GBTC-rabatten krymper til toårs-lav på 7.5 %

Aksjer for Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) – verdens største Bitcoin-fond – er nesten tilbake til paritet med Bitcoin (BTC) sin pris etter å ha handlet dypt under vann de siste to årene.

Deres stigende verdi reflekterer markedets tillit til at Grayscales innsats for å konvertere fondet til en Bitcoin spot ETF vil vise seg vellykket.

SECs lovende møter

Fra og med onsdag kveld krympet GBTCs rabatt i forhold til NAV-forhold så lavt som 8.6 %, ifølge Bloomberg ETF-analytiker Eric Balchunas.

Rabatten reflekterer forskjellen mellom markedsverdien til GBTCs aksjer versus den totale verdien av alle BTC som holdes av trusten.

Ifølge de siste tallene fra Grayscale's nettsted, har fondet 33.75 USD i BTC per aksje, sammenlignet med en markedspris på 31.21 USD akkurat nå – kun 7.5 % rabatt per fredag.

Reduksjonen var "sannsynligvis foranlediget av deres oppdaterte registreringer/SEC-møte" på onsdag, sa analytikeren sa.

På den tiden, skille notater fra Securities and Exchange Commission (SEC) viste at ledere fra Grayscale, BlackRock og andre holdt møter med SECs avdeling for handel og markeder på mandag for å diskutere deres respektive ETF-søknader.

Møtene så ut til å dreie seg om hvordan fondsforvaltere ville løse inn aksjer i trustene sine for underliggende BTC hver gang aksjene begynte å handles med overkurs eller rabatt til NAV. Mens firmaer som BlackRock presser på for en "in natura"-innløsningsmodell, ønsker SEC en kontantmodell som ikke krever at utstedere direkte berører BTC.

Store investorer liker Cathi Wood og Mike Novogratz – som selv styrer fond som sponser separate ETF-applikasjoner – har merket økt engasjement fra SEC for å hjelpe til med å skjerpe produktene deres før de når markedet.

Økende tillit til GBTC

Trenden har økt investorenes tillit til at byrået endelig kan være villig til å godkjenne en ETF, og invitere investorer til å kjøpe både GBTC og BTC. Ikke bare forventes en ETF å gjøre det invitere store institusjonelle strømmer inn i BTC, men det vil også umiddelbart gjenopprette verdien av GBTC-aksjene til verdien til BTC-en de representerer.

Det er et appetittvekkende prospekt for tidlige GBTC-investorer, som vil bli eksponert for oppsiden av begge eiendelene hvis de investerer i fondet før konverteringen. Tilbake i desember 2022 handlet GBTC-aksjer med hele 48 % rabatt fra deres underliggende BTC til bare $8 per aksje.

Bloomberg-analytikere som Balchunas tror at en Bitcoin spot ETF er 90 % sannsynlig å bli godkjent innen 10. januar.