Ingen flere cheerleaders og dagens behov for "founder fit"

Tar vi inn det dramatiske skiftet i sentiment som har feid over oppstartsverdenen, inkludert de nylige iøynefallende verdinedskrivningene fra noen av fintechs høyprofilerte favoritter, virker dagens verden langt unna de høye tidene i 2021.

Når jeg tenker på hvordan en yngre, friskere versjon av meg selv ville føles hvis de begynte sin karriere, er jeg takknemlig for hver av mine 22 års erfaring. I løpet av den perioden har jeg opplevd og lært av alle markedets opp- og nedturer etter å ha overlevd at den beryktede dot.com-boblen sprakk. Når jeg reflekterer over både de gode tidene og de harde slagene, finner jeg meg selv i å doble min tro på den essensielle verdien av "founder fit".

Som dagens markedsretreat lærer oss, har investorer et ansvar for å gi tid og ressurser til å utføre riktig due diligence, og avstå fra å overlove verdien de kan tilføre grunnleggerne. På samme måte, når vi snakker med gründere, vil vi alltid råde dem til å ta due diligence-prosessen på alvor, og gi tilstrekkelig tid til at ikke bare potensielle investorer kan forstå selskapet, men også for gründerne til å bli kjent med investorene sine.

Uansett hvor livlig markedsbakgrunnen er, er det viktig å huske at denne mer målte, krevende prosessen ikke bør betraktes som en barriere for å oppnå en god grunnlegger som passer for investorer. Snarere er det typisk kjennetegnet til en investor som sørger for at de er fullt forberedt på å brette opp ermene hvis eller når ting blir vanskelig. Denne tilnærmingen frigjør begge parter til å gå utover kortsiktig pengefokus og utvikle et forhold som overgår det å være en vennlig stemme til grunnleggerne, og i stedet danne et verdifullt forhold.

Føringen til gullrushet

Før akselerasjonen i 2020 opererte grunnlegger-VC-matchmaking langs det som hadde blitt en ganske balansert, tradisjonell prosess. VC-er ledet med mer enn bare lommeboken, og verdsatte verdien av veiledningen deres samt deres evne til å signere sjekker. Diligence-prosesser tok 6-8 uker, eller lenger, med verdivurderingsavtaler oppnådd med størrelser og vilkår som var rettferdige for begge parter. For begge sider betydde den store innsatsen som kreves for å skaffe midler at det kom en viss lettelse når et partnerskap kunne inngås med minimumsbarrierer å vurdere.

I 2020 og 2021 åpnet slusene til nye investorer. Disse investorene inkluderte ikke bare crossover-fond, men også nyopprettede, relativt uerfarne, unge VC-er født på 2010-tallet og nye i nedgangsmarkeder.

Forsterket av tilliten til markedet, omgikk det voksende kappløpet om å fullføre partnerskapsprosesser viktige due diligence-stadier, da mange grunnleggere ignorerte investorens evne til veiledning på toppen av kapital. Grunnleggere ble forståelig nok tiltrukket av løftet om å motta høye investeringer til opprørende verdivurderinger, motta term sheets på dager, ikke måneder, alt uten bryet med due diligence.

Det uunngåelige problemet med grunnleggere som samler inn penger i løpet av disse gullrush-årene, er risikoen for hurtigfyrende investorer som ikke tilfører selskapet noen verdi utover finansiering. Så snart markedet skifter fra bullish til bearish, trekker disse forhastede, uerfarne investorene seg tilbake fra markedet, nå ute av stand til å følge opp sin finansiering på grunn av å gå glipp av å opprettholde kritiske reserver.

Kalibrer på nytt

I dag starter vårt råd til grunnleggere med budskapet om at du må rekalibrere innsamlingsstrategien din. Det er rett og slett ikke noe som heter "lette penger" lenger. Du må ta deg tid til å vurdere investorer, inkludert omfattende referansekontroll og betydelige due diligence-prosesser. Hvis dette gjøres bra, vil cap-bordet ditt være den riktige blandingen av erfaring, samstemme interesser, dype lommer og forhåpentligvis strategisk støtte.

Med en sterk cap-tabell kan gründere styre virksomheten sin for å overleve et kaldere marked. Ideelt sett vil grunnleggere samarbeide med en erfaren VC-investor som har vært borte fra stormer før. Men hvis du ikke har en kriserfaren investor om bord, må gründerne være forberedt på en kommende lengre periode med svært vanskelige markedsforhold i minst 18 til 24 måneder.

For å gjøre dette må gründere selvkritisk vurdere sin posisjon. Er du en av de håndfulle bedriftene med en bunnsolid forretningsmodell som går i null eller nær ved å gå i balanse? I så fall kan du ignorere rådene nedenfor... Men hvis ikke, kan du finne dette rådet nyttig.

Vær selvkritisk

Gründere må jevnt evaluere bedriftens evne til å takle økonomiske stormer. De må spørre seg selv, hvor sterk er investorbasen min? Er investorer i stand til å finansiere oss internt? Når må vi samle inn penger igjen?

Gå tilbake til kontoene dine med en finkam, undersøk hvor du kan kutte kostnader og sørg for minst 18 måneders løpshastighet. Hvis dette ikke er mulig, er ditt neste trekk å skaffe midler fra dine eksisterende investorer og begynne å kutte kostnadene.

Hvis eksisterende investorer er i stand til å finansiere deg, sørg for å diskutere konvertibler eller gjenåpne din siste aksjerunde for å oppnå den nødvendige rullebanen og forhindre at du går tilbake på markedet. Det er kanskje ikke en helt komfortabel prosess, men denne typen selvevaluering kan gi enorme og viktige fordeler for gründerne.

Ingredienser for en meningsfull passform

Når man henvender seg til investorer i neste finansieringsrunde, bør gründere være godt rustet, ha fullført selvevalueringen ovenfor og anerkjent viktigheten av partnerskap utover finans.

Som i alle sterke, langsiktige relasjoner, må det være gi og ta. Vær rimelig med tanke på verdivurdering og hvor mye finansiering du ber om. Godta rettferdige utvanninger – tiden da et selskap med førinntekt kunne få 10 millioner dollar på en verdivurdering på 100 millioner dollar er over.

Gjør din due diligence på investorene dine. Undersøk og se om du kan lære hvordan de presterer når tider blir vanskelige. Grav litt dypere og ta innspill fra deres nåværende og tidligere porteføljegründere.

For at investorer og grunnleggere skal oppnå en meningsfull tilpasning, må de gi tilstrekkelig tid til at begge sider kan bli kjent med hverandre. Med mørke himmel foran er det viktig at gründere lærer av andres feil, fullt ut forstår helsen til virksomheten deres og den fulle potensielle verdien hver investor bringer med seg.