De fremmede tingene satt

Bear market-rallyet ser godt ut på rett spor denne uken, takket være en av de merkeligere tingene jeg har sett i 2022, Netflix mistet bare én million abonnenter i Q2 i stedet for 2 millioner og spådde ytterligere én million abonnenter i Q3. Minus én pluss én tilsvarer um, null, sist jeg så. Men det er ikke for meg den andre gjetningen den bullish flokkmentaliteten til aksjemarkedet, spesielt ettersom de fortsetter å kjempe med realiteten at 20 år med sentralbankers pengeplasseringer har kommet til en slutt.

Netflix-resultatene ble tilsynelatende stoppet av Stranger Things 3 som ble utgitt. Jeg skal ikke krangle med det, siden jeg elsker Stranger Things og husker 80-tallet og all musikken veldig godt. Mrs Halley er mindre forelsket i sesong 3, og klager over det sakte tempoet og de kronglete plottrådene. Det er vel det som skaper et marked. Jeg har en følelse av at omicrons raseri over hele verden har gjort at mange abonnenter jobber eller isolerer seg hjemmefra, noe som har forsinket å trykke på avbryt abonnementsknappen.

Uansett, med gaten som er sulten på gode nyheter for å gi næring til kjøpelysten, har Wall Street en stor dag, der investorer også har studert storteknologi, og løftet Nasdaq med over 3.0 %. Jeg hørte mer støy fra toppinflasjon bli slått rundt, og Reuters rapporterte at Nord Stream 1 naturgassstrømmer fra Russland til Tyskland ville gjenopptas denne uken som planlagt. I tillegg ble det reist håp rundt forhandlinger for å lette Russlands sjøbårne blokade av ukrainsk mateksport.

Topp inflasjon er like god grunn til å hope seg inn i aksjer og andre aktivaklasser med risikosentiment som noen jeg antar. Jeg personlig tror vi kan være nær toppen av inflasjonen, men alle forhåpninger om at den plutselig skal falle raskt er naive, langt mer sannsynlig er det at den holder seg høy i en god stund fremover. Det andre problemet jeg har fra avsnittet ovenfor er å måtte bruke ordene "håp" og "Russland." Jeg er ikke sikker på hvor mange ganger investorer må bli slått i ansiktet på dette punktet.

Vil Russland slå på Nord Stream 1?

For å understreke dette, la oss gå tilbake til Reuters naturgasshistorie. Den nevnte at kildene sa at strømmene, når de gjenopptas denne uken, ikke vil gå tilbake til tidligere nivåer, og med dette mener jeg dens kapasitet på 160 millioner kubikkmeter per dag. Vladimir Putin, når han kommer tilbake fra et annet økonomisk kraftsenter, Iran, legger allerede scenen for at reduserte strømmer gjenopptas, og skylder på feil pumpeenheter igjen ifølge Reuters. De rapporterte også at Putin sa i Iran at "ikke alle problemer var løst ennå" med svartehavets korneksport.

Så Joe Biden forlot Saudi-Arabia tomhendt på forpliktelser fra saudierne om å pumpe mer olje, og Vladimir Putin sier at Nord Stream 1-gassstrømmene vil forbli lave og at kornsendinger fra Svartehavet har "problemer" å løse. Og markedene priser inn topp inflasjon med et bratt fall i 2. halvår 2022. Jeg beundrer optimismen. I store retningsbestemte makrobevegelser av den typen vi har sett i aksje- og valutamarkedene de siste månedene, er det ikke uvanlig å se ganske aggressive kortsiktige reverseringer av disse trendene. Jeg er ennå ikke overbevist om at vi ser noe mer enn et bjørnemarkedsrally for øyeblikket. Europas regnskapsdag kan komme tidligere når Nord Stream 1 skal slås på i morgen. For resten av verden kan det komme på neste ukes FOMC policymøte.

I Kina er det streiken til betaling av boliglån fra misfornøyde leilighetskjøpere som fanger overskriftene. Regjeringen beveger seg tilsynelatende for å presse finansieringsgapet til beleirede utviklere over på lokale myndigheter og statlige politiske banker, noe som betyr at nedfallet så langt har vært begrenset på aksjemarkedene. Kanskje mer bekymringsfullt er at nye Covid-19-tilfeller nådde 1,012 i Kina i går, ifølge offisielle data. Et kjøttsår noe annet sted, men i Kinas covid-null verden, en grunn til bekymring rundt potensielle nye nedstengninger. Lesere bør følge utviklingen her nøye. Covid-null betyr covid-null i Kina, ikke låse Shanghai og Beijing en gang og gjort. Fastlandsaksjer har bare steget beskjedent i dag, og svaret ditt ligger sannsynligvis der. I andre nyheter holdt Kina sine ett- og femårige Prime-renter uendret, men dette var helt forventet.

Det er ingen andre viktige data i Asia i dag, uttalte Reserve Bank of Australia-guvernør Lowe tidligere i dag. Lowe sa at han forventet at KPI ville fortsette å gå høyere, at sysselsettingen var forbi det teoretiske maksimumet, og at rentene måtte fortsette opp. For det meste var det ingen overraskelse for markedene nå, og den australske dollaren og lokale aksjer ignorerer det for å feste tøylene til den amerikanske toppinflasjonen, vi kan stole på Russland, mindre dårligere inntjening, sentimentøkning over natten, som alle andre.

I ettermiddag forventes det tyske PPI å stige til iøynefallende 33.90 % YoY for juni, ettersom hint om en renteøkning på 0.50 % fra ECB i morgen ga euroen et løft over natten. Storbritannia lanserer inflasjon for juni, ventet å stige til 9.30 % på årsbasis, med kjerneinflasjon på 5.80 %, PPI som stiger til 23.20 % og utsalgsprisene stiger 11.80 %. Med britiske sysselsettingsdata i går overraskende sterke, vil et visst alvorlig press falle på Bank of England nå for å akselerere renteøkningene for ikke å komme tilbake betydelig svakhet i pundet.

US Housing Starts for juni gikk litt ned over natten, og i kveld mottar vi Eksisterende boligsalg, som forventes å falle litt til 5.38 millioner. I dette miljøet vil et større fall ettersom renteøkninger biter sannsynligvis bli tolket som topp inflasjon/mindre renteøkninger fra Fed er lik kjøp av aksjer og salg av amerikanske dollar. Motintuitivt, jeg vet, men jeg finner ikke opp historien, jeg bare rapporterer den og prøver å forstå den.

Denne artikkelen er kun til generell informasjon. Det er ikke investeringsråd eller en løsning å kjøpe eller selge verdipapirer. Meninger er forfatterne; ikke nødvendigvis OANDA Corporation eller noen av dets tilknyttede selskaper, datterselskaper, offiserer eller styremedlemmer. Leveraged trading er høy risiko og passer ikke for alle. Du kan miste alle dine innskudd.

Med mer enn 30 års valutaerfaring – fra spot-/marginhandel og NDF-er til valutaopsjoner og futures – er Jeffrey Halley OANDAs senior markedsanalytiker for Asia Pacific, ansvarlig for å gi rettidig og relevant makroanalyse som dekker et bredt spekter av aktivaklasser.

Han har tidligere jobbet med ledende institusjoner som Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC og Barclays.

En svært ettertraktet analytiker, Jeffrey har dukket opp på et bredt spekter av globale nyhetskanaler inkludert Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia samt i ledende trykte publikasjoner inkludert New York Times og The Wall Street Journal, blant andre.

Han ble født i New Zealand og har en MBA fra Cass Business School.

Siste innlegg av Jeffrey Halley (se alle)