SFC-sirkulære om mellommenn som deltar i tokeniserte verdipapiraktiviteter (del 2)

Publisert av Platon

Følgere: 0

I vår forrige blog, diskuterte vi Hong Kong Securities and Futures Commission (SFC) sin holdning til taksonomien til tokeniserte verdipapirer og digitale verdipapirer, og om tokeniserte verdipapirer vil bli sett på som "komplekse produkter". I denne bloggen utforsker vi veiledningen i SFCs rundskriv om mellommenn som deltar i tokeniserte verdipapirrelaterte aktiviteter (den Rundskriv).

Ansvar for mellommenn

Mellommenn som engasjerer seg i tokeniserte verdipapirrelaterte aktiviteter, for eksempel (i) utstedelse av tokeniserte verdipapirer, eller (ii) handel med, gir råd om eller forvalter porteføljer som investerer i tokeniserte verdipapirer, forventes å oppfylle en rekke regulatoriske forventninger.

Generelt sett bør disse mellomleddene (i) ha tilstrekkelig arbeidskraft og ekspertise til å forstå karakteren av tokeniserte verdipapirvirksomheter og håndtere nye risikoer som oppstår derav på passende måte, (ii) handle med tilbørlig dyktighet, forsiktighet og aktsomhet og utføre due diligence på de tokeniserte verdipapirene ( for eksempel om de underliggende produktene som tokeniseres og tokeniseringsteknologi som brukes) og (iii) gi kundene vesentlig informasjon om tokeniserte verdipapirer, inkludert risiko for tokeniserte verdipapirer og tokeniseringsordningen, blant andre.

Mellommenn som er engasjert i utstedelse av tokeniserte verdipapirer forventes å (i) forbli ansvarlige for den generelle driften av tokeniseringsordningen, til tross for eventuell utkontraktering, (ii) utføre en helhetlig risikovurdering av alle relevante tekniske og andre faktorer på tokeniserte verdipapirer og (iii) ) velge den mest hensiktsmessige forvaringsordningen for de tokeniserte verdipapirene for å håndtere eierskap og teknologirisiko.

Mellommenn som handler i, gir råd om eller forvalter porteføljer som investerer i tokeniserte verdipapirer forventes å (i) utføre due diligence på utstederen, tredjepartsleverandører eller tjenesteleverandører og tokeniseringsordningen og (ii) forstå og være fornøyd med risikostyringen kontroller implementert av utstederen, tredjepartsleverandører eller tjenesteleverandører.

I lys av nye risikoer fra tokenisering, bør mellommenn ha evnen til å håndtere eierskapsrisikoer (f.eks. overføring eller registrering av eierskapsinteresser) og teknologiske risikoer (f.eks. forking, blokkjedenettverksavbrudd og cybersikkerhetsrisiko).

Tilbud til detaljinvestorer

SFC erkjente at tokeniserte verdipapirer i bunn og grunn er tradisjonelle verdipapirer med en tokeniseringsomslag, og fjernet den generelle begrensningen for profesjonell investor (PI).

Mellommenn bør imidlertid være oppmerksomme på at kravene i prospektregimet i henhold til selskapsforordningen (avvikling og diverse bestemmelser) og investeringstilbudsregimet under del IV av verdipapir- og fremtidsforordningen (SFO) fortsatt vil gjelde for tilbudet av tokeniserte verdipapirer til detaljinvestorer i Hong Kong. Dette betyr at ethvert tilbud av tokeniserte verdipapirer som ikke er autorisert i henhold til del IV av SFO eller som ikke har overholdt prospektregimet, kun kan gis til PIer eller i henhold til andre gjeldende unntak.

konklusjonen

Interesserte mellommenn blir påminnet om å varsle og diskutere tokeniseringsrelaterte forretningsplaner med SFC på forhånd.

Ser vi fremover, ser det ut til at SFC kan fortsette å prioritere å gi regulatorisk sikkerhet og kundebeskyttelse på tokeniserte verdipapirer. Mellomledd bør overvåke relatert utvikling nøye for å se etter flere muligheter samt kontinuerlig etterlevelse.