Forskning: On-chain-beregninger tyder på mer smerte fremover for langsiktige Bitcoin-innehavere

Det har gått ni måneder siden markedstoppen, og på den tiden har rundt 2 billioner dollar i kapital forlatt plassen og truffet tokenpriser hardt.

Spørsmålet om markedsbunnen er inne gjenstår imidlertid.

En analyse fra CryptoSlate av kjededata fra Glassnode avslører generelt positive følelser fra langsiktige eiere. En sammenligning av samlet tilbud i tap med tidligere år indikerer imidlertid at bunnen ennå ikke er inne.

Total Bitcoin-tilførsel i tap

Langsiktige Bitcoin-innehavere er definert som de som har holdt BTC i mer enn 155 dager. Basert på tidligere data, følger kapitulasjonen til langsiktige Bitcoin-innehavere vanligvis markedssyklusbunner.

Diagrammet nedenfor viser det totale tilbudet av langsiktige eiere (LTH) i tap de siste 11 årene. I 2015, 2019 og 2020, da denne beregningen oversteg 5 millioner tokens i tap, gikk BTC-prisen snart tilbake til en oppgående trend.

Den nåværende forsyningen i tap nærmer seg denne terskelen. Imidlertid har det ennå ikke gått utover det, noe som tyder på at markedet ennå ikke har bunnet og ytterligere smerte ligger foran Bitcoin-innehavere.

Fortjeneste og tap av Return Bands

Profit and Loss by Return Band-beregningen illustrerer smerten som for tiden føles av LTH-er. Denne beregningen viser forbruksatferden til ulike markedskohorter segmentert i bånd relatert til størrelsen på realisert fortjeneste/tap.

Dataene presenteres som en prosentandel av markedsverdien. For eksempel indikerer en Y-verdi på +0.5 at den totale realiserte fortjenesten var lik 0.5 % multiplisert med den totale markedsverdien på det tidspunktet (X-koordinat).

I mellomtiden beregnes fortjeneste eller tap i USD ved å ta myntverdien og multiplisere den med prisen solgt minus prisen ved kjøp. Denne beregningen blir deretter aggregert for alle brukte mynter og fordelt på det relevante returbåndet.

Diagrammet nedenfor viser LTH-er dypt innenfor kapitulasjonssonen. Det nåværende nedre båndet viser imidlertid omtrent -0.07, som er betydelig mindre enn 2015s laveste bånd på -0.12, og 2019s laveste avlesning på -0.14.

Langsiktig holder endring av nettposisjon

LTHs nettoposisjonsendring refererer til enten distribusjon av tokens når LTHs utbetaler eller akkumuleres når innehavere tar på seg nye posisjoner.

Diagrammet nedenfor viser 2022s nettoposisjonsendring vekslende mellom distribusjon og akkumulering, og ved lavere størrelser sammenlignet med tidligere år. Dette tyder på høy usikkerhet blant forverrede makroforhold.

Siden august har LTH-er akkumulert på sitt høyeste nivå i år. Dette er et oppmuntrende tegn når det gjelder langsiktig sentiment mot Bitcoin.