Bevis på sikkerhet? Gensler ser bevis på innsats etter The Merge

Ethereums vellykkede skifte fra bevis på arbeid til bevis på innsats var en PR-seier for kryptovalutaen takket være den dramatiske krympingen av nettverkets energiforbruk. 

Men den mest innflytelsesrike markedsregulatoren i verden antydet at kodeskiftet kunne ha en utilsiktet konsekvens som ville forstyrre verdens nest største kryptovaluta og sannsynligvis gi gjenklang gjennom digitale aktivamarkeder. 

Styreleder for verdipapir- og børskommisjonen Gary Gensler hevet øyenbrynene i forrige uke da han antydet at kommisjonen kunne klassifisere tokens som bevis for innsatsnettverk som verdipapirer. Mens Gensler ikke spesifikt nevnte eter, ble spørsmålet i følge flere rapporter stilt samme dag som utviklere flyttet eters blokkjede fra bevis på arbeid til bevis på innsats i en begivenhet kalt The Merge. 

Hvis eter ble utpekt som et verdipapir, ville det reversert uoffisiell veiledning mot tokenet som SEC ga for fire år siden. Og det ville komme med en hel rekke rapporteringskrav for transaksjoner som kan kaste kryptovalutaen ut i kaos, så vel som bredere digitale aktivamarkeder.   

Gensler fortalte journalister at en digital eiendel som bytter nettverksvalidering kan klassifiseres som en sikkerhet fordi "publikum som investerer forventer fortjeneste basert på andres innsats." SEC-sjefen kom med bemerkningene etter en opptreden i Senatets bankkomité forrige uke. SEC svarte ikke på en forespørsel om ytterligere kommentarer. 

Forkjempere for kryptovaluta svarte med vantro.  

"Det falske premisset om at bevis på innsatssymboler er verdipapirer på grunn av måten transaksjoner valideres på protokollen, viser helt ærlig behovet for mer utdanning og mer sunn fornuft og pro-innovasjonsforskrifter og lover," sa Alison Smith. Mangiero, fungerende leder for Proof of Stake Alliance, en industrigruppe. Mangiero kalte Howey-testen, den viktigste juridiske standarden der eiendeler klassifiseres som verdipapirer, "foreldet" og sa at Genslers tolkning av hvordan den gjelder bevis for innsats er "altfor bred." 

Coin Center Research Director Peter Van Valkenburgh var enig i at verdipapirstandarden ikke skulle gjelde for eter, og bestred Genslers anvendelse av den juridiske standarden på staking.  

"Jeg tror ikke at noe om valget om å bruke en arbeidsbevis-konsensusmekanisme internt i en protokoll versus bevis på eierandel har noen reell betydning for forholdet mellom en eier eller investor og promotør eller flere personer som vedlikeholder nettverket," sa Van Valkenburgh. Det er heller ikke klart for utviklere av digitale eiendeler hvor SEC står på offentlige kommentarer fra en tidligere tjenestemann, sa Van Valkenburgh. For flere år siden sa tidligere finansdirektør William Hinman at han så på bitcoin og eter som utenfor den tradisjonelle betegnelsen på en sikkerhet på grunn av deres desentraliserte nettverk.  

"SEC virker ikke generelt interessert i å gjøre disse offentlige regelverkene om kryptopolitikk. De virker fornøyde med å ha en slags vag veiledning, sa Van Valkenburgh. "Overstyrer den nyere vage veiledningen den gamle veiledningen? De er ikke klare på det. Og det er en stor del av problemet." 

Andre i den finanspolitiske verden sier Genslers uttalelse er berettiget. Fordi Ethereums kodeskift ble bestemt av mennesker med en økonomisk eierandel, ser kryptovalutaen ut som en sikkerhet, hevdet Tyler Gellasch, presidenten og administrerende direktøren for Healthy Markets Association og en engangsansatt til den tidligere demokratiske SEC-kommissæren Kara Stein.  

"Det er et veldig åpenbart eksempel på at eiendelen fundamentalt endrer seg basert på beslutninger til mennesker, og verdsettelsen av den eiendelen og ytelsen til den eiendelen endrer seg på en veldig fundamental måte," sa Gellasch. "Verdien av eiendelen har endret seg, basert på beslutningene til personene som kontrollerer eiendelen selv."  

Siden SEC begynte aktivt å håndheve verdipapirlover rundt blokkjedeprosjekter under "Initial Coin Offering"-boomen i 2017, har kryptovalutatilhengere presset på for at eiendelene deres skal anses som varer, eller desentraliserte "verktøy"-tokens som ville falle utenfor papirkravene og mer. strenge regler som følger med å bli betraktet som en sikkerhet. Hinmans tale fra 2018, og lignende kommentarer fra daværende SEC-leder Jay Clayton om tokens som nådde et nyttepunkt, snarere enn å være et rent finansielt instrument, så ut til å klassifisere eter i en av disse kategoriene i stedet for som en sikkerhet. 

Men Gellasch avfeide argumentet om at eter kunne være en vare, og la merke til at eterens egenskaper ble endret for å redusere miljøpåvirkningen.    

"En plate av aluminium gjør ikke det," sa han.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Alle rettigheter reservert. Denne artikkelen er kun ment for informasjonsformål. Det blir ikke tilbudt eller ment å brukes som juridiske, skatte-, investerings-, økonomiske eller andre råd.