Markedspuls: Damp-væske-likevekt og Bitcoin-sykluser

I denne analysen bruker vi konsepter lånt fra termodynamikk, for å modellere atferden til Bitcoin-markedsdeltakere under sykliske topper og bunner. Det vi søker er raske faseendringer, analogt med overgangen mellom okse- og bjørnemarkedsregimer.

Introduksjon

Denne artikkelen tar sikte på å fremheve en analogi mellom vannfasediagrammet og oppførselen til Bitcoin-markedsdeltakere under sykliske topper/bunner.

Fasediagrammer for rene stoffer (termodynamikk)

Fasediagrammer for rene stoffer er velkjente verktøy for å estimere Fase (mekanisk tilstand) av Ren substans ved forskjellige trykk, volum og temperaturer innen termodynamikk og kjemiteknikk. For forklarende formål artikulerer vi vår analogi med vann som et rent prøvestoff i denne markedspulsen.

I seg selv kan vann finnes i hver av de følgende Enkel fase forhold i naturen:

• Solid fase 🧊
• Flytende fase 💧
• Dampfase ☁️

Følgende figur viser trinnene involvert i prosessen med å varme opp vann, fra is til det blir til damp (damp).

1. Solid (enfase)
2. Væske og fast (tofaseblanding i likevekt)
3. Mettet væske (enkeltfase)
4. Våt damp eller væske-dampblanding (tofaseblanding i likevekt)
5. Mettet damp (enkeltfase)

Væskedampfasediagram og spakregel

Denne artikkelen tar sikte på å fremheve en analogi mellom vannfasediagrammet og oppførselen til Bitcoin-markedsdeltakere under sykliske topper/bunner. For å tilfredsstille dette formålet er hovedkonsentrasjonen på trinn 4 i vannfasediagrammet (figur 1, trinn 4), hvor både væske- og dampfasene til vann er tilgjengelige i likevekt (LVE).

Mens et system er i LVE-stadiet, avhengig av energiretningen dQ>0 (Oppvarming) eller dQ<0 (Kjøling), kan blandingstilstanden konvergere til mettet damptilstand (Vapour_sat) til høyre eller til mettet-flytende tilstand (Liquid_sat) til venstre (Figur 2: —).

I termodynamikk er den relative tilstanden til en tofaseblanding i forhold til grensepunktene målbar ved Spak regel. Basert på Lever-regelen, forholdet mellom væskemasse og dampmasse Z_lv på et hvilket som helst vilkårlig tidspunkt i løpet av LVE-stadiet kan formuleres som følger.

De v_l (lør) og v_v(lør) er empirisk forhåndsbestemte konstante verdier, som deretter brukes i Lever Rule for å estimere Damp/væskemasseforhold (Z_lv) ved et hvilket som helst vilkårlig blandingsspesifikt volum v_eq.

Påføring:

Bitcoin-marked og fasediagramanalogi

Etter å ha beskrevet prinsippene for Væske-damp likevekt (LVE) og Spak regel, kan vi nå introdusere analogien mellom Bitcoin On-chain-metrikkene og vannfasediagrammet.

Som et generelt prinsipp, gjennom Bitcoin-markedssyklusene, er det sirkulerende tilbudet en kombinasjon av to divisjoner;

1. Tilførsel i Tap 🥥: Alle mynter som har et kostnadsgrunnlag lavere enn gjeldende spotpris
2. Forsyning i fortjeneste 🟩: Alle mynter som har et kostnadsgrunnlag høyere enn gjeldende spotpris

Følgende figur viser den relative andelen av tilbud i tap og fortjeneste.

Tatt i betraktning de tidligere markedssyklusene, er det tre forskjellige tilstander i hver syklus:

• Bunnoppdagelse (tap-dominans)🟥: På de aller siste stadiene av bjørnemarkedet, når en lengre periode med prisnedgang fører til at andelen av tilbud i tap er dominerende (prosent av tilbud i overskudd < 55 %)
• Eufori (Fortjeneste-dominans)🟩: Når en parabolsk pris som er i spill under oksemarkedet, blir andelen av tilbudet i fortjeneste dominerende (prosent av tilbudet i fortjeneste> 95%)
• Okse/bjørn-overgang (profit-tap-likevekt)🧧: Overgangsperiodene mellom de to andre beskrevne forholdene, hvor forsyningslønnsomheten forblir nær likevekt. (55 % < prosent av tilbudet i fortjeneste < 95 %).)

Ved å definere det grunnleggende, kan den foreslåtte analogien konkluderes ved å vurdere følgende par av ekvivalente tilstander mellom markedet og fasediagrammet:

• Bunnoppdagelse (tap-dominans) ≡ Nærmer seg mettet-væske tilstand (Liquid_sat)
• Eufori (Fortjeneste-dominans) ≡ Nærmer seg mettet damptilstand (Vapour_sat),
• Pris eller kostnadsgrunnlag ≡ Spesifikt volum

Derfor kan de spesifiserte volumene i fasediagrammet tilsvare de velkjente kjedekostnadsbasene nedenfor.

• Kostnadsgrunnlag for forsyning i tap (CB_tap) ≡ Spesifikt volum i mettet-væsketilstand  v_v (sat). Å nærme seg markedspris til dette nivået kan oversettes til høyere entropi i markedet (ligner på dampfasen), noe som øker potensialet for utmattelse av etterspørselen.
• Kostnadsgrunnlag for forsyning i fortjeneste (CB_profit) ≡ Spesifikt volum ved mettet damptilstand v_l (lør). Å avvike til dette kostnadsgrunnlaget er forbundet med det økende stresset som påføres markedet av krymping av profitt i profitt.
• Markedspris ≡ Blandingsspesifikt volum v_mix.

Som nevnt ovenfor, volumet ved mettet-væske og -damp-tilstander v_l (lør) og v_v (sat) er kjente verdier. Derfor må vi beregne de analoge termene ved å bruke on-chain-data før vi bruker Spak regel i Bitcoin markedsatferdsanalyse.

Kostnadsgrunnlag for forsyning i tap og fortjeneste

Kostnadsgrunnlaget for en spesifikk klynge av markedsinvestorer er lik den aggregerte urealiserte USD-verdien delt på volumet av mynter som eies av denne klyngen. Følgende diagram viser Relativ urealisert fortjeneste [USD-verdi] eller total fortjeneste i USD av alle mynter som eksisterer hvis pris på realiseringstidspunktet var lavere enn gjeldende pris normalisert av markedsverdien.

Følgende diagram presenterer Relativt urealisert tap [USD-verdi] eller total fortjeneste i USD av alle mynter hvis pris sist ble flyttet var over gjeldende pris normalisert av markedsverdien.

Med volumandelen av mynter i tap og fortjeneste fra sirkulerende forsyning (figur 3), kan kostnadsgrunnlaget for disse divisjonene beregnes ved hjelp av formelen nedenfor:

Det historiske resulterende kostnadsgrunnlaget for investorene i tap 🔴 og fortjeneste 🔵 er illustrert ved siden av spotprisen i følgende diagram.

Lønnsomhet Stress Ratio

Til slutt, ved å bruke den nødvendige komponenten i Lever Rule, kan vi introdusere en ny beregning kalt Lønnsomhetsstressforhold, som er identisk med Væske/dampmasseforhold (Z_lv) og måler belastningen påført av den relative størrelsestilførselen i tapet.

• Lønnsomhet Stress Ratio ≡ Væske/dampmasseforhold (Z_lv)

Oppførselen til denne nye beregningen kan vurderes under følgende rammeverk:

• Krympende lønnsomhet🥥: Etter å ha truffet syklusen ATH, går markedet inn i en avtagende etterspørsel. Følgelig fortsetter markedet å devaluere, noe som øker volumet av mynter i tapet. Den økende omfanget av tap i markedet manifesterer seg i økningen av Lønnsomhet Stress Ratio til verdier over 0.2. Interessant nok kommer det maksimale stressforholdet (>1) sammen med den globale bunnen av bjørnemarkedet.
• Økende lønnsomhet🟩: Ugunstig, gjennom hele oksemarkedet, med tilbakevendende etterspørsel til markedet, begynner prisen å verdsettes. Den påfølgende veksten i tilbudet i profitt reflekterer seg selv i Lønnsomhet Stress Ratio konvergerende nivåer under 0.2.

konklusjonen

I denne utgaven benytter vi de velkjente Vannfasediagram og Spak regel i termodynamikk brukt til å estimere de fysiske egenskapene til den flytende vann- og isblandingen. Ved å bruke den nevnte analogien mellom disse konseptene og statusen til Bitcoin-markedets lønnsomhet, er vi i stand til å produsere en ny beregning som prøver å måle de påførte Lønnsomhet Stress på tvers av tilbudet.

Således, jo Lønnsomhet Stress Ratio måler det relative avviket av markedslønnsomhet fra staten Eufori, hvor 100 prosent av tilbudet er i profitt, og Ekstrem frykt, der mer enn 50 prosent av forsyningen går med tap.

---