Charles McGarraugh, Chief Strategy Officer i Blockchain.com, refererte til tweeten i en erklæring innlevert 27. juni, også i High Court of the British Virgin Islands. Blockchain.com svarte ikke umiddelbart på en forespørsel om kommentar onsdag. 

"På intet tidspunkt har noen 3AC-representant forsøkt å engasjere seg med Blockchain.com i god tro om disse problemene," sa McGarraugh til retten.

De to selskapene hadde et langvarig forhold - i det minste etter standardene til den raskt bevegelige kryptoverdenen.

Terra vaklet

"I 2019 (og deretter) holdt 3AC seg frem som, og [var] godt kjent i kryptoindustrien som et ledende proprietært handelsfond med begrenset retningsbestemt skjevhet og en sterk balanse," sa McGarraugh. "Jeg hadde ingen grunn til å mistro dette."

I løpet av de neste fire årene ville Three Arrows låne - og tilbakebetale - mer enn $2B i krypto- og fiatvaluta.

Ting endret seg i mai, da Terra-blokkjeden og dens tilhørende tokens, Luna og UST, imploderte. Three Arrows hadde investert $600 millioner i Terra-tokens – som Davies bekreftet i sin egen erklæring fra 27. juni – og om morgenen 11. mai, mens Terra vaklet, sendte en Blockchain.com-sjef ved navn Scott O'Dell en tekstmelding til Three Arrows-ansatt Edward. Zhao for å forsikre seg om at alt var i orden.

Zhao insisterte på at hedgefondet ville fusjonere uskadd. Likevel følte ikke O'Dell seg heldig.

"Vi må faktisk endre retning her gitt all handlingen denne uken og stallflytene," sa O'Dell til Zhao den ettermiddagen, tilsynelatende med henvisning til stablecoins. "Vi må ringe tilbake [redigert] verdien av [redigert] lånet."

Zhaos svar har, i løpet av de to dagene siden dokumentene ble offentliggjort, blitt et meme.

Luna og UST ville miste 99 % av verdien over natten.

O'Dell nådde ut igjen, denne gangen til Davies. Davies sa at Three Arrows hadde tapt penger på Terra, men insisterte på at det ikke var dødelig. Han ga en e-postmelding som bekreftet dette, en uttalelse som McGarraugh sier at han er "nå tvilsom ... var nøyaktig."

Litt mer enn en måned senere, med nyhetskanaler som rapporterte at Three Arrows hadde tapt marginsamtaler, prøvde McGarraugh å ringe Davies, til ingen nytte.

Ingen gjennomsiktighet

«[V]årlig for oss å hjelpe hvis vi ikke har åpenhet om hva som skjer,» sendte han melding til Davies etterpå.

Dagen etter sendte han en Zoom-lenke som Davies også ignorerte.

"Kyle vi ønsker å jobbe med deg, men veldig vanskelig når du ikke vil ta opp," sa han.

Overveldet med krav

Deribit og blockchain.com gikk sammen for å innlede likvidasjonssak mot Three Arrows i High Court of British Virgin Islands forrige måned. Three Arrows gjorde det samme og sa at det hadde blitt "overveldet med krav og/eller spørsmål fra långivere og investorer."

I sin erklæring sa Davies at hendelsesforløpet var enkelt. Med sine 600 millioner dollar i Luna, var Three Arrows et offer for en "rask nedadgående spiral" som begynte med Terras implosjon og "makroøkonomisk inflasjonsbehag."

"Mens [Three Arrows] i utgangspunktet var i stand til å møte disse marginsamtalene," fortsatte han, "var den senere ikke i stand til å møte alle marginsamtalene da långiverne reagerte hopetall».

«Det er ingen utsikter til noen restrukturering av TACL. Det er håpløst insolvent.'

Kyle Davies i en erklæring

Et øyeblikk i forrige uke virket det som om de mystiske medgründerne tross alt kunne samarbeide. På en måte.

Den morgenen tok Zhu seg til Twitter for første gang på nesten en måned, og delte en e-post som advokaten hans hadde sendt Crumpler.

"I samsvar med våre kunders ønske om å jobbe rimelig med deg, er det vedlagt et regneark med detaljer om selskapets eiendeler som våre kunder har vært i stand til å sette sammen i løpet av denne korte perioden," advokaten Christopher Anand Daniel fra Singapore-baserte Advocatus Law LLP, skrev. "I tidens interesse gir kundene våre disse på rullerende basis, og vil fortsette å jobbe med å hente detaljene om andre eiendeler."  

Hvis bare.

Regnearket manglet detaljer, ifølge en kilde kjent med saken, som mener Zhu og Davies har vært mindre hjelpsomme enn de vil at folk skal tro.

Likevel er det noe begge sider kan være enige om.

"Det er ingen utsikter til noen restrukturering av TACL," sa Davies i sin erklæring. "Det er håpløst insolvent."