Spille 'We're Not Terra' Stablecoin-spillet

Stablecoin-utstedere har blitt ganske flinke til å forklare hva som skiller deres token fra Terras mislykkede eksperiment de siste månedene, ettersom de prøver å fylle Terras tomrom samtidig som de unngår ryktet. 

Etter at den algoritmiske stablecoinen mistet sin dollartilknytning og døden steg 30 milliarder dollar i løpet av få dager, Earth satte i gang kryptokrasjen som tok ned de gigantiske sentraliserte kryptofirmaene Voyager, Celsius og hedgefondet Three Arrows Capital tidligere i år. 

Ikke-flyktige tokens er avgjørende for kryptoadopsjon, og en rekke stablecoin-prosjekter prøver å oppnå Terra-lignende støttenivåer samtidig som de prøver å distansere seg fra Terra-sammenligninger.

Stablecoins skaper en ganske overbevisende sak for investorer: oppnå stabiliteten til fiat-valutaer med fordelene med programmerbar pengekrypto gir. 

Men etter at Terra kollapset, "er det mer skepsis" som vises mot stablecoins, fortalte Sam Kazemian, grunnlegger av den desentraliserte Frax stablecoin, til Blockworks. 

"Det er uheldig at det måtte skje etter hele Terra-situasjonen, men det må være litt mer disiplin" fra stablecoin-utstedere, sa Kazemian.

Etter en periode med rask adopsjon fra 2019-2021, har stablecoins blitt en krypto-stift. Tre av de syv beste kryptovalutaene etter markedskapital er staller: Tether (USDT), US Dollar Coin (USDC) og Binance USD (BUSD). Markedet er imidlertid topptungt - de tre ledende stablecoins utgjør 90 % av den totale stablecoin markedsverdien, per DeFiLlama.

De tre store stablecoins er sikkerheter, noe som betyr at fiat-eiendeler er depotet for hver stablecoin i omløp, og sentralisert, noe som betyr at de administreres utenfor kjeden av private selskaper.

Algoenes retur 

Det er liten appetitt blant beslutningstakere til å hengi seg til de fancy økonomiske eksperimentene til noen algoritmiske eller krypto-sikrede stabile mynter. I følge et utkast til lovforslag fra Representantenes hus, vurderer kongressen til og med å lovfeste et 2-års moratorium på, hva utkastet vilkår, "endogent sikkerhet stabile mynter," Bloomberg rapporterte.

Bare de som er fullt støttet med sikkerhet overvåket av regulatorer – som Circles USDC – trenger å søke. Selv om denne tilnærmingen fortsatt er langt fra å bli lov.

Publius, den pseudonyme grunnleggeren av stablecoin-utstederen Beanstalk, tror stablecoin-gigantene vil treffe et tak der det blir ulønnsomt å fullt ut støtte tokens.

Derfor kan usikrede stabile mynter med nye spinn på Terras algoritmiske lignende ennå bli nødvendig for vekst når DeFi forlater finansens utkant, sa han.

"Det er veldig vanskelig å låse opp en billion dollar eller mer av sikkerhet," sa Publius.

Skjønt, med 2-årige amerikanske statsobligasjonsrenter over 4%, Circle-kassebeholdningen ser ut som en stor ressurs.

I et testamente til Terras fortsatte pariadom, har begrepet "algoritmisk" forsvunnet fra stablecoin-rommet, med Near, Shiba Inu og Thorchain alle solnedganger eller gi nytt navn deres algoritmiske staller. 

Men det er mer effektivt å ikke oversikre stablecoins med dødvektsdollar og nye stablecoins – som DeFi-utlånsplattformer agjs og Kurvensine kommende tilbud — har en tendens til å ikke fullt ut støtte sine tokens på samme måte som sine jevnaldrende med full sikkerhet.

"Fremtiden er en usikret stabil mynt," sa Publius.

"Det er fortsatt fiat-mynt-æraen [mens brukere ombord på krypto]" sa Kazemian. "Det lange spillet" involverer "stablecoins som er desentraliserte, på kjeden og knyttet til en kurv med forbruksvarer [i stedet for en fiat-valuta]."

Men gitt de politiske realitetene i både den amerikanske kongressen og EU, kan nye stablecoins finne det vanskelig å få adopsjon.

Ytterligere rapportering av Macauley Peterson.