The Binance Black Box: Vurdere reserver og forpliktelser

Nedenfor er et utdrag fra en nylig utgave av Bitcoin Magazine Pro, Bitcoin Magazine's premium markets nyhetsbrev. For å være blant de første som mottar denne innsikten og andre markedsanalyser på kjeden av bitcoin rett til innboksen din, Abonner nå.

Binance: FUD eller legitime spørsmål?

En av de desidert største vinnerne i kjølvannet av FTX-kollapsen har sett ut – på overflaten – å være Binance. Etter kun å ha 7.82 % markedsandel av bitcoin-tilførselen på børser i 2018, er deres andel nå 27.50 % til tross for en mye bredere trend med bitcoin-tilførsel som forlater børsene. Bitcoin-balansen på Binance utgjør nå 595,864 3.1 BTC, som er 10.58 % av utestående tilbud, verdt XNUMX milliarder dollar. Denne bitcoin tilhører deres kunder og reflekterer en økende trend i markedsandeler de siste årene som har gjort Binance til den største bitcoin- og kryptovalutabørsen i verden.

Binance kontrollerer nå ca 60 % av spot- og derivatvolumet i hele markedet. Det er vanskelig å se hvordan en hvilken som helst børs i området kan være en "vinner" i de nåværende markedsforholdene, men man kan argumentere for Binance, med børsens økende styrke i en desimert bransje. På toppen av det, er Binances BNB-token, den opprinnelige valutaen til Binances egen Ethereum-konkurrerende Layer 1-blokkjede, fortsatt en av de tokene som gir bedre resultater når den verdsettes i bitcoin-termer i år.

Likevel, er denne nylige "styrken" alt det ser ut til, eller er det en fasade? Vi har lært den siste måneden at ingen selskaper er trygge i denne bransjen akkurat nå (spesielt børser), og spørsmål vokser rundt Binances praksis, solvens, BNB-tokenverdi og den generelle tilstanden til virksomheten deres de siste ukene. Er det FUD eller legitimt? La oss prøve å bryte ned noe av det, og adressere bekymringene gjennom en objektiv og skeptisk linse.

Binance flyter

Vi har sett betydelige utstrømmer fra Binance på tvers av forskjellige forskjellige tokens og bitcoin når vi ser på begge Nansen og Glassnode-sporing. På tvers av ETH- og ERC20-tokens, så Binance $ 3 milliarder etterlater børsen sin største enkeltdagsutstrøm siden juni. På tvers av Nansen totallommeboksporing er alle Binance-saldoene estimert til 62.5 milliarder dollar med rundt 50 % av disse saldoene i stablecoins på tvers av BUSD og USDT. 

I følge Glassnode er den totale bitcoin-utvekslingsbalansen på Binance ned rundt 6-7 % den siste dagen, etter å ha nådd en topp 1. desember. Selv om saldoene forblir over 500,000 24 bitcoin og Binance har vist en stigende trend med bitcoin-saldo på plattformen i år er dette et betydelig trekk for utstrømmer på bare XNUMX timer. Som en generell sammenligning var trenden med bitcoin-utvekslingsbalanser en mye annen historie for FTX, hvis saldo hadde falt kraftig siden juni. Binance-utstrømmer de siste par dagene er litt alarmerende og reiser spørsmål: Er dette en engangshendelse og bare business as usual, eller er dette starten på noe mer? 

Lesere kan spore kjedeadressene gitt av Binance gratis her. 

Hovedårsaken til bekymring er ikke om Binance har noen bitcoin/krypto eller ikke. Vi kan åpent se at firmaet kontrollerer titalls milliarder verdi av kryptoaktiva. Det som ikke er helt klart, i likhet med FTX, er om firmaet har blandet brukermidler eller om firmaet har utestående forpliktelser mot brukereiendeler.

Binance-sjef Changpeng Zhao (CZ) har sagt at firmaet ikke har noen forpliktelser med noen andre firmaer, men som de siste månedene har vist, betyr ikke ord så mye. Selv om vi ikke hevder at CZ lyver for offentligheten om tilstanden til Binance-finansene, har vi ingen måte å bevise noe annet på.

CZs svar på om selskapet skulle revidere forpliktelser mot brukereiendeler var: "Ja, men forpliktelser er vanskeligere. Vi skylder ingen lån til noen. Du kan spørre rundt.»

Dessverre er ikke "spør rundt" et tilfredsstillende nok svar for et økosystem som visstnok er bygget rundt etosen "ikke stol på, verifiser."

Selv om det ikke er tvil om at Binance er en bransjegigant i kryptoderivatindustrien, hvordan vet vi at firmaet ikke gjør lignende ting som tidligere aktører når det gjelder handel mot kunder som bruker brukermidler og/eller proprietære data. Ting som den tidligere Chief Legal Officer i Coinbase avreise fra Binance USA i fjor sommer etter bare tre måneder som administrerende direktør etterlater en med mange spørsmål.

For å øke skepsisen vår, er prisen på Binance-børs-tokenet BNB nær alle tiders høyder i bitcoin-termer, og har verdsatt forbløffende 828 % mot bitcoin de siste 785 kalenderdagene. 

De kommende ukene vil være fulle av overskrifter rundt tilstanden til global kryptoregulering i en post-FTX-verden. I løpet av en 48-timers periode publiserte Reuters nyheter om at US Justice Dept er delt over lading av Binance, Binance-uttak for bitcoin og samlede stablecoin-par har nådd alle tiders høyder og BNB-utvekslingstoken har falt 10 % i forhold til bitcoin.

Av stor forsiktighet vil vi fortsette å oppfordre lesere som opererer på en hvilken som helst sentralisert børs – som Binance definitivt er inkludert i – til å se nærmere på løsninger for selvforvaring. Det har vært alt for mange tilfeller av inkompetanse og/eller feil oppførsel fra utveksling.

Det er ikke det at vi ikke stoler på CZ eller Binance, det er det faktum at vi stoler ikke på noen.

Hele poenget med bitcoin er at vi nå har en eiendel som virkelig er ingens ansvar. Bekreft eierskapet til et åpent distribuert nettverk med kryptografi; ikke stoler på tillatte IOUer. Med blandingen av regulatoriske bekymringer om den globale kryptoderivatindustrien, en tvilsom utvekslingstoken med utrolig relativ ytelse de siste to årene og en vaklende proof-of-reserve attestasjon – som feilaktig ble hevdet å være en revisjon og fikk industrisjefer til å heve øyenbrynene — vi finner behovet for å oppfordre våre lesere til å vurdere deres motpartsrisiko. 

Relevante tidligere artikler: