Privé ser veien til multilederdominans

Privé Technologies, en Hong Kong-basert fintech, har ambisjoner om å dominere rikdomsteknologiindustrien utenfor USA ved å kombinere robo-rådgivning med operasjonell ekspertise.

Charles Wong, styreleder og medgründer av selskapet, ønsker å bygge det inn i den ikke-amerikanske versjonen av SEIC, også kjent som SEI Investments Corporation.

SEIC er basert i USA. Den kombinerer en kapitalforvaltningsvirksomhet med en teknologitjeneste for å gjøre kundenes drift og datahåndtering mer effektiv. Firmaet begynte livet som en tradisjonell pengeforvalter, men utviklet på 1970-tallet et automatisert kontostyringssystem for trustbanker. På 1990-tallet utvidet den teknologien til å inkludere en formuesforvaltningsplattform for uavhengige finansielle rådgivere.

I dag gir SEIC råd, administrerer og administrerer 1.3 billioner dollar for hedgefond, private equity-fond, aksjefond og separate administrerte kontoer. Av det representerer $342 milliarder sin egen AUM, løpende manager-of-manager-porteføljer, som søker å aktivt velge ulike strategier fra en pool av forvaltere som kan tilpasses for en klient. Kundene kan være private banker, forbrukerbanker, IFAer, meglere eller andre som leverer investeringsprodukter til sine sluttkunder.

USA mot verden

Selv om dette er en interessant virksomhet, har SEIC ikke noe fotavtrykk på bakken i Asia; det driver regionen som en del av sin London-baserte internasjonale arm. Som mange store amerikanske finansbedrifter har den vært i stand til å skalere veldig bra hjemme (hvor den er en stor aktør i den amerikanske definerte bidragsindustrien), men produktene oversetter ikke alltid.

Wong ønsker å bygge Privé inn i den ikke-amerikanske versjonen av SEIC. Han tror han kan oppnå dette over tid på grunn av to faktorer. Den ene er at store amerikanske selskaper er bygget for hjemmemarkedet og ikke har produkter eller muligheter i utenlandsk valuta. To er at den typen produkter som SEIC spesialiserer seg på, spesielt separate administrerte kontoer, først nå får gjennomslag i Asia, takket være fintech.

Wongs innsats er at hvis han kan legge til nok bankkunder – selskapet har nå Bank of East Asia i Hong Kong og CIMB i Malaysia som bruker sine ulike tjenester – kan han bygge Privé til en SEIC-lignende enhet, men en som er bygget for å skalere på tvers av fragmenterte markeder og flere valutaer.

Med andre ord kan det kreve en fintech i en region som Asia for å gjenskape SEIC-modellen for resten av verden. (Multiforvaltere i Europa har samme problemstilling som SEIC, ved at de primært er eurobaserte.)

B2C røtter

Slik begynte Privé nå. Selskapet ble lansert i 2011 som en forbrukerrettet robo-rådgiver, da kalt Privé Management.

Pitchet var standard for B2C-roboer: bruk teknologi til å kutte gjennom kapitalforvalternes høye honorarer, eie de underliggende eiendelene direkte, velg din egen strategi basert på risikoappetitten din og la systemet velge de underliggende fondsforvalterne.

Som de fleste aktører i B2C-robo, fant Privé snart ut at kostnadene ved kundeanskaffelse var for høye, og at det ikke var etterspørsel i Asia uansett, fordi detaljinvestorer kun har vært eksponert for aksjefond solgt gjennom banker.

---

---

En SMA er en investeringsordning overvåket av en megler, IFA eller annen profesjonell som tilpasser et utvalg av tredjeparts kapitalforvalterporteføljer på vegne av kunden sin.

Ideen om separat administrerte kontoer, populær i USA, fanget aldri opp i Asia fordi bankene har luksusen av å kontrollere midlers distribusjon og de motstår åpen arkitektur, som kanskje ikke favoriserer deres interne forvaltningsenhet. Kompleksiteten til SMA betyr også mye kostnader og mye administrasjon, noe som krever omfanget av et marked på størrelse med USA for å rettferdiggjøre.

Det er nå i endring, ettersom digitalisering gjør SMA-behandling billigere og mer effektiv. Men denne typen tilpasning krever fortsatt mye implementeringskompleksitet.

Større partnerskap

Selv de største private bankene sliter med dette: de har en investeringssjef som gir kundene utsikt over huset, men veldig rike kunder insisterer på tilpasning – det er derfor de går til en eksklusiv bank – og derfor oppretter firmaet underkontoer for dem. CIO-kontoret ender opp i et operasjonelt og administrativt mareritt for å spore det hele, med mindre dette er helt automatisert.

SMA-ideen var utenfor Privés evner til å administrere. I likhet med andre formuesteknologier, gikk den over til B2B, og utviklet robo-funksjoner som banker kunne bruke internt for å ta mer av innskuddsbasen deres. Men B2B-salgssyklusene er lange og det er vanskelig å komme ombord i en finansinstitusjon. Også dette krever skala, og Privé tullet med små IFA-er i regionen.

Privés første suksess var å lande en pilot med Citi, noe som var vanskelig og langvarig, men utsatte selskapet for en formuesforvalter av global størrelse og sofistikert.

Likevel har det tatt nesten et tiår å få gjennomslag hos flere banker. I 2018 samlet Privé inn penger fra Credit Suisse og Samsung Ventures. Det er gjort to runder til, inkludert en 2021 Series B med Network VC. Å ha Credit Suisse på cap-bordet var nyttig fordi det var en inngang til en annen global privat bank – men forholdet viste seg å ha et enda mer nyttig resultat.

Aksiale partnere

Credit Suisse var en støttespiller for en Hong Kong SMA-oppstart kalt Axial Partners, sammen med BlackRock og Morningstar. Axial ble grunnlagt av amerikanske bankfolk som så åpningen for en SMA-plattform i Asia.

Men de manglet teknologien for at den skulle være effektiv. "De solgte SMA-er via PDF," sa Wong. Virksomheten tapte penger, fikk ledelsesomsetning og var døende.

Wong så en åpning. Axial hadde produksjonen: den brakte investeringsstrategiene til bordet. Privé hadde den robobaserte formuesteknologien som står overfor sluttbrukeren og relasjonslederen. 

Axials aksjonærer integrerte virksomheten med Privé og tok egenkapital i den kombinerte virksomheten, så nå har også BlackRock og Morningstar eierandeler i virksomheten.

Nå tilbyr Privé sine bankkunder enten SMA-plattformen eller den frontvendte roboen, og prøver å selge dem opp til den andre tjenesten. "Privé er visualiseringen, utseendet og følelsen av investeringsreisen," sa Wong. "Axial er det du bruker for å implementere det."

For eksempel, hvis en kunde ønsker å kjøpe TSMC-aksjer, kjøper de ADR i New York, eller den opprinnelige aksjen på Taiwan-børsen? Hvis en kunde ønsker eksponering mot indiske aksjer, hvordan oppnår de det, gitt Indias kapitalkontroll? Dette er den typen tøff utførelsesarbeid som bidrar til å gjøre front-end-brukeropplevelsen praktisk.

"Ved å kombinere produksjon og robo-rådgivning, kan bankene nå tjene de velstående massene eller høynetto-segmentet," sa Wong. "Mindre banker kan hoppe over de store private bankene."

Etter Credit Suisse

Aksjonærstrukturen står overfor sin største test med kollapsen av Credit Suisse tidligere i år og overtakelsen av UBS. Wong sier at UBS ennå ikke har bestemt seg for om de skal beholde eierandelen i Privé eller selge den. UBS har sin egen teknologileverandør, UBS Partners, som selger programvaren bak sine egne porteføljestyringssystemer.

"Jeg ser ikke at vi fusjonerer med dem, men vi kan kryssselge over hele Asia," sa Wong. Resultatet spenner fra UBS å selge sin eierandel og gå bort, til å kombinere virksomhetene på en eller annen måte – selv om Wong ikke diskuterte ømfintlige spørsmål som hvor mye kontroll banken ville ha.

Han sier imidlertid at ideen om å bli den internasjonale versjonen av SEIC begynte med tidlige diskusjoner med Credit Suisse. Det hadde vært snakk om at banken skulle bruke Privé i fremvoksende markeder hvor den manglet sterk tilstedeværelse. Disse ideene ble aldri realisert, men det utløste ideen om bankimplementeringer som kombinerer SMA-plattformen og robo-tjenesten.

"Hvis vi kan gjenskape SEIC-modellen i Asia, som er mye mer fragmentert, kan vi bli mye større enn en generisk formuesteknologi," sa Wong og la til at han har til hensikt å ekspandere til Latin-Amerika. "Vi kan gjøre dette i flere valutaer, og amerikanske firmaer kan ikke."

Nye produkter

Ser han fremover ser han at kunstig intelligens restrukturerer rikdomsteknologi. Generativ AI kan utnyttes for å gjøre klientkommunikasjon lettere for folk å fordøye. Wong ser det som et verktøy for kundene å bruke seg selv, snarere enn som et verktøy som brukes av relasjonsledere.

Privé har allerede utviklet et verktøy. Når en kunde legger inn sine kriterier, genererer Privé en protokoll som kartlegger porteføljevalgstrategien. Det er ikke en samtaleforklaring, men det lar Privé spytte ut en PDF som staver ut de underliggende porteføljene, som den sender til både kunden og RM, som kan ringe kunden for å snakke om det. Axials plattform kan utføre handlene for å sette sammen modellporteføljen, eller banken kan gjøre dette selv.

Men dette vil ikke ta av før bankene er fornøyde med at AI kan forklare anbefalingene sine.

"Si at jeg gir AI 10-kravene for å bygge idéporteføljen min," sa Wong. "Det kan være hundrevis av porteføljer som matcher behovet, men det vil bare anbefale én. Men når jeg kommer med den anbefalingen, må jeg fortelle deg nøyaktig hvordan den passer til kriteriene du ga meg.»

Andre nye produkter på bordet er aksjefutures. Axials SMA-plattform handler akkurat nå kun i aksjer, ettersom Wong anser obligasjoner for komplekse og dyre å håndtere fordi de ikke er likvide nok. Men han ønsker å bruke futures-strategier for å lage strukturerte produkter som kan generere premier som Axial betaler til en kunde som utbytte (til gjengjeld for begrenset oppside).

• SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrk deg selv. Tilgang her.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
• PlatoESG. Karbon, CleanTech, Energi, Miljø, Solenergi, Avfallshåndtering. Tilgang her.
• PlatoHelse. Bioteknologisk og klinisk etterretning. Tilgang her.
• kilde: https://www.digfingroup.com/prive-axial/