Morgan Stanley er Bullish på 'Crypto Bank' Silvergate

Mens mange finansinstitusjoner har sett skjevt på kryptovaluta, har Morgan Stanley-den fjerde største investeringsbanken i verden etter inntekter-aktivt flørtet med den.

I et forskningsnotat i dag anbefalte Morgan Stanley aksjer i Silvergate, som tilbyr kommersielle bank- og utlånstjenester til kryptofirmaer. Morgan Stanley -analytiker Ken Zerbe mener SI -aksjen er sterkt undervurdert til dagens 109 dollar. Etter hans beregning ville $ 158 være mer nøyaktig - med potensial for $ 300, selv om han innså at det er en risiko for at det kan falle så lavt som $ 40.

I løpet av de siste 24 timene har prisen på SI -aksjer økt med 6.5%.

"Vi mener Silvergate bør verdsettes basert på inntjeningsveksten (i likhet med andre finanser som vokser raskere), snarere enn å bli sammenlignet med mer tradisjonelle og langsommere banker, spesielt gitt den minimale kredittrisikoen som [holdt for investering] låneporteføljen er bare 6% av inntektene, ”skrev Zerbe.

Han gjør flere saker til fordel for Silvergate. For det første lar selskapets Silvergate Exchange Network kunder sette inn penger i banken og deretter overføre inn og ut av digitale valutaer. Selv om det ikke betaler innskytere, ser Morgan Stanley på dette som positivt. Det er enklere for kundene å flytte midler, men kan unngå granskning fra verdipapirregulatorer som har hilst på långivere som BlockFi og Celsius-for ikke å nevne Coinbase, Som ødela sitt eget låneprosjekt for å unngå en standoff med SEC.

Silvergate utsteder imidlertid lån som er støttet av Bitcoin - og det har blitt gjort det i løpet av det siste året uten å legge inn tap eller måtte avvikle kundenes posisjoner. Morgan Stanley tror lånebehovet vil vokse, men at bare en liten brøkdel av lånene vil bli beholdt for investeringer. Det er en god ting. "I motsetning til de fleste andre banker er lånvekst ikke en meningsfull driver for inntjeningsvekst (men innskuddsvekst er), noe som innebærer langt mindre kredittrisiko hos Silvergate enn de fleste andre banker," skrev Morgan Stanley.

Selv om Zerbe bemerket risikoen for kryptokurrencymarkeder, for eksempel regulering og prisvolatilitet, oppveies det av en høy etterspørsel etter kryptotjenester: “Silvergate gir bankinvestorer en nesten ren måte å delta i den raske veksten i den begynnende kryptovalutaindustrien. ”

Silvergate kan også dra fordel av forholdet til Facebooks Diem -prosjekt. I mai, Diemforeningen annonsert at Silvergate ville være den eneste utstederen av stablemyntene.

Morgan Stanley har vært tilbøyelig til SI siden da. I mars introduserte den sin eksponeringskurv for kryptokurrency, som inneholdt Silvergate -aksjer sammen med MicroStrategy, Square, Riot Blockchain og Nvidia (men ingen Tesla).

Det hele legger til at Morgan Stanley gir aksjen en "overvektig" vurdering, noe som betyr at den tror aksjekursen vil gjøre det bedre enn konkurrentene i bransjen. Som Morgan Stanley uttrykker det: "Silvergate er ulik alle andre banker vi dekker, og det kan være veldig bra."

Kilde: https://decrypt.co/82041/morgan-stanley-is-bullish-crypto-bank-silvergate