Lummis-Gillibrand-lovforslaget kan omforme globale kryptoforskrifter

Den lenge etterlengtede og etterlengtede kryptoregningen, den Lov om ansvarlig finansiell innovasjon forkjempet av den amerikanske senatoren Cynthia Lummis (R-WY), ble nylig introdusert som et tverrpolitisk forslag co-sponset av den amerikanske senatoren Kirsten Gillibrand (D-NY). Det ambisiøse og omfattende lovforslaget inneholder flere nøkkelpilarer - inkludert regulatorisk tilsyn, klargjøring av definisjoner, beskatning, bank- og betalingsstabile mynter - som, hvis de blir vedtatt i lov, kan omforme kryptoverdenen langt utenfor amerikanske grenser

Hovedfokuset i lovforslaget er helt og holdent på sentraliserte tjenesteleverandører og innpasse dem i eksisterende regulatoriske konstruksjoner. Det eneste forslaget knyttet til desentralisert økonomi leverandører er forbrukerbeskyttelse og riktig avsløring. Dette er et praktisk utgangspunkt fordi brukere av sentraliserte sentraler og plattformer er langt flere enn brukere av DeFi for øyeblikket.

Vi når farlig territorium, ettersom noen kryptoplattformer abstraherer risiko med smart markedsføring og vakker estetisk design og brukeropplevelse. Noen er til og med på grensen til å feilrepresentere digitale eiendeler som sparekontoer tilsvarende amerikanske dollar. I dag blir brukere utsatt for ugjennomsiktige risikoer i et tumultartet miljø utløst av BlockFi, Celsius og andre urolige CeFi-spillere.

Betydningen og verdien av regulatorisk tilsyn og forbrukerbeskyttelse kan ikke undervurderes. I et uregulert landskap har forbrukere begrenset informasjon om kryptobørser eller plattformer der midler sendes og lagres. Uten regler og forskrifter er det ingen grunnlinje for sikker og forsvarlig drift og riktig styring og styring av en kryptobørs eller -plattform.

Med regulering på plass, vil forbrukere bedre forstå at å holde digitale eiendeler på en registrert digital eiendelbørs ikke tilsvarer å sette inn digitale eiendeler på en kryptoutlånsplattform registrert off-shore. For det andre vil forbrukere bedre forstå at hver digital eiendelsbørs eller plattform har differensierte evner innen operasjonell og cybersikkerhetsrisikostyring. For det tredje vil forbrukere bedre forstå hvordan midlene deres lagres og beskyttes og hvilke juridiske krav de har på disse midlene under normale så vel som eksepsjonelle omstendigheter, for eksempel når børsen eller plattformen går konkurs.

Denne artikkelen fremhever nøkkelkomponenter i dette lovforslaget og mener om de potensielle fordelene med regulering på bakgrunn av de nylige lurende farene ved kryptoindustrien. Regulering kan ikke eliminere risiko, men den kan dempe mye av den ved å skape et pålitelig miljø for de fleste risikovillige brukere.

Avklarende definisjoner og beskatning

Det mest grunnleggende elementet i Lummis-Gillibrand-lovforslaget er å finne vanlige definisjoner for kryptoindustrien og dens økosystemdeltakere. Det vil være et avgjørende øyeblikk for kryptoindustrien når vi er vitne til at definisjoner som "digital asset" og "payment stablecoin" blir endret til USAs kode, lovens bokstavelige bøker. 

Vi har tidligere sett hvordan dårlig konstruerte definisjoner kan forårsake forvirring og usikkerhet. Senator Lummis tidligere ledet kampen om den altfor brede definisjonen av "megler" under loven om infrastrukturinvesteringer og jobb som ble vedtatt i 2021. Loven feier tvetydig inn gruvearbeidere og stakere av digitale eiendeler, leverandører av maskinvare- og programvarelommebøker og protokollutviklere som "meglere" underlagt Skatterapporteringskrav for Internal Revenue Service (IRS). Den nye kryptolovforslaget søker å endre definisjonen av "megler".

Anerkjennelse av krypto som en aktivaklasse, kombinert med klarhet om beskatning og regnskapsbehandling, er nødvendige byggesteiner for bredere institusjonell og bedriftsadopsjon.

Lovpålagt tilsyn

Sentralt i Lummis-Gillibrand-lovforslaget er utvidelsen av den regulatoriske omkretsen til å omfatte digitale eiendeler og introdusere sårt tiltrengt forbrukerbeskyttelse. Regulatorisk tilsyn gis til eksisterende reguleringsbyråer, Securities and Exchange Commission (SEC) og Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Forutsetningen for å avgjøre hvem som har reguleringsmyndighet hviler på en ny og noe tvetydig definisjon av et "tilleggsmiddel." Som reaksjon på lovforslaget er bransjedeltakere håpefulle om at de fleste av de beste kryptovalutaene etter markedsverdi faktisk vil falle inn i kategorien tilleggsaktiva under CFTC-tilsyn.

CFTC-området utvider seg videre til regulatorisk tilsyn med digitale aktivautvekslinger, som vil være pålagt å registrere seg hos kommisjonen og være underlagt regler og standarder knyttet til depot, segregering av kundemidler, markedsintegritet, marginhandel, regulatorisk rapportering, styring, overholdelse og risikostyring. Det er ærlig talt overraskende at industrien, spesielt kryptobørser, har vokst seg så stor uten den typen regler og standarder som gjelder for tradisjonelle finansinstitusjoner som oppbevarer pengene eller eiendelene våre.

Forbrukerbeskyttelseskomponenten i lovforslaget fokuserer i hovedsak på korrekt avsløring av personer eller protokoller som tilbyr tjenester for digitale eiendeler. Avsløringer om produkter og tjenester, risiko, gebyrer, renteberegninger og rehypotekeringspolitikk er vanlig for tradisjonelle finansielle tjenester og bør også være nødvendig for kryptoindustrien.

Bank og betalinger

Lummis-Gillibrand-lovforslaget legger grunnlaget for at depotinstitusjoner kan utstede «betalingsstabile mynter», formelt definert som «innløselige, på forespørsel, på en-til-en-basis for instrumenter denominert i amerikanske dollar». Betalingsstabile mynter må være fullt reservert og 100 % støttet av likvide eiendeler av høy kvalitet som definert av regningen eller bestemt av bankregulatorer. Utstedere er pålagt å opplyse om eiendeler månedlig og er gjenstand for undersøkelse og verifisering av passende bankregulatorer.

Forslaget om betalingsstablecoin er stort sett kongruent med anbefalingene fra presidentens arbeidsgruppe rapport om stablecoins utstedt i 2021. En av de ofte siterte årsakene mot PWGs anbefaling er at tyngende regulatoriske krav vil hindre fremgang og innovasjon. Lovforslaget adresserer denne kritikken ved å skissere en skreddersydd tilsynstilnærming for monolinedepotinstitusjoner som utelukkende driver med å utstede stabile betalingsmynter. Skreddersøm krever et forenklet regulatorisk kapitalrammeverk og en tilpasset plan for å gjenoppta eller avvikle driften under stress.

Kvalifiserte stablecoins utstedt av regulerte depotinstitusjoner gir brukerne valget mellom å operere innenfor et pålitelig og hvitelistet miljø. Viktigere er at Lummis-Gillibrand-lovforslaget ikke utelukker utstedelse av stablecoins av ikke-innskuddsinstitusjoner, og det forhindrer heller ikke utbyggere i å lage stablecoins som ikke er fullstendig sikret. Lovforslaget vil imidlertid tillate brukere å bedre skille trygge og solide stablecoins (fullt integrert i tradisjonell bankvirksomhet og i samsvar med regulatoriske krav) fra mer eksperimentelle stablecoins.

konklusjonen

På grunn av laserfokuset til Sen. Lummis og andre lovgivere, er vi vitne til virkelig grep om et omfattende regulatorisk rammeverk for krypto i USA. Å være en global leder betyr at det amerikanske rammeverket vil fungere som en mal eller guide for andre land og mindre markeder rundt om i verden. Det er avgjørende at amerikanske lovgivere og regulatorer tar en klar og rimelig tilnærming, og Lummis-Gillibrand-lovforslaget ser ut til å gjøre nettopp det.

Den neste nedturen for kryptomarkedene vil være en størrelsesorden mer virkningsfull enn den forrige. Millioner av detaljhandelskontoer er i fare for å lide tap på grunn av manglende evne til å skille mellom risikoen til en sentralisert tjenesteleverandør og den neste. Mange investorer har allerede lidd svimlende tap på grunn av manglende evne til det skille mellom risikoene ved en stablecoin fra den andre. For disse brukerne er regulering avgjørende og kan ikke komme raskt nok.