MacroSlate Weekly: Amerikanske økonomiske indikatorer peker mot sammentrekning ettersom arbeidsledigheten holder seg på historisk lavpunkt

GFC vs. 2023

Det ser ut til at sammentrekningen i den amerikanske økonomien begynner å dukke opp. Det er imidlertid ikke planlagt en lavkonjunktur foreløpig. Å sammenligne tidligere epoker og lavkonjunkturer kan passe menneskelig psykologi, men det vil utvilsomt være annerledes. Men mest sannsynlig vil Federal Reserve fortsette å heve renten til noe vesentlig går i stykker.

Vi har hatt en bankkrise, som er fundamentalt forskjellig fra 2008. I 2008 hadde vi mislighold på boliglån og så en ringvirkning med boligprisene som falt drastisk. Samtidig hadde bankene store tap på utlån på balansen. SVB var fundamentalt annerledes da innskytere fikk panikk over alvorlige urealiserte tap på statskasseporteføljen.

OPEC +

For å starte uken hadde vi OPEC + kunngjøring om å kutte over 1m fat/dag fra neste måned, mens 2m fat/dag kuttes fra oktober. CryptoSlate analysert følgene av disse kuttene; ikke bare er dette rene signalet om etterspørsel som kollapser. Det forlot også Biden-administrasjonen i trøbbel etter å ha trukket ned på den strategiske petroleumsreserven mens den ikke klarte å bygge på reservene da prisene ble overgått. Råolje WTI (NYM $/fat) avsluttet uken på $80/fat mens den var så lav som $67, med noen analytikere som ventet trippelsifret.

USAs produksjon faller

ISM-produksjonsundersøkelsen i mars fortsatte nedgangen, og holdt seg innenfor sammentrekningssonen på 46.3, noe som understeg forventningene. I tillegg ble JOLTS-data skrevet ut 9.93 millioner mot forventet 10.5 millioner. Dette var den minste utskriften siden april 2021. Mens alle deler av ISM Services PMI også fortsatte å falle. Nye ordre er ned til 52.2 fra 62.6.

Arbeidsledigheten på rekordlav

Overraskende nok, arbeidsledighet falt til 3.5 % fra 3.6 %. Samtidig viste sysselsettingsrapporten fra US Bureau of Labor Statistics 236,000 ikke-gårdsjobber lagt til for mars. Økonomer forventet 239,000 XNUMX arbeidsplasser.

Som et resultat ser vi nå en 69 % sjanse for en ny renteøkning på 25 ved mai FOMC. Dette vil sette den føderale fondsrenten over 5%.

Fed balanseoppdatering

Torsdag ettermiddag klokke vakt av matet balanse er nå i ferd med å bli en hovedbegivenhet. Fed-balansen falt med 74 milliarder dollar denne uken, omtrent redusert med 100 milliarder dollar de siste to ukene. Fed-balansen krymper nå raskere enn før SVB-kollapsen.

Dette viser at færre banker og mindre nødlidende eiendeler er nødvendig for å bli støttet av Fed. I tillegg, BTFP lån steg til 79 milliarder dollar fra 64.4 milliarder dollar da bruken av Fed-rabattvinduet falt til 69.7 milliarder dollar fra 88.2 milliarder dollar.

Det er trygt å si at dette ikke var en runde med kvantitative lettelser, men kortsiktige nødlån som vil bli betalt tilbake.

Men nøkkelproblemene her er kvantitativ innstramming og likviditet som tappes ut av systemet. Vi har vært vitne til den raskeste innstrammingssyklusen i historien; pengemengden målt ved M2 har falt 2.5 % siden i fjor, den kraftigste forverringen siden den store depresjonen i 1929.

Selv små sammentrekninger i pengemengden kan forårsake store økonomiske problemer og føre til bankløp. Du vil anta at bankene vil begynne å kutte ned på utlån og holde mer penger på hånden, noe som potensielt vil føre til en kredittklemme. Uten tvil vil lånestandardene strammes inn.

Bitcoin vs. M2

På kort sikt er det veldig vanskelig å gi definitive svar om en kredittklemme, en resesjon, og om Bitcoin vil overstige et visst prismål. Men vi forkjemper Bitcoin fordi det er et aktivum som lar deg ignorere all makrousikkerhet og geopolitiske spill og fokusere på den større oppgaven. En eiendel uten motpartsrisiko lider ikke av smittepotensialet til TradFi-eiendeler.

Det lange spillet er at pengemengden vil fortsette å utvide seg; balansen vil utvide seg, og uunngåelig blåse opp alle våre eiendeler.

CryptoSlate analysert major eiendeler vs. M2 pengemengde, og det er tydelig å se én vinner i dette spillet. Illusjonen av pengetrykk får deg til å tro at du blir rikere; men i reelle termer holder du deg ikke engang flytende.

Bitcoin er fortsatt den viktigste ressursen for å holde deg i forkant av devalueringen av valutaen.

• SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
• Platoblokkkjede. Web3 Metaverse Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
• kilde: https://cryptoslate.com/macroslate-weekly-us-economic-indicators-point-towards-contraction-as-unemployment-stays-at-historic-lows/