Alle i kryptomediene er over månen om TerraUSD (UST), stablecoinen som for tiden betaler 20% rente. Du leste riktig. Denne stablecoinen betaler over 300 ganger rentene til tradisjonelle banker.
Husk våre to tommelfingerregler om kryptorenter:
- Hvis det virker for godt til å være sant, er det vanligvis det.
- Mer belønning kommer vanligvis med mye mer risiko.
Vi er ikke her for å hype, vi er her for å hjelpe. I dette stykket vil vi hjelpe deg, den smarte kryptoinvestoren, å forstå hvorfor Terra (og dens ledsagertoken Luna) er mer risikable investeringer, og hvorfor du kanskje vil unngå å følge mengden på denne.
Terra og Luna: Hvordan fungerer de
Terra er en familie av stablecoins, designet for å holde verdien mot tradisjonelle valutaer (hvis du er ny, les vår Guide til de beste Stablecoins).
I motsetning til de fleste stablecoins som er knyttet til amerikanske dollar, er Terras ambisjon å lage stablecoins for alle verdens valutaer. Så det er ikke bare TerraUSD (som tilsvarer 1 US Dollar), men TerraEUR (1 Euro), TerraCNY (1 Yuan) og mange flere.
Flaggskipet stablecoin er TerraSDR, knyttet til International Monetary's Fund Special Drawing Rights. Dette er en velkommen innovasjon, siden SDR er det nærmeste vi har globale penger.
Så på den ene siden har vi Terra-familien av stablecoins som er designet for å være stabile, eller jordet til jorden (derav navnet). Disse balanseres av et annet symbol kalt Luna, oppkalt etter månen, som er der hver kryptobror vil at investeringen deres skal gå.
Luna representerer gruvekraft i Terra-nettverket: Som en analogi, hvis du eide 10 % av all Luna, ville det vært som å eie 10 % av alle datamaskinene som utvinner bitcoin. Å holde mer Luna kommer med flere "gruvedriftsbelønninger", noe som gjør det verdifullt.
Terra og Luna har et slags push/pull-forhold, som Jorden og Månen. Som Terra hvitt papir forklarer det:
- Når TerraSDRs pris < 1 SDR, kan brukere og arbitragere sende 1 TerraSDR til systemet og motta 1 SDR-verdi av Luna.
- Når TerraSDRs pris > 1 SDR, kan brukere og arbitragere sende 1 SDR-verdi av Luna til systemet og motta 1 TerraSDR.
Dette er hvordan de fleste algoritmiske stablecoins opprettholder sin pinne: gjennom en annen token som fungerer som en "balanserer". (Høflighet Slipsforskningen)
Så langt har det stort sett fungert. Etter noen få ustabile starter har TerraUSD (den amerikanske smaken av Terra stablecoin-familien) holdt svært nær $1.00:
I mellomtiden har LUNA-tokenet virkelig gått til månen:
Men det blir bedre, for i tillegg til å holde Luna, kan du også sette din Terra inn på en høyavkastningssparekonto, via en Web3-app som heter Ankerprotokoll, og tjen 20 % APY.
Dette høres for godt ut til å være sant. Og i krypto, hvis det høres for godt ut til å være sant, er det vanligvis det.
Terra og Luna kommer med tre store risikoer.
Terra/Luna Risk #1: Algoritmiske stabile mynter
Alle stablecoins er "støttet" av noe. Det er noe i "hvelvet", enten det er faktiske dollar (bra), annen krypto (risikofylt) eller en kombinasjon av ting (enda mer risikabelt).
Med algoritmiske stabile mynter som Terra, kommer "støtten" i form av datakode. Systemet i seg selv - ved hjelp av menneskelige handelsmenn - justerer Terra og Luna for å opprettholde likevekt.
Dette ser bra ut på papiret (og hvitt papir er faktisk elegant), men den korte historien til krypto er strødd med likene til mislykkede algoritmiske stablecoins.
For eksempel, her er steem dollar, en mislykket algoritmisk stablecoin som gikk foran undergangen til Steem-nettverket fra 2017-tiden:
Du kan til og med se dette spille ut i sanntid med NeutrinoUSD, en algoritmisk stabil mynt bygget på Waves-blokkjeden som ser ut til å miste koblingen akkurat nå:
Algoritmiske stablecoins er de mest risikable av alle stablecoins, fordi de "støttes" av ingenting annet enn en tro på koden.
Jeg anbefaler det utmerkede papiret på det sterkeste Bygget for å mislykkes: The inherent fragility of Algorithmic Stablecoins av jusprofessor Ryan Clements. TLDR-versjonen er:
- Enhver algoritmisk stabil mynt som antar et basisnivå av etterspørsel vil kollapse hvis etterspørselen tørker opp.
- Enhver algoritmisk stabil mynt som er avhengig av arbitrasjehandlere for å opprettholde koblingen, kan kollapse under en krise.
- I perioder med panikk har algoritmiske stabile mynter informasjonsasymmetri: selv krypto-"orakler" kan brytes ned, så ingen vet den sanne prisen.
Avisen går i detalj om 2021-feilen til Iron Finance, en algoritmisk stabil mynt som fungerte omtrent som Terra og Luna (bare de kalte deres IRON og TITAN).
I en algoritmisk stablecoin-feil bryter en del av systemet sammen, noe som forårsaker en "negativ tilbakemeldingssløyfe" til andre deler av systemet, noe som resulterer i en "dødsspiral".
Hvis Luna blir gal, med andre ord, kommer Terra styrtende ned til jorden.
Terra/Luna Risk #2: High Yield APYer
La oss sette til side algoritmene, og bare bruke litt sunn fornuft. Hvis du kjøper Terra, lås den opp i Anchor Protocol, og begynn å tjene din 20% APY, hvor kommer de pengene fra?
I en tradisjonell bank forstår vi alle at banken «bruker» pengene dine ved å gi lån, og deler med deg litt av rentene de belaster låntakerne sine.
Hvordan låser de inn en garantert 20% APY?
De Anker hvitt papir beskriver protokollen deres som "gullstandarden for passiv inntekt på blokkjeden." (Rødt flagg: det finnes ikke noe som heter passiv inntekt. Alle inntektsstrømmer krever aktivt vedlikehold.)
Anchor er et DeFi-derivatprodukt der tradere legger inn ETH og får bETH-tokens, som de kan bruke til å låne enda mer ETH, og så videre. Den er støttet av Terras UST, så det er et flerlags derivatskjema, basert på en algoritmisk stabil mynt.
Hvis det virker for godt til å være sant, er det vanligvis det. Sikkert nok stemte Terra-styringsteamet nylig for å fjerne den "låste inne" 20 % APY, og passerte en nytt forslag for å gjøre renten "variabel".
I mellomtiden blir den "garanterte" 20 % APY utbetalt gjennom Terra-reserver. Når pengene går tom, vil APY-er komme tilbake til jorden.
Terra/Luna Risk #3: Nye blokkjeder
Husk: Terra er ikke bygget på Ethereum, som de fleste DeFi-prosjekter. Det er en egen blokkjede, noe som betyr at den ikke har nettverkseffekter at vi hele tiden forkynner.
Uten det rike økosystemet av applikasjoner, utviklere og investorer, går Terra alene. Som Liam Kelly påpekte i sin siste Dekrypterer DeFi nyhetsbrev, er mer enn 72 % av UST nå deponert i Anchor.
Med andre ord, Anker har blitt en enorm systemrisiko for Terra. Hvis investorer plutselig bestemmer seg for å tappe pengene sine fra Anchor, er det det meste av Terra-økosystemet. Det ville vært som et løp på en gigantisk bank som utgjorde ¾ av nasjonaløkonomien.
Dette er risikoen ved å investere i nye blokkjeder, der økosystemet ikke har størrelsen og skalaen til å håndtere denne typen sjokk.
Konklusjon: Risikoen oppveier belønningene
Investorer i Terra stablecoins (og, i forlengelsen, LUNA-tokenet) tar på seg tre separate risikonivåer:
- Risikoen for algoritmiske stabile mynter, som ofte mislykkes;
- Risikoen for APY-er med høy avkastning, som vanligvis krasjer ned til jorden;
- Risikoen for en ny blokkjede, som er ung og uprøvd.
Investorer bør få 20 % APY, for all den ekstra risikoen.
I mellomtiden kan smarte kryptoinvestorer være fornøyd med vår 6% APY på kvalitets stablecoins … som forresten fortsatt er 100 ganger rentene til tradisjonelle banker.
Innlegget Investorguiden til Terra og Luna dukket først på Bitcoin Market Journal.
- 2021
- Om oss
- Logg inn
- aktiv
- tillegg
- Ytterligere
- algoritmisk
- algoritmer
- Alle
- En annen
- app
- søknader
- arbitrage
- rundt
- Bank
- Banker
- bli
- Bit
- Bitcoin
- blockchain
- blokkjeder
- pauser
- bygge
- kjøpe
- årsaker
- kostnad
- kode
- Coin
- kombinasjon
- Kom
- kommer
- Felles
- datamaskin
- datamaskiner
- stadig
- innhold
- skape
- krise
- krypto
- valutaer
- I dag
- Defi
- Etterspørsel
- designet
- detalj
- utviklere
- Dollar
- dollar
- ned
- tegning
- tjene
- tjene
- jord
- økonomi
- økosystem
- ETH
- ethereum
- euro
- eksempel
- utmerket
- Failure
- familie
- tilbakemelding
- finansiere
- Først
- etter
- skjema
- fond
- midler
- få
- Global
- skal
- Gull
- god
- styresett
- flott
- garantert
- veilede
- hjelpe
- her.
- svært
- historie
- hold
- holder
- Hvordan
- HTTPS
- stort
- menneskelig
- Tanken
- I andre
- Inntekt
- informasjon
- Innovasjon
- interesse
- Renter
- internasjonalt
- investere
- investering
- Investeringer
- investor
- Investorer
- IT
- selv
- Law
- Nivå
- linje
- lite
- Lån
- låst
- laget
- vedlikeholde
- Flertall
- Making
- marked
- Media
- Gruvedrift
- penger
- Moon
- mer
- mest
- nasjonal
- negativ
- nettverk
- Nyhetsbrev
- Annen
- eide
- betalt
- Panic
- Papir
- Passerer
- perioder
- brikke
- Spille
- mulig
- makt
- pris
- Produkt
- prosjekter
- protokollen
- priser
- RE
- motta
- anbefaler
- forholdet
- representerer
- krever
- Belønninger
- Risiko
- risikoer
- Risikabelt
- regler
- Kjør
- Skala
- ordningen
- forstand
- sett
- deling
- Kort
- Størrelse
- Smart
- So
- noen
- noe
- spesiell
- stablecoin
- Stablecoins
- Standard
- Begynn
- starter
- steem
- system
- ta
- lag
- Earth
- Gjennom
- SLIPS
- Tied
- tid
- token
- tokens
- topp
- Traders
- tradisjonelle
- forstå
- us
- Amerikanske dollar
- bruke
- Brukere
- vanligvis
- verdi
- Vault
- Se
- bølger
- Web3
- velkommen
- om
- ord
- arbeidet
- verdt
- ville
- yuan