Gråtonesøksmål beveger seg fremover ettersom GBTC-rabatten utvides

Med arkivering av cryptoasset manager Grayscale Investments sin første kort mot SEC denne uken er ballen nå hos den amerikanske verdipapirtilsynsmyndigheten. 

Rettstvisten stammer fra SEC benekter Grayscale Bitcoin Trusts (GBTC) foreslåtte konvertering til en spot bitcoin ETF - ett av mange lignende nektet forsøk. Vakthunden har kun gitt klarsignal til derivatbaserte produkter. 

Søksmålet skrider frem ettersom GBTC-aksjer handles med en økende rabatt til den underliggende spotprisen på bitcoin - et vedvarende problem i Grayscale Chief Legal Officer Craig Salm sa kunne fikses ved å omstøte SECs avgjørelse. 

Amicus-truf har termin 18. oktober. SEC skal deretter sende inn sin egen brief innen 9. november, hvoretter Grayscale kan svare innen slutten av måneden. 

De siste briefene skal etter planen foreligge 21. desember.

"Det er et spørsmål om investorbeskyttelse, her, og det er et rettferdighetsproblem her - på mange måter handler det ikke om bitcoin i det hele tatt," sa Salm til Blockworks. "Det handler egentlig bare om likebehandling i henhold til vedtektene, så vi ser frem til SECs svar og deretter gå derfra."

I etterkant av briefene velges et panel på tre dommere, og det vil bli satt opp tidsplaner for muntlige argumenter. Salm, som tidligere sa at han forventer at søksmålet vil ta mellom ni og 12 måneder på ankenivå, sa at den forventede tidslinjen ikke har endret seg. 

SEC nektet å kommentere.

Gråtoner: SECs avgjørelse "vilkårlig"

Noen timer etter at SEC avviste Grayscales søknad om å omforme flaggskipproduktet til en ETF, spurte selskapet den amerikanske lagmannsretten for District of Columbia Circuit å revidere vedtaket. Bransjeovervåkere, inkludert administrerende direktør i Valkyrie Funds Leah Wald, fortalte Blockworks den gang at Grayscale ville hatt det vanskelig å vinne saken.

SEC avvist Bitwise sin søknad om en spot bitcoin ETF samme dag.

Grayscales åpning på 100 sider, innlevert tirsdag, hevder at SEC "vilkårlig" behandlet en foreslått spotbitcoin-ETF annerledes enn den behandler bitcoin-futures-ETFene den allerede har godkjent - kjent språk delt i selskapets uttalelser de siste månedene. 

Firmaet har gjentatte ganger sagt at det mener at regulatoren foretar en "vilkårlig og lunefull" handling som definert av Administrative Procedure Act (APA), som fastsetter standarder for rettslig vurdering av avgjørelser tatt av føderale byråer.

Operativ direktør i Ark Invest Tom Staudt fortalte Blockworks ETF-utstederen vil fortsette sin egen innsats for å lansere en spot bitcoin ETF.

"Vi ser at dette fungerer bra i andre jurisdiksjoner og tror ikke at USA bør ligge bak de andre landene når det gjelder innovasjon på grunn av regulatorisk arbitrage," sa Staudt.

GBTCs økende rabatt

Kvalifiserte andeler av GBTC - med 12.3 milliarder dollar i eiendeler - er notert på OTC Markets Groupsin OTCQX. 

Disse aksjene har handlet til en betydelig premie eller rabatt i forhold til verdien av bitcoin holdt av trust.

Mens Grayscale utfordrer SECs beslutning om å la GBTC bli en ETF, nådde rabatten rundt 36.6 % på torsdag, ifølge ycharts.com – opp fra omtrent 32.6 % for en måned siden. 

Selv om Grayscale-morselskapet Digital Currency Group tidligere har lansert programmer for å kjøpe tilbake aksjer i sine truster, inkludert GBTC, sa Salm at firmaet er fokusert på søksmålet.  

"Den beste måten å adressere rabatten på er å la GBTC konvertere til en ETF," sa han. "De iboende mekanismene til alle ETFer lar dem spore netto aktivaverdi ... så det ville effektivt eliminere premier eller rabatter, og vi fortsetter å stå ved det."

Rettssaken finner sted i en tøff tid for kryptopriser, med hacks som har økte i oktober.

Mangelen på spot bitcoin ETFer kommer ikke til å hindre amerikanske investorer fra å investere i bitcoin, sa Salm, men kan snarere føre til at folk investerer på en mer risikofylt måte. 

"Det burde egentlig ikke spille noen rolle ... fordi kommisjonen ikke er en fortjenesteregulator som tar avgjørelser om hvorvidt investorer skal eller ikke bør investeres i noe," sa han. "Så lenge risikoene er tilstrekkelig avslørt, har en utsteder tilfredsstilt hva den må gjøre for å få disse produktene godkjent."

Få dagens beste kryptonyheter og innsikt levert til innboksen din hver kveld. Abonner på Blockworks sitt gratis nyhetsbrev nå.