Nytt hedgefond først til å ta investorsjekker via tokenopsjoner

En erfaren derivathandler forbereder lanseringen av et kryptovalutafokusert hedgefondfirma med en unik vri, ifølge tre kilder kjent med saken og markedsføringsmateriell sendt til institusjonelle investorer innhentet av Blockworks.

Det som er annerledes med oppstarten ledet av John Kramer – som sist ledet over-the-counter og derivathandel for digitale aktiva-firmaet GSR – er at firmaet, Dual Finance, gir sine potensielle begrensede partnere grønt lys til å gi sine bidrag i derivater. . 

Den unike ordningen, sa kilder, kan være attraktiv for investorer med dype lommer som er vant til å utføre due diligence på aksjederivatstrategier. Investeringstilnærmingen, muliggjort av betydelige fremskritt i dybden og bredden av kryptoalternativer som har truffet markedet i det siste, kan også ha visse skatte- og likviditetsfordeler. 

"Vanligvis hvis et lag blir betalt i tokens, selv over en lockup er det mulig at enkeltpersoner kan bli underlagt inntektsskatt i deres jurisdiksjon på markeds-til-markedsverdien på tidspunktet for å motta den økonomiske fordelen," sa markedsføringsmaterialet. "Denne modellen er analog med standard langsiktige incentivplaner for bedrifter, som betaler ansatte og ledere i aksjeopsjonstildelinger, i stedet for aksjer på aksjen."

Det utføres gjennom firmaets proprietære in-house token, som gir styringsfordeler og kan gå over til en desentralisert autonom organisasjon (DAO) struktur i etterkant. Den første pengeinnsamlingen er i hovedsak beslektet med en privat token-runde, med forventet likviditet når det gjelder handel på annenhåndsmarkedet. 

Kramer kaller tokenutstedelsen som den «første og eneste» tokenlanseringen uten å «ha direkte solgt noen tokens». Det kan være en velsignelse for erfarne kryptoinnfødte investorer - hvorav, sa kilder, utgjør en betydelig del av firmaets sannsynlige daglige begrensede partnere - som lenge har vært skeptiske til grunnleggervennlige nye tokens som ikke nødvendigvis tjener utenfor kjøpere.

Det er risiko. 

«Prinsippene Dual Finance vil følge for å oppnå dette er eksperimentelle og risikable; de representerer et paradigmeskifte i tokenomiske design, men hvis de lykkes, er det en potensiell blåkopi for andre prosjekter å følge, heter det i markedsføringsmaterialet. 

Tokens øremerket til seeders utgjør bare 5 % av DUAL-tokenet under en total forsyning på 1,000,000,000 XNUMX XNUMX XNUMX. Alle tokens er satt til å bli distribuert via innsatsalternativer - det er hvordan firmaet unngår å selge tokens direkte til investorer som ikke er med i innsatsspillet. 

Alt i alt ser oppsettet ut til å spille inn i Kramers bakgrunn: Før GSR var han med på å bygge ut Consolidated Tradings kryptoinvesteringer og brukte tid på å handle aksjederivater hos Wellington Management. Kramer får selskap av medgründer Britt Cyr, en tidligere klassekamerat av ham ved MIT. Cyr har jobbet som ledende utvikler hos Youtube, etter stints med Google og Facebook.

Kramer, ifølge pitchbook, spesialiserer seg på handel med illikvide kryptoderivater - et nisje, men ekspanderende felt - i tillegg til å utvikle skreddersydde utlånsprodukter og relaterte eksotiske, off-the-run digitale eiendeler. Han hadde tilsyn med alle risikofunksjoner for en portefølje på mer enn 300 illikvide tokenderivater med kollektive eiendeler under forvaltning et sted i milliardklassen. 

Firmaet ønsker i tillegg å ansette en håndfull ingeniører. Indikasjoner tyder på at medgründerne nærmer seg et par, med sminke for hele dag én avhenger av hvordan kapitalinnhentingen går. Det er satt til å begynne å handle en gang mot slutten av tredje kvartal eller begynnelsen av fjerde kvartal i år. 

Kilder ble gitt anonymitet for å diskutere sensitive forretningsforretninger. Kramer nektet å kommentere.

Dual Finances flaggskipsinvesteringsprodukt, kalt Dual Investment Pools (DIP) består av strukturerte produkter bygd på forskjellige kryptoaktiva – og Kramer, sa kilder, har drevet strukturen med betydelige utførelsesforbedringer i forhold til nåværende digitale aktiva DeFi-alternativhvelv (DOVs.) 

Firmaet har også en tokenomics-vri, med Dual som mottar henvisninger fra venturekapitalfirmaer for å styrke tokenomikken til porteføljeselskapene deres som trenger en justering, som slutter seg til Dual Finances økosystem som et resultat.

Markedsføringsmaterialet presenterer arrangementet som å gjøre det mulig for startups å "redesigne tokenomics". 

De desentraliserte investeringspoolene tilbyr live-prising via en API, samt tilpassbare streik- og forfallsfunksjoner på opsjoner. Utløsningsprisen på en opsjon eller et derivat representerer salgsstedet, mens løpetiden indikerer hvor lenge den tosidige handelen forblir åpen. Når det gjelder Dual Finances flaggskip, vil investorer typisk kjøpe seg inn i en to-års opsjon og vil kunne utøve den handelen når som helst før. 

Oppsettet, som kommer uten forvaltningsgebyrer eller en fondsadministrator, bruker fysisk oppgjør av kryptoinstrumentene. Et annet aktivum: alternativer for innsats, eller et nytt strukturert produkt Kramer designet for å stimulere til likviditet i desentraliserte finansprotokoller (DeFi) for en fortjeneste. 

Firmaet, sa kilder, nærmer seg nå en rekke partnerskap med markedsmakere for å gjennomføre dette og relaterte investeringer spiller ut. En rekke insentiver er på plass for å sikre deres deltakelse. 

Når det gjelder disse protokollene, har Kramer og Cyr allerede jobbet for å bli involvert i styring – et økende interessefelt for institusjonelle investorer som nylig dateres tilbake til Terras Anchor-kryptovaluta. Mens aktivisme lenge har vært en strategi i aksjemarkedet, er det mye mer nytt for krypto.

"Det er mye enklere - OK, kanskje ikke lett, men det er mer alfa igjen der enn aksjer," sa en kilde med kunnskap om lanseringen. "Vinduet lukkes, men foreløpig er krypto ineffektivt. Og det er et pluss.»

Kramer jobber også med et system for å låne ut DIPs sikkerheter til enkelte kommandittselskaper, som må betale tilbake lånet ved utløpet av kontraktene. Den er designet for å fungere som en sikring av hovedstrategien midt i en bred markedsvolatilitet.

Delta på DAS, bransjens favoritt institusjonelle kryptokonferanse. Bruk koden NYC250 for å få $250 rabatt på billetter (kun tilgjengelig denne uken) .