Redaktørens merknad: Dr. Michael Walden er økonom og William Neal Reynolds Distinguished Professor Emeritus ved North Carolina State University, samt en jevnlig bidragsyter til WRAL TechWire. Denne kolonnen om hvilke utfordringer som fortsatt kan eksistere i den amerikanske økonomien, selv om og/eller når inflasjonen endelig avtar, er en del av en pågående serie, "Du bestemmer."
+ + +
RALEIGH – De fleste undersøkelser viser at inflasjon er en av de største problemene i landet. Den siste avlesningen for september viser inflasjonsraten er fortsatt over 8 % målt på år-til-år-basis. Dette betyr at den gjennomsnittlige utsalgsprisen på det vi kjøpte i september 2022 var mer enn 8 % høyere enn den gjennomsnittlige utsalgsprisen på de samme produktene og tjenestene i september 2021.
Men hva om Federal Reserve lykkes med å redusere inflasjonsraten? Betyr dette at vi har det bra? Hva om for eksempel at denne gangen neste år har inflasjonsraten fra år til år falt til 2 % – som forresten er Federal Reserves mål? Bør vi danse i gatene fordi vi nå er tilbake til der vi var før inflasjonsstigningen?
Mer inflasjon betyr høyere renter, 75 % sjanse for resesjon, sier NCSU-økonom
Dessverre kan økonomien fortsatt slite
Svaret er nei! Hvis inflasjonsraten fra år til år er 2023 % i september 2, betyr dette fortsatt at gjennomsnittlige utsalgspriser ville ha steget 2 % mellom september 2022 og september 2023. Inflasjonsraten på 8 % mellom september 2021 og september 2022 ville ikke ha blitt slettet ute.
Visst, noen priser vil gå ned, spesielt grunnleggende varer som drivstoff og mat. Men for de fleste produkter og tjenester betyr suksess mot inflasjon at prisene stiger saktere, ikke at prisene faller. Så når du hører at inflasjonen faller, er det egentlig ment at økningen i inflasjonen faller. Inflasjonen pågår fortsatt; det er bare ikke så ille.
Men hvis inflasjonstakten avtar, er ikke det gode nyheter? Det er det, men dette betyr ikke at alt er bra. Det store problemet med inflasjon er ikke at prisene stiger, men at lønningene våre ikke øker i samme tempo.
UNCC-økonom: Inflasjonen i USA 'forsvinner ikke med det første'
Prisene stiger raskere enn lønningene
De siste inflasjonsdataene for september viser en år-over-år inflasjonsrate på 8.2 %. I løpet av samme tidsperiode økte gjennomsnittlig timelønn for arbeidere bare 5 %. Dette betyr at arbeiderne faktisk fikk et lønnskutt på 3.2 %. Eller med andre ord, arbeidere så deres levestandard falle 3.2 %. Det var også en reduksjon i inflasjonsjusterte lønnssatser for september 2020 til september 2021-året.
Det blir verre. Historien viser at det har tatt en betydelig periode for arbeidere gjenopprette sin levestandard, selv mens inflasjonsraten avtar. Årsaken er at en resesjon vanligvis er den politiske resepten som brukes for å redusere inflasjonen. Og under en typisk lavkonjunktur reduserer bedrifter sysselsettingen og noen ganger kutter de lønningene for arbeiderne de beholder. Begge resultatene forårsaker ytterligere erosjon i levestandarden.
Hovedpoenget er at det kan ta en stund før arbeidstakernes inntekter kommer seg etter det kombinerte traumet med økende inflasjon og en jobbdrepende resesjon, selv om inflasjonsraten bringes tilbake til normale nivåer.
Gode nyheter for leietakere: Leilighetskostnadene i Raleigh går ned i september
Å lære av historien
Vurder disse historikkene fra de siste kombinasjonene av inflasjon/resesjon. Det tok nesten tjue år – ja tjue år – før kjøpekraften til arbeidernes ukentlige inntekter kom seg etter de kombinerte virkningene av den "store inflasjonen" på begynnelsen av 1980-tallet og påfølgende resesjoner som til slutt kuttet den årlige inflasjonsraten fra 13 % til 3 %.
Det var ikke like ille med senere kombinasjoner av inflasjon og resesjon. Inflasjonen steg i siste del av 2000-tallet og før boligresesjonen i 2007-09. Men det tok bare fem år lønns kjøpekraft for å komme utover det dobbelte av inflasjon og resesjon.
Ingen prislettelse: Inflasjonen hopper med det høyeste på fire tiår
Nok en utfordring i vente
Nå er vi klar for en ny utfordring. Inflasjonen har tæret på arbeidstakernes inntekter i to år, og mange økonomer spår en resesjon senere i år eller tidlig i 2023. Derfor, selv om det er noen gode nyheter om at inflasjonsraten avtar i månedene som kommer, vil mange husholdninger oppleve en kamp. for å gjenvinne sin tidligere levestandard.
Med mindre, selvfølgelig, som mange ting, har pandemien endret reglene. En stor endring har vært den vedvarende mangelen på arbeidskraft. Mange bedrifter finner ikke nok arbeidstakere, og de ønsker å beholde de de har.
Dette setter opp et mulig scenario der nedskjæringer med en kommende lavkonjunktur vil være mindre. Årsaken er at bedriftene har mange ubesatte stillinger å kutte, og de ønsker ikke å miste arbeiderne de har prøvd hardt å beholde. Også bedrifter kan være mer imøtekommende med lønnsøkninger for å beholde verdsatte arbeidere. Kombinasjonen av flere jobber og bedre lønn kan redusere tiden som trengs for å gjenopprette den høyeste kjøpekraftslønningen tidlig i 2020, før pandemien.
Nye IRS-regler kan bety at du vil få større lønnsslipp i 2023
Her er det som betyr mest
Konklusjonene er disse. For det første, å senke inflasjonen betyr ikke å senke prisene. Det betyr å senke økningstakten i prisene. Prisene vi hadde før inflasjonsstarten kommer ikke tilbake for de fleste produkter og tjenester.
For det andre, det som betyr noe for din levestandard er kjøpekraften til lønnen din. De kjøpekraften til lønnen din kan uthules av både inflasjon og resesjon. Dessverre kan vi gå inn i en tidsperiode hvor vi har begge deler.
For det tredje – og noen gode nyheter – denne gangen kan bli annerledes. I stedet for å lide store fall i levestandard og år før en full bedring er gjort, kan dagens pandemiskapte økonomi kortslutte smerten, og dermed resultere i færre tap av arbeidsplasser og en raskere tilbakegang i levestandarden.
Min avdøde mor sa alltid, "planlegg det verste, men håp på det beste." Så planlegg for et utfordrende par år fremover, men håper de ikke skjer.
Er dette et godt syn? Du bestemmer.
