Gruvearbeidere er den største risikoen for Bitcoin-prisen

Nedenfor er et utdrag fra en nylig utgave av Bitcoin Magazine Pro, Bitcoin Magazine's premium markets nyhetsbrev. For å være blant de første som mottar denne innsikten og andre markedsanalyser på kjeden av bitcoin rett til innboksen din, Abonner nå.

Når hasjhastigheten stiger, oppstår paralleller til 2018

Oktober 23, Bitcoin gruvedrift vanskelighetsgraden så en oppjustering på 3.44 % (etter den forrige justeringen på 13.55 %), og presset gruvevansker til enda et rekordhøyt nivå ettersom hash-raten fortsetter å stige. Med prisen på bitcoin stagnert på $20,000 2018 gi eller ta de siste månedene, har vi lagt merke til noen paralleller mellom markedssyklusen i XNUMX og den vi har foran oss i dag. 

Den økende hash rate-dynamikken sett gjennom 2022 mens bitcoin-prisen har falt, har lagt mye press på både offentlig og privat gruvedrift. Gjennom året har vi sett offentlige gruvearbeidere kapitulere over deres bitcoin-beholdning, ettersom synkende inntekter og statskasseverdier har lagt økende press på balansene.

På toppen nådde offentlige gruvearbeideres bitcoin-beholdning over 46,000 26 BTC, men har siden falt 20% da bitcoin-skattebeholdninger ble solgt ut av nødvendighet for å få tilgang til mer kapital, betale ned gjeld og finansiere drift og utvidelsesplaner. Selv om de er estimerte og grove tall, utgjør de beste offentlige gruvearbeiderne over XNUMX % av all Bitcoins hash-rate for nettverket. Flyttinger fra offentlige gruvearbeidere til ikke bare å selge bitcoin-beholdning, men også for å utvide og trekke hasjhastigheten deres har en betydelig innvirkning på markedet. 

Ettersom hasjprisen fortsetter å trende til alle tiders laveste nivå, øker sannsynligheten for en gruvearbeiderkapitulasjons-/likvidasjonshendelse til en nedgang i hash-rate, ettersom visse enheter slutter å utvinne og likviderer sine eiendeler (i form av både bitcoin og ASIC). 

Bortsett fra gruveforbudet i Kina i løpet av 2021, var det største fallet fra topp til bunn i hashrate (7d MA) i historien til bitcoin omtrent 35 %. Etter vår mening vil ikke denne bjørnemarkedssyklusen ende før en flush av de svakeste gruvedeltakerne har funnet sted, noe som vil kunne observeres ved et midlertidig, men meningsfullt fall i hash-raten, og deretter redusere gruvevansker, og lette forholdene for de overlevende deltakerne.

Mens det allerede var en "kapitulasjon" i seg selv tidligere i sommer under den innledende nedbetalingen av kryptovalutamarkedet i juni, har hash-raten siden gått vertikalt, med nye flåter av de nyeste Bitmain Antminer S19 XP, en bransjeledende gruvearbeider, som akkurat nå blir distribuert i massevis av de største gruvearbeiderne.

Gitt den nåværende tilstanden av hashhastighet og vanskelighetsgrad, tror vi at trykket faktisk bygger seg opp, men det figurative utbruddet har ennå ikke skjedd.

Mekanikken til et løp mot bunnen

Vi kunne lett se et scenario der ytterligere press på bitcoin-priser og gruveindustriens inntekter tvinger mer av det som holdt bitcoin tilbake i markedet sammen med en betydelig nedgang i hash-rate. Diagrammene nedenfor viser sammenligningen av hash-rate, prisbane og prosentvis nedtrekk fra 2018 og i dag. 

Hvis det er en sak for siste etappe lavere, er dette det, og vår datadrevne tilnærming har fått oss til å lene oss mot at dette har en anstendig sannsynlighet for å spille ut. I diagrammet nedenfor kan du observere hva som skjedde med bitcoin-markedet forrige gang det var en prisstagnasjon etter en reduksjon av dette kaliberet da hash-raten steg til daglige nye høyder (hint: den stiplede linjen). 

Selv om historien ikke gjentar seg, rimer den ofte, og vår datadrevne tilnærming gjør at teamet vårt øker våken for presset denne gruveindustrien og deretter bitcoin-markedet vil møte på kort sikt.

Selv om vi på ingen måte sier at dette skjer med sikkerhet, jo høyere hash-raten går mens bitcoin selve eiendelen handles med stadig mer dempet volatilitetsnivå -71 % fra den forrige all-time high (omtrent da noen av de største CapEx-investeringene gjorde inn i gruveinfrastruktur fant sted), så er det stadig mer sannsynlig at en endelig kapitulasjonshendelse forårsaket av gruvearbeider vil inntreffe. Dette er ikke en prediksjon, men snarere en observasjon basert på dataene som ligger foran oss.

Relevante tidligere artikler: