Angrer fra en Spac-katastrofe

En ting å starte: Manchester Uniteds amerikanske eiere er vurderer å selge den engelske fotballklubben, og potensielt gjort det til det siste prestisjetunge laget i den lukrative Premier League som har gått på markedet de siste månedene.

I dagens nyhetsbrev:

• Babylons Spac-tacular mislykkes

• FTXs rettssalsdrama utspiller seg

• Krafttrekket fra SocGens fremtidige sjef 

Oppstarten av helsevesenet med et ekkelt tilfelle av Spac-feber

Sommeren 2021 starter helsevesenet Babylon hadde en bedriftsverdi på 3.6 milliarder dollar , en rekke prestisjefylte partnerskap med Storbritannias NHS, støttet fra det amerikanske stordataselskapet Palantir og en forventet nedgang på 575 millioner dollar fra en kommende fusjon med en blanksjekk-bil.

Det har vært nedoverbakke derfra, melder FTs Cristina Criddle i en intervju med Babylons angerfylte administrerende direktør Ali Parsa, som kalte selskapets resultater siden børsnoteringen en "utrolig, ubegrenset katastrofe".

Et tidlig tegn på problemer kom med avstemningen om sammenslåingen med en Nasdaq-børsnotert spesialoppkjøpsselskap, Alkuri Global. Omtrent 90 prosent av aksjonærene ba om å løse inn aksjene sine til tross for godkjennelse av avtalen.

Det etterlot Babylon med bare 275 millioner dollar av de forventede 575 millioner dollar. De fleste kom fra en såkalt "privat investering i offentlig egenkapital" eller "pipe"-avtale fra investorer som Palantir, som også har forsøkt å sementere seg i den britiske og amerikanske helsesektoren, og Swedbank Robur.

Som så mange selskaper som hoppet på Spac-vognen i høykonjunkturen, kunne Babylon ikke alltid omsette teknologien sin til fortjeneste.

"Vi taper fortsatt penger på hver pasient" som bruker selskapets mobilapp, Fastlege i hånden, som lar britiske pasienter se NHS-leger virtuelt, sa Parsa. Den britisk-iranske gründeren og tidligere bankmannen grunnla helseplattformen i 2013.

Babylons aksjekurs har sunket 90 prosent siden børsdebuten i oktober i fjor. Den risikerer å bli sparket av New York Stock Exchange for å handle under $1 i 30 dager, selv om den har utstedt en omvendt aksjesplitt for å konsolidere aksjer til færre, dyrere for å unngå det.

(Sidenotat: Fastlegen ved Hand-tjenesten var offentlig forkjempet av daværende helsesekretær Matt Hancock, som er kjent for å være dekket av slim på et reality-TV-program, og bryte Covid-19-veiledningen av kysser rådgiveren sin på kontoret hans, og forkjemper for kryptovaluta.)

Nå har de øynene rettet mot USA, som står for mer enn 90 prosent av inntektene gjennom kontrakter med Medicare og Medicaid helseforsikringsordninger. Men det amerikanske helsevesenet forblir notorisk immun mot forstyrrelser, Lex notater.

Parsa sier at katastrofen som har rammet ham er "superenkel å forstå", med etterpåklokskap.

For ham stammer problemet fra å gå offentlig gjennom blanksjekk-bilen. "Vi lærte en stor lekse, som er at vi burde ha tenkt mye mer gjennom Spacs."

Inne i 'lenet' til Sam Bankman-Fried

Sullivan og Cromwell partner James Bromley skar ikke på ordene under FTXs konkurshøring tirsdag.

"Vi har vært vitne til en av de mest brå og vanskeligste kollapsene i bedrifts-Amerikas historie," sa han, og la til at konkursbehandlingen hadde "latt alle for første gang se under dynen og erkjenne at keiseren ikke hadde klær".

Selv om mye av FTX-imperiet hadde gått opp i røyk, var dets grunnlegger Sam Bankman Fried akkumulerte en massiv trove av eiendom.

Teamet av advokater som har i oppgave å avvikle FTX prøver å løse opp en kompleks nett av eiendeler for å tilbakebetale kreditorer, inkludert 300 millioner dollar av eiendom på Bahamas som var "hjem og ferieeiendommer brukt av topplederne" i FTX, ifølge Bromley.

Blant dem er en toppleilighet på 40 millioner dollar i et eksklusivt inngjerdet område kalt Albany, hvor SBF bodde sammen med andre FTX-ledere, og et feriehus på 16.4 millioner dollar. oppført under navnene av foreldrene hans Stanford jusprofessor, ifølge Reuters.

Spore opp andre eiendeler for å tilbakebetale FTXs tusenvis av kreditorer blir ikke like lett som å finne den negative posten på $8 milliarder beskrevet som "skjult, dårlig internt merket 'fiat@'-konto" på FTXs balanse.

Under restrukturering Expert John Ray III, FTXs nye ledelse har sporet opp 1.24 milliarder dollar i kampen om å kartlegge eiendelene i forkant av konkurssaken. (For de som trenger en oppfriskning, en FTX spesialutgave av DD brøt ned sagaen forrige uke.)

SBF drev kryptovalutabørsen som sitt "personlige len" før dens implosjon, bekreftet Bromley, og overførte "vesentlige midler" fra kryptohedgefondet Alameda Research for å finansiere eiendomskjøp og andre ting "ikke relatert til virksomheten".

Alameda så også ut til å ha brukt FTX-midler til å tjene milliarder i risikoinvesteringer i fond som f.eks. Sequoia Capital og selskaper inkludert Elon Musk'S SpaceX og Boring Company, sa Bromley.

Det er andre grunner til at konkurssaken kan sette en ny bar for kompleksitet. Hedgefond har funnet seg utelukket milliarder av dollar etter handel gjennom den mislykkede kryptobørsen. Det kan ta år for investorer å få tilbake midlene, hvis i det hele tatt.

Bromley var ikke den eneste personen som tok en sartorial jab på SBF på tirsdag.

Et "grusomt" utfall av kryptowunderkindets kollaps er at hans shabby antrekk ikke faktisk var et maktspill, bemerker FTs økonomisk antrekksguru Rob Armstrong.

"Hvor ubehagelig å se at Bankman-Fried faktisk var en misbruker som ikke lanserte videospill, bare en som på en eller annen måte fikk tak i mange andres penger," skrev han.

Dessverre vil det ikke være så lett å få tilbake milliardene.

SocGens påtroppende sjef gjør en avtale med amerikanerne

Før Frederic Oudea kunngjorde i mai sine intensjoner å gå ned som administrerende direktør i Société Générale, sjefen for den franske långiverens investeringsbank Slawomir Krupa jobbet allerede med en plan som kan ha hjulpet ham med å styrke sin nye rolle.

Den polsk-franske statsborgeren, satt til å bli konsernsjef har i mai neste år formulert en strategi for å slå sammen SocGens aksjeanalyse- og kontantaksjevirksomhet med det amerikanske investeringsselskapet. Alliancebernsteiner i mer enn et år nå, sa han til FTs Owen Walker. Det forslaget er nå kommer i oppfyllelse.

Joint venture-ideen kunne ikke ha skadet saken hans da styret vurderte ham for toppjobben mot Sébastien Proto, den tidligere Rothschild bankmann som drev SocGens detaljbank og ble ansett for å være en formidabel kandidat.

Det var Krupas markedserfaring – et nøkkelområde SocGen prøver å fikse når det ser ut til å redusere risikoen og reversere sin fallende aksjekurs – som til slutt bidro til å forsegle avtalen. Han drev tidligere SocGens amerikanske virksomhet før han tok over investeringsbanken for noen år siden.

Aksjefusjonen, som har vært diskutert siden i fjor av Krupa og AllianceBernsteins sjef Seth Bernstein, vil skape en global aktør innen aksjetjenester som SocGen vil ha muligheten til å kjøpe direkte fem år etter lanseringen. Avtalen forventes å avsluttes i slutten av neste år.

Det er en tydelig måte å gjøre opp for tapt terreng mot sin større innenlandske rival BNP Paribas, Som kjøpt ut dets aksjer joint venture Eksan i fjor.

Oudéa, som SocGens aksjekurs har falt under, er ikke den tøffeste handlingen å følge. Men å øke konsernets aksjer kommer til å kreve mye mer enn én god avtale.

Jobben beveger seg

• Carlyle har annonsert 32 nye partnere og 39 nye administrerende direktører.

• Vodafone kommersiell sjef Alex Froment-Curtil forlater gruppen "for å returnere til Frankrike med familien for en ekstern mulighet i en annen bransje" på slutten av året.

• Squire Patton Boggs har ansatt private equity og M&A advokat Carlos Blanco Morillo som partner i Madrid. Han kommer fra spansk firma Roca Junyent.

• Storbritannias kommunikasjons- og rådgivningsfirma Nepeansk har utnevnt tidligere jeg har sjefsopperatør Peter Fitch som partner.

Smart leser

Lojal mot en feil? Coinbase-sjef Brian Armstrong er "like bullish på krypto som alltid" i kjølvannet av FTX-krasjen, sier han til Hannah Murphy over lunsj med FT. Hans selverklærte nullpolitikk-politikk må nå regne med kryptopolitikken.

Taylor-effekten De nyeste anti-monopol-aktivistene er Taylor Swift-fans, som har blitt rasende etter TicketMasters feilsalg for sangerens kommende turné. «Swifties» og amerikanske lovgivere mobiliserer, melder Bloomberg.

Problematisk politikk Den kansellerte overtakelsessagaen om den walisiske halvledergruppen Newport Wafer Fab fremhever manglene av Storbritannias forsøk på industripolitikk, skriver FTs Helen Thomas.

Nyhetsomgang

Disney-do-over: kan Bob Iger fortsette der han slapp? (FT)

Trump Spacs aksjonærer gir det mer tid til å inngå en avtale (FT)

Elon Musk utsetter Twitter Blue-relanseringen (FT)

Enel forsøker å kutte ned gjelden med salg av eiendeler på 21 milliarder euro (FT)

Frikjent næringsdrivende saksøker Deutsche Bank på grunn av Libor-rigginganklager (FT)

Tiger Globals nå verdiløse FTX-veddemål hadde Bains due diligence (Bloomberg)

L&G forsvarer risikostyring og gir mini-Budget skylden for LDI-krisen (FT)

Amerikanske kredittmarkeder: høstopptining gir LBO-långivere en viss lettelse (FT)

Angrer fra en Spac-katastrofe Gjenpublisert fra kilde https://www.ft.com/content/9f641e7d-7225-4f24-a1b5-76768bad625e via https://www.ft.com/companies/technology?format=rss

<!–

->