Term SOFR og BSBY Volumes i 2022

Jeg så sist på Term SOFR og BSBY Swap Volumes i april 2022, så i dag vil jeg oppdatere den bloggen for å se hvordan handelsvolumene i disse referanseindeksene utviklet seg i 2022.

Term SOFR Swaps

In SDRView, Jeg kan gruppere USD FixedFloat Swaps etter referanseindeksen til det flytende benet og eksportere disse dataene for å lage et Excel-pivotdiagram, som bare velger Term SOFR-handler.

Antall handler i en måned:

• 471 i januar 2022
• 959 i mars 2022
• 1,150 i juli 2022
• 1,437 i september 2022
• 2,023 2022 i november XNUMX
• 1,423 i januar 2023
• Alle er Uncleared (og Off SEF).

Så vi fortsetter å se en oppadgående trend i månedlige volumer, men med et samlet handelsvolum på 15,000 20,000 til 10 XNUMX per måned i denne produkttypen, representerer dette <XNUMX % av det totale volumet.

For eksempel i januar 2023 ser vi 17,800 15,255 handelstellinger, hvorav 2,273 273 er Libor, 2,273 1,423 SOFR og 25 andre. Av de 1,423 SOFR identifiserer vi 850 som Term SOFR, men det store spekteret av navnekonvensjoner for SOFR-referanseindeksen (over 2,273 variasjoner!) gjør dette til en eksakt vitenskap. For å få XNUMX, har vi tatt alt som ser ut som en Term SOFR-sats (f.eks. TSOFR eller CME TERM SOFR) samt et hvilket som helst SOFR-gjennomsnitt, men ignorert de som bare har SOFR (de resterende XNUMX av XNUMX).

Neste det samme utvalget, men med grov forestilling.

Viser igjen en stadig økende trend fra 9 milliarder dollar i januar 2022 til 29 milliarder dollar i januar 2023, med en topp på 38 milliarder dollar i november 2022.

De 29 milliarder dollarene i januar 2023 er bare 1 % av de rapporterte 3.5 trillionene i USD FixedFloat Swaps; mye lavere enn 8% av handelen i måneden.

Oppsummert vil vi si at volumet for Term SOFR Swap tikker sammen med en langsom økning, men forblir lite, uavklart og utenfor spillestedet.

BSBY-bytter

Neste lar gjenta ovenstående fra SDRView for bytteavtaler som refererer til Bloomberg Short-term Bank Yield Index (BSBY), tilgjengelig her, som er en serie av kredittsensitive referanserenter som inkluderer bankkredittspreader og en terminstruktur.

Ingen klar trend, med 120 uavklarte handler og 15 klarerte handler i hver av de foregående 3 månedene.

januar 2023 med bare 128 handler totalt.

La oss bytte til grov forestilling.

Etter toppene i januar og februar 2022 på $13 milliarder og $10 milliarder, er vi nede i < $1 milliard i hver av de foregående 5 månedene, med $800 millioner i januar 2023.

Oppsummert er BSBY-bruken på svært lave nivåer og ser ut til å ta av.

Det er en liten brøkdel av Term SOFR-volumene, noe som tyder på at Term SOFR har et betydelig forsprang når det gjelder å være den valgte Term raten der firmaer ikke bruker den standard daglige etterskudds-SOFR-satsen.

Basisswaps

En rask titt på Basis Swaps som refererer til enten BSBY eller Term SOFR, viser et lite volum for begge.

BSBY med mellom 1-5 handler i måneden og så ingenting de siste to månedene.

Term SOFR med 20-40 handler i måneden.

Ikke behov for diagrammer her.

Caps Gulv

La oss deretter se på CapsFloors.

Rundt 10 handler i måneden som refererer til BSBY.

Så ikke vesentlig, la oss gå videre til Term SOFR.

Betydelig mer enn referanse Term SOFR med 650 handler i de fleste månedene i 2022.

januar 2023 med 384 handler som refererer til Term SOFR av totalt 983 som bruker SOFR eller Term SOFR og 97 LIbor og 150 Annet. Betydning Term SOFR representerer en betydelig del > 30 % av alle CapsFloors handler i måneden. (Men igjen med > 25 varianter av Term SOFR-navn, om enn mange med bare noen få handler, er tallene våre ovenfor underlagt en viss variasjon).

Volumer på 50 milliarder dollar i november og desember 2022, mens januar 2023 har 33 milliarder dollar.

Dette sammenlignet med totalt CapsFloor-volum i de samme månedene på $235 milliarder, $305 milliarder og $300 milliarder, så Term SOFR-andel representerer mellom 11% og 21% månedlig andel.

Term SOFR ser ut til å ha blitt godt brukt for CapsFloors-handler.

En rask titt på SDRView-handelslisten for CapsFloors viser både SOFR- og TSOFR-handler, med sistnevnte utelukkende.

Oppsummering

Term SOFR brukes aktivt for Swaps og CapsFloors.

Volumene tikker og generelt opp over 2022.

Spesielt CapsFloors er mellom 10-20% av brutto nominelle hver måned.

BSBY har svært lav bruk, <1 % i Swaps og CapsFloors.

Det blir spennende å se hvordan volumene utvikler seg i år.

• SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
• Platoblokkkjede. Web3 Metaverse Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
• kilde: https://www.clarusft.com/term-sofr-and-bsby-volumes-in-2022/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=term-sofr-and-bsby-volumes-in-2022