'Smart Money' pløyer $33 millioner inn i stakede ETH-tokens etter sammenslåing

Lido's stETH Tilbake på nivå med Ethereum i Heavy Action: Nansen

Nesten seks måneder etter at det først ble "avkoblet" fra Ether, har investorer strømmet til Lidos stETH-token, og presset det tilbake til nivå med den nest største kryptovalutaen.

I løpet av de siste syv dagene har mer enn 33 millioner dollar i «smarte penger» fra «aktive og produktive» investorer fløyet inn i stETH og astETH, Aaves avkastningsbærende token, ifølge Nansen, en kryptodataanalyseplattform. Og midt på morgenen handlet New York-tid, handlet stETH for mer enn 99 cent for hver dollar ETH.

Årlig avkastning

Lido og konkurrentene innen flytende staking hadde mye å si på The Merge, Ethereums overgang til Proof of Stake-teknologi. Oppgraderingen gikk uten problemer forrige uke, noe som gjorde Lido til en nøkkelspiller i blokkjedens økosystem.

Under det nye systemet bidrar stakers til sikkerheten til Ethereum ved å låse deres ETH i bytte mot en beskjeden årlig avkastning, eller APR. 

Låst ETH kan ikke brukes i mer lukrative DeFi-protokoller. Tilbydere av flytende innsats som Lido løser dette problemet ved å sette brukerinnskudd av ETH og utstede derivattokens som stETH som deretter kan handles som om de var normal ETH.

I midten av 2023 planlegger en oppgradering til Ethereum kalt "Shanghai" for å muliggjøre tilbaketrekking av satset ETH, på hvilket tidspunkt stETH og lignende tokens, som Rocket Pools rETH og Coinbase's cbETH, kan løses inn på en-til-en-basis med brukernes låste ETH.

I teorien betyr det at hvert stETH-token er like mye verdt som et ETH-token. Og en stund handlet de til pari. 

Men den såkalte "pinnen" brøt i juni, da verdien av stETH i forhold til ETH begynte å falle. På det laveste handlet stETH like over 93 cent på hver dollar ETH, ifølge dato fra Dune Analytics.

Nedturen i verdien av stETH fikk Lido, protokollen som utsteder den, til å dempe frykten for en knekt pinne og sammenligninger med Terras mislykkede UST stablecoin. 

"Valutakursen mellom stETH:ETH reflekterer ikke den underliggende støtten til din ETH som satses, men snarere en fluktuerende sekundærmarkedspris," Lido forklarte på Twitter i juni. "Markedet finner naturligvis en rettferdig pris for stETH ettersom noen deltakere trenger å finne likviditet."

Lido tilskrev prissvingningene på stETH til "Terra-kollapsen, markedsomfattende nedbelåning og nå uttak fra større utlånsplattformer." 

Åpenbar risiko

Selv da dette presset avtok, klarte ikke stETH å feste seg igjen, og svevet på rundt 97 cent på dollaren på grunn av usikkerhet rundt sammenslåingen. Suksessen til sammenslåingen har fjernet den mest åpenbare risikoen Lido og dens lignende står overfor, og ivrige investorer har kjøpt stETH på annenhåndsmarkedet, i håp om å tjene på spredningen når uttak blir aktivert neste år.  

cbETH hadde også fordel av sammenslåingen, med spredningen mellom prisen og prisen på ETH som har krympet litt siden sammenslåingen. cbETH har også mottatt en strøm av smarte penger i den tidsrammen, ifølge Nansen.

Et hjemløp

"Forvent at [liquid staking derivat] spreads kollapser etter sammenslåingen," spådde Hal Press, grunnleggeren av kryptoinvesteringsselskapet North Rock Digital, på Twitter forrige uke. Timer etter sammenslåingen anså han sin investering i disse tokenene som et «home run».

"cbETH har allerede kollapset til under 3% spredning, jeg kom inn på 8%," skrev han. "stETH ned til 1.5 % kom jeg inn på 3.5 %."

Sammenslåingen har hjulpet Lido på andre måter.

Flytende innsats

Lidos APR har hoppet fra 4 % til 5.5 % siden sammenslåingen, ettersom den samler inn og satser belønningene den hadde tjent på Ethereums proof-of-stake testnettverk. (Dette nettverkets fusjon med det originale, bevis-på-arbeid Ethereum ga forrige ukes oppgradering navnet.) 

Rocket Pool, en fjern nummer to i virksomheten for flytende staking, økte også sin innsats-APR, til 5.3 % fra omtrent 4 %.