Christine Lagarde fra ECB, Federal Reserves Jerome Powell og BIS daglig leder Agustin Carstens deltok på et nettbasert panel arrangert av Bank of France på tirsdag for å dele sine tanker om desentralisert finans (Defi) sektor, og er enige om at en bredere regulering er berettiget.
I følge Bank for International Settlements (BIS) daglig leder Carstens, er et av de store problemene at DeFi, i sin nåværende form, handler om "selvrefererende" transaksjoner som ikke er knyttet til virkelige transaksjoner.
"DeFi-applikasjoner forenkler lån, utlån og handel, men mellomleddene er også utsatt for tradisjonelle risikoer som likviditet, motpartsrisiko og innflytelsesrisiko, og DeFi har ingen infrastruktur for å håndtere det," sa Carstens.
I følge Carstens er det DeFi-applikasjoner i utgangspunktet er avhengige av sikkerheter, og det er derfor stablecoins er "fettet i hjulene i DeFi." Imidlertid er sikkerhetsstillelse ofte ikke effektiv, styringen av mange DeFi-transaksjoner er ikke godt etablert, og de er i stor grad avhengige av "utvekslingshusene" som gjør for mange ting samtidig uten passende segregering av aktiviteter, ansvarlighet , og hensiktsmessig styring, understreket han.
Alt dette får Carstens til å tro at DeFi har "strukturelle problemer og "iboende svakheter", så det er ikke overraskende at vi har sett noen stabilitetsproblemer i sektoren - noe som BIS-sjefen sa bekymrer ham mest.
Den amerikanske sentralbankens styreleder Jerome Powell sa i mellomtiden at normalisering av pengepolitikken som vi nylig har sett over hele verden bare avslørte de betydelige strukturelle problemene i DeFi-økosystemet, men ettersom tidevannet har gått, ser det ikke ut til å være et reelt problem nå.
Det virkelige spørsmålet, ifølge Powell, er at innenfor DeFi-økosystemet er det større strukturelle problemer, inkludert mangelen på åpenhet.
"Den gode nyheten, antar jeg, er at - fra et finansiell stabilitetssynspunkt - samspillet mellom DeFi-økosystemet og det tradisjonelle banksystemet ikke er så stort på dette tidspunktet. Vi var i stand til å være vitne til DeFi-bevegelsen, men den hadde ikke noen betydelig innvirkning på den bredere finansielle stabiliteten, sa Powell.
Fed-lederen understreket imidlertid at denne situasjonen "ikke vil vedvare på ubestemt tid" og at "vi må være veldig forsiktige med hvordan disse kryptoaktivitetene blir tatt innenfor den regulatoriske omkretsen."
"I alle fall, uansett hvor [disse kryptoaktivitetene] finner sted, ettersom DeFi ekspanderer og begynner å berøre flere og flere detaljkunder, er det et reelt behov for mer passende regulering for å være på plass," sa Powell.
DeFi er "et helt annet dyr"
Ravi Menon, administrerende direktør for Monetary Authority of Singapore (MAS), påpekte viktigheten av å skille ulike komponenter i kryptoøkosystemet og hvilke typer risikoer og fordeler hver av dem utgjør.
"Hvis du for eksempel ser på tokeniserte eiendeler, er det mange banker som eksperimenterer med dette. De utgjør mindre risiko, men de er ikke den dominerende delen av økosystemet, selv om det er her det virkelige potensialet ligger, sa Menon.
Den andre komponenten er de faktiske kryptovalutaene, "som jeg ikke ser noen innløsningsverdi for," la han til.
"Spekulasjonene om disse kryptovalutaene har ført til prisendringer som ikke har noe å gjøre med den underliggende økonomiske verdien," sa Menon.
Etter hans syn er DeFi "et helt annet dyr", og det største problemet er at han ikke ser hvor forskrifter kan brukes ettersom protokollene er desentralisert.
«I en desentralisert verden kan du ikke gjøre det mot en algoritme, […] og hvis dette er noe vi kan overvinne, kan jeg se et løfte i DeFi. Ellers kan dette bli en kampstopper, sa Menon.
Christine Lagarde, presidenten for den europeiske sentralbanken, beskrev kryptovalutaer som «et gåtefullt fenomen» som gikk fra en slags kulturell hype presset av libertarianere og promotert av Satoshi Nakamoto til å være et verktøy som nå er akseptert av PayPal. , Visa og Mastercard.
Lagarde nevnte også kollapset Terra-økosystem, som "misbrukte" kryptovalutaer, og dets medgründer Do Kwon, som er "på den andre siden av denne gåtefulle mynten", og dette, etter hennes syn, "begrunner reguleringen."
"Hvis vi ikke er i det spillet, hvis vi ikke er involvert i å eksperimentere, i innovasjon, når det gjelder digitale sentralbankpenger, risikerer vi å miste rollen som anker som vi har spilt i mange, mange tiår," sa Lagarde.
Ingen "Wild West"-scenario akseptert
Mairead McGuinness, EU-kommissær for finansiell stabilitet, finansielle tjenester og kapitalmarkedsunionen, diskuterte videre hva tokenisering kan bety for det finansielle systemet, sa at tokenisering startet som en utfordring for å omgå det eksisterende finansielle systemet, ut fra et ønske om å forstyrre tradisjonelt finanssystem.
«Jeg tror det ikke er tilfeldig at Bitcoin nettverk startet opp i 2009 på bakgrunn av finanskrisen og mistillit til finansinstitusjoner. Jeg tror heller ikke det er noen overraskelse at kryptomarkedene har eksplodert siden den gang,” sa McGuiness, og la til at til tross for volatiliteten, er det globale kryptomarkedet for tiden verdsatt til over 1 billion dollar.
McGuinness fortsatte med å si at blokkjedeteknologien som ligger til grunn for kryptoprotokoller har mye potensial ettersom den kutter ut mellommenn og fjerner behovet for sentraliserte prosesser og mellomledd.
"Den [blokkjedeteknologien] kan gjøre transaksjoner mer effektive og transparente ved å registrere nøkkelinformasjon i et format som ikke kan endres, noe som gjør den tilgjengelig for alle markedsdeltakere. Og dette kan gjøre betalinger billigere, raskere og tryggere," sa McGuinness.
Hun la til at denne teknologien også kan låse opp «milliardene av euro og dollar som for tiden brukes til å dekke kreditt- eller oppgjørsrisiko i teknologien».
Likevel, som McGuinness understreket, kan ikke disse potensielle fordelene dukke opp i et "Vilt vesten"-scenario; uten regulering utgjør krypto store risikoer for det finansielle systemet.
Med det i tankene, planlegger EU-kommisjonen i 2023 å foreslå lovgivning for mulig lansering av en digital euro som kan gis status som lovlig betalingsmiddel akkurat som eurokontanter, sa McGuinness.
I mellomtiden holder EU-kommisjonen også veksten av DeFi under vurdering.
"Dette nye økosystemet inneholder både muligheter og risikoer for bedrifter, det finansielle systemet og samfunnet for øvrig, så vi må ta tak i risikoene hvis vi ønsker å dra nytte av mulighetene," la McGuinness til.
Hold deg oppdatert på kryptonyheter, få daglige oppdateringer i innboksen din.
