Mer risikoaversjon

Det tok ikke lang tid før den første ukens optimisme forsvant, med Europa med anstendige tap på tirsdag og Wall Street kom tilbake til bratte nedganger etter helgen.

Nok en gang ser det ut til at feilen ligger i obligasjonsmarkedet hvor avkastningen har økt over hele linja, noe som foruroliger investorer og tar hardt på risikoaktiva. Vi har sett noen av disse økningene i avkastningen reduseres, noe som har lettet noe av presset i aksjer, men angsten gjenstår fortsatt.

Markedene priser nå kraftig inn fire renteøkninger i år, på dagen da den amerikanske 10-årsrenten nådde en toårshøy. Spørsmålet blir nå om vi nærmer oss toppen av Fed-frykten eller om det er mer smerte i vente. JP Morgan-sjef Jamie Dimon ser ut til å mene det, og antyder sent i forrige uke at det kan bli seks eller syv fotturer.

Det er også noe snakk om at vi ikke bare kunne se den første renteøkningen i mars, men at den vil bli 50 basispunkter, den største økningen på mer enn 20 år. Det ville være ganske skiftet og milevis fra der markedene og Fed ble posisjonert for bare noen måneder siden. Hvis vi ser markeder som priser noe som disse scenariene, kan vi se mye mer smerte i aksjer.

BoJ står ved ekstraordinære stimuleringstiltak

Til tross for nylige spekulasjoner, ser det ut til at Bank of Japan ikke har noen appetitt på å heve renten i det hele tatt. Den hevet inflasjonsforventningene litt for i år og neste år, men til 1.1 % i begge tilfeller, godt under målet på 2 % og ikke i nærheten av nivåene man ser i andre land som strammer inn pengepolitikken. Mens banken endret sine vurderinger av inflasjonsrisiko fra å være skjev til nedsiden til balansert, er den fortsatt forpliktet til å opprettholde sin stimulans som veide litt på yenen.

Goldman glir etter profittmiss

Goldman Sachs-aksjen er ned 8 % etter å ha rapportert lavere enn forventet fortjeneste i fjerde kvartal, med høyere driftskostnader og svakere handelsinntekter som nøkkeldrivere. Som vi så forrige uke med JP Morgan, har betydelig høyere kompensasjon vært nødvendig for å beholde ansatte i et konkurranseutsatt marked og etter en sterk ytelse. Høyere lønnskrav vil uten tvil være et sentralt tema når vi tar oss gjennom inntjeningssesongen, som bankene allerede har trukket frem.

Bitcoin ser sårbar ut ettersom risikoaktiva blir rammet igjen

Det har vært en litt hakkete økt for bitcoin, med priser på mellom USD 41,000 42,000 og USD 40,000 XNUMX. Det ser ut til å ha funnet støtte rundt USD XNUMX XNUMX i løpet av de siste par ukene, men det sliter fortsatt med å generere oppsidemomentum. Det fortsetter å se sårbart ut, spesielt i en tid da risikoaktiva blir så hardt rammet.

For en titt på alle dagens økonomiske begivenheter, sjekk ut vår økonomiske kalender: www.marketpulse.com/economic-events/

Kilde: https://www.marketpulse.com/20220118/more-risk-aversion/