Ventespillet

Publisert av Platon

Følgere: 0

Markets eye-inntjening, FOMC-møte

Som forventet var markedene stille over natten foran en flom av tier-1-inntekter, data og den amerikanske FOMC-politiske beslutningen resten av uken. Aksje-, valuta-, olje- og edelmetallmarkedene var fornøyde med å rangere handel, med bare bitcoin som viste noe liv, og falt med nesten 6.0 %. Bloomberg rapporterer at det ser ut til at Coinbase er i trøbbel med US SEC om hva som er en sikkerhet og hva som ikke er det. Å tømme kryptosumpen kommer til å være en langvarig prosess. Oljen stiger høyere denne morgenen i Asia ettersom energimarkedene igjen blir fanget av en russisk piskesag-kvelertak.

Det har vært et par utviklinger i løpet av natten som ser ut til å tynge Asia i dag. Gazprom kuttet naturgassstrømmene gjennom Nord Stream 1 til rundt 20 % av kapasiteten, med henvisning til de vanlige «tekniske problemene». Det følger kryssermissilangrepet på Odessa i helgen, kort tid etter signering av en tyrkisk-megler avtale med Ukraina for å tillate gjenopptakelse av korneksport. Markedene fortsetter å sette håp på hva Russland sier, i stedet for hva det gjør, når de burde nærme seg det fra motsatt retning. Nederlandske naturgasspriser steg nesten 10.0 % høyere, men europeiske aksjer var bemerkelsesverdig motstandsdyktige; til tross for et svakt tysk IFO-nummer, kan jeg ikke se at det varer.

Sent i den amerikanske økten, produserte detaljhandelen Walmart et svært lite imponerende sett med resultater sammen med dystre utsikter for resten av året. Walmart la skylden på mat- og energiinflasjon, og reduserte forbrukernes skjønnsmessige forbrukskraft, og jeg kan ikke argumentere med det. I dag annonserer Alphabet og Microsoft også inntekter, og selv om det er mange nerver rundt den digitale annonseplassen, mistenker jeg at det vil være Metas resultater i morgen som virkelig setter tonen. Som Meta fant ut tidligere på året, er aksjemarkedene en tøff elskerinne nå hvis de pandemiavledede vekstfantasiene ikke kan opprettholdes. Samme skjebne venter sikkert alle tre, og Apple denne uken er at eventyret treffer en murvegg. Uansett vil vi neppe se en Wall Street-sesjon denne uken like rolig som den over natten.

I mellomtiden, i Kina, hadde kunngjøringen av et fond på 44 milliarder USD fra regjeringen for å støtte beleirede eiendomsutviklere null innvirkning på kinesiske aksjemarkeder i går. Det kan være fordi Kina vil trenge yuan verdt mye mer enn 44 milliarder dollar for å stoppe råtten. Evergrande, den store nødlidende gjeldskahunaen i rommet, nærmer seg fristen i slutten av juli for å komme videre med å restrukturere offshore-gjelden. Konsernsjefen har blitt byttet ut denne uken, et offer for kreativ regnskapsføring av konsernet som ble avdekket tidligere i år. Det ser ut som fristen i slutten av juli vil være litt av et sjøanker for kinesiske aksjer denne uken.

I går overrasket Singapores inflasjonsdata til oppsiden på både kjerne- og overskriftsavlesningene. Vi kan trygt anta at MAS vil spisse blyantene for en ny innstramming av pengepolitikken på sitt planlagte oktobermøte, selv om oktober virker som en lang vei unna akkurat nå.

Et lyspunkt i dag var sørkoreanske Adv Q2 BNP, som steg med 0.70 %, med prognoser som ventet en tilbakegang til 0.40 %. Sterkt forbrukerforbruk ettersom covid-restriksjonene ble lettet, lå bak gevinsten. Dessverre er april-juni 2022 også en tid unna nå, og bildet kan ha blitt mørkere siden. Jeg forventer minimal innvirkning fra dataene på enten vunnet eller Kospi.

Thailands handelsbalanse og Singapore industriell produksjon vil være av bare marginal interesse i dag. Europas kalender er tom bortsett fra den ungarske sentralbankens politiske beslutning; markedene forventer en økning på 0.75 % til 10.0 %. Den amerikanske kalenderen er noe mer omfattende, med Case-Shiller House Price Index, New Home Sales, CB Consumer Confidence og Richmond Fed Manufacturing and Services Indexes. I det nåværende miljøet, med resesjonsordet på alles lepper, må du si at alle data har nedsiderisikoer.

Den amerikanske regjeringen prøver tilsynelatende å endre definisjonen av en resesjon fra to kvartaler på rad med negativ vekst. Som regjeringer overalt, er de i et skadekontrollhumør når inflasjonen øker, noe som gjør befolkningen sint. I mange tilfeller bør det meste av denne skylden legges på føttene til Russland og deres respektive sentralbanker. Svulmende med PhD-er i økonomi, savnet de alle den forbigående kontra fastslåtte inflasjonshandelen, og nå er vi her.

Regjeringer får selvfølgelig skylden, spesielt i demokratier. Svarene fra Det hvite hus i det siste, mens mellomtiden nærmer seg, begynner å se desperate ut og mangler verdighet. Likevel har amerikanske råvarepriser falt denne måneden, bensinforbruk og pumpepriser har falt kraftig, og det USA-sentriske WTI-komplekset ser mye mer vinglete ut enn Brent-olje. De sier at den beste kuren for høye priser er høye priser; kanskje demokratene vil få noen gode nyheter før mellomperioden, men hvis jobbtap har startet for alvor, kan det fortsatt være for intet.

Uansett, jeg avviker. Dagens økt i Asia vil sannsynligvis feile til den myke siden ettersom resesjonsfrykten øker i USA etter Walmarts resultater. Europa vil bli dominert av gass, USA av store teknologiinntekter med litt data. Jeg hadde tidligere sagt at bjørnemarkedsrallyet vil ha sitt sannhetsøyeblikk på FOMC, men dommens dag kan komme litt tidligere. Jeg kan fortsatt ikke velge hvordan denne uken avsluttes, og jeg vil gjerne se på sirkuset fra de øverste plassene.

En siste ting, og jeg vet at jeg må være kjedelige lesere nå, men det er viktig, og det er Kina. Reuters har rapportert over natten at myndighetene hadde beordret 100 store firmaer i Shenzhen til lukkede sløyfesystemer for å motvirke Covid og holde fabrikkene i gang. Nok en gang betyr Covid-null Covid-null, ikke Covid-null en gang og ferdig. Hvis press kommer til å skyve, er jeg ikke i tvil om at Kina vil engasjere seg i storskala lockdowns igjen hvis det ikke kan komme på toppen av sine Covid-utbrudd. Bunnfisk Kina hvis du ønsker det, og hvis du har et langsiktig syn, hvorfor ikke? Men vær forberedt på en spennende tur underveis, da lyset i enden av 2022-tunnelen kan være toget som kommer den andre veien: muligens frakte tjenestemenn til et Evergrande-kreditormøte.

Denne artikkelen er kun til generell informasjon. Det er ikke investeringsråd eller en løsning å kjøpe eller selge verdipapirer. Meninger er forfatterne; ikke nødvendigvis OANDA Corporation eller noen av dets tilknyttede selskaper, datterselskaper, offiserer eller styremedlemmer. Leveraged trading er høy risiko og passer ikke for alle. Du kan miste alle dine innskudd.

Med mer enn 30 års valutaerfaring – fra spot-/marginhandel og NDF-er til valutaopsjoner og futures – er Jeffrey Halley OANDAs senior markedsanalytiker for Asia Pacific, ansvarlig for å gi rettidig og relevant makroanalyse som dekker et bredt spekter av aktivaklasser.

Han har tidligere jobbet med ledende institusjoner som Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC og Barclays.

En svært ettertraktet analytiker, Jeffrey har dukket opp på et bredt spekter av globale nyhetskanaler inkludert Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia samt i ledende trykte publikasjoner inkludert New York Times og The Wall Street Journal, blant andre.

Han ble født i New Zealand og har en MBA fra Cass Business School.