Bitcoin Market Oversikt
Bitcoin har handlet ned fra et maksimum på $58,328 til et lavpunkt på $50,929 i løpet av dagen. Til tross for dette har langsiktige eiere dramatisk bremset forbruket, HODLed mynter begynner å modnes, og fortsatt utstrømning fra børser viser at akkumuleringen ikke avtar.
Denne uken ser vi signaler om myntmodning på kjeden ettersom mynter som ble flyttet inn i kjølelager tidligere i dette oksemarkedet nå har akkumulert meningsfull levetid. Mange er på vei til å bli klassifisert som langtidsholder (LTH) mynter. Dette er de første tegnene på en ny generasjon av HODLer, de som ble smidt i den dynamiske markedsrealiteten som ble frembrakt i 2020 og 2021.
Smiing av nye HODLere
Denne uken ser vi fortsatt vekst i mynter i alderen mellom 1m og 6m. Disse representerer mynter akkumulert gjennom oksen som begynner å modnes. Når en mynt eldes (HODLed) utover 5-6 måneder, er det i økende grad sannsynlig at den forblir i dvale og omklassifiseres til en langtidsholder (LTH) mynt én gang levetid overstiger 155 dager. Dette gjør aldersgruppen mellom 3m og 6m ganske viktig når man ser etter styrke og vekst hos nye HODLere.
Noe prissammenheng siden Bitcoin-markedet har beveget seg eksepsjonelt raskt:
- 6 måneder siden prisen var $10.8k (under $20k ATH).
- 3 måneder siden var prisen $26.6k (før den første store tilbaketrekkingen).
- 1 måned siden prisen var $47.7k (bunnen av andre store tilbaketrekking)
(Sidenotat: Kan du tro at prisen for 6 måneder siden var $10.8k!)
De HODL Bølger diagrammet nedenfor viser at volumet av mynter med levetid mellom 1m og 6m har økt med over 9.51% av tilbudet, med en merkbar akselerasjon som startet for tre måneder siden. Mynter kjøpt mellom priser på 10.8 58.8 USD og 25.43 XNUMX USD representerer nå XNUMX % av det totale tilbudet uten tegn til å avta (HODL Waves trender opp og til høyre!).
Dette demonstrerer en normalisering av å kjøpe toppen, og faktisk ser den generelle formen til disse kombinerte HODL-bølgene nøyaktig ut som prisdiagrammet, bare flyttet 1 måned til høyre. Hjemmemeldingen her er at investorer og tradere har fortsatt å kjøpe seg inn til BTC gjennom hele dette oksemarkedet.
Det neste diagrammet viser volumet av mynter som modnes inn/ut av disse to aldersgruppene. Mynter i alderen 1m-3m (akkumulert i oransje sone) har vokst med +830k BTC, mens mynter i alderen 3m til 6m (akkumulert i blå sone) har vokst med +394.5k BTC.
En av våre kraftigste beregninger er Endring av illikvideforsyning som viser 30-dagers endring i tilbudet som beveger seg fra en flytende tilstand (lett omsatt) til en illikvid tilstand (HODLed coins). Dette kan skyldes at både HODLere akkumulerer, men også, viktigere, at mynter modnes etter hvert som levetiden øker.
- Grønne søyler er flytende mynter som flytter til HODLed-tilstand (akkumulering).
- Røde søyler er HODLed mynter som flytter til flytende tilstand (distribusjon).
Dette diagrammet ser på den månedlige endringen, så vi må sammenligne stolpediagrammet (endringshastigheten) med prisklassen i de foregående 30 dagene for å se hvor perioder der HODLer-styrken øker.
Vi kan gjøre følgende observasjoner angående balansen mellom tilbud og etterspørsel de siste 6 månedene:
- Akkumulering til kurser som overstiger +130k BTC/måned har vært konsekvent opprettholdt i hele dette oksemarkedet.
- Holderne var nervøse på rallyet fra $12k til $18k og delte ut noen mynter (boks #4).
- Betydelig volum av mynter modnet/HODLed (+207k BTC/m) da prisen brøt over siste sykluser ATH som vist med store grønne søyler i boks #3 (relatert til priser i boks #4).
- Modning og HODLing av mynter fortsetter i dag med en endringshastighet på +195k BTC/m denne uken.
Gamle hender bremser forbruket
Som om kvantifiserbar akkumulering ikke var nok, har vi også gamle hender som bremser forbruket denne uken.
Mange on-chain-målinger vi bruker for å HODLer styrke bruk levetid for å kvantifisere hvor lenge en mynt har vært holdt i lommebøker. Når mynter modnes og blir eldre, indikerer det at de er mer sannsynlig å bli holdt av sterkere hender som ikke blir ristet ut av prisvolatilitet.
Myntdager ødelagt (CDD) er en beregning som:
- Trender høyere når LTHs er distribusjon (mange myntdager ødelagt, f.eks. rød sone).
- Trender lavere når LTHs er HODLING (færre myntdager ødelagt, f.eks. grønn sone).
CDD-beregningen indikerer at de siste tre månedene har Old Hands redusert forbruket betydelig. Spesielt denne uken har CDD returnert til nivåer som ligner på begynnelsen av 2020-baseline for oksemarkedet, og signaliserer at HODLing er den foretrukne oppførselen for gamle mynter.
Vi kan også se denne oppførselen i Binær CDD-metrikk som måler om myntdagsødeleggelsen er større enn eller mindre enn det langsiktige gjennomsnittet. Her har vi brukt et 7-dagers glidende gjennomsnitt som viser at de siste tre månedene faktisk har vært under gjennomsnittet, noe som indikerer at LTH-er HODLer mer og bruker mindre.
Tips: Bruk av glidende gjennomsnitt på binær CDD hjelper til med å oppdage trender og filtrere støy fra indikatoren. Sjekk ut våre forbedrede metriske forklaringer i Glassnode Academy for mer informasjon.
Til slutt tar vi en titt på Livlighet, en beregning som ser på makroaktivitet på kjeden. Den sammenligner kumulativ on-chain-aktivitet med den kumulative levetiden til protokollen. Den viktigste observasjonen knyttet til Liveliness er den rådende trendretningen:
- Nedadgående trend (grønn): Flere myntdager akkumulert enn ødelagt. Dette betyr at HODLing-atferd dominerer.
- Bratt opptrend (rød): Betydelig flere myntdager ødelagt enn akkumulering. Dette betyr at Old Hands bruker mye penger.
- Lett opptrend (oransje): Flere myntdager ødelagt enn akkumulert. Dette betyr at Old Hands bruker, men ikke skynder seg etter utgangene.
- Sidelengs (blå): Balansert akkumulering og ødeleggelse antyder at HODLing øker, spesielt i forhold til den foregående opptrenden.
Siden den første store nedgangen fra $42k til $29k, har vi sett en merkbar nedgang i LTH-forbruket. Dette, sammen med sterke signaler om akkumulering, viser en balanse mellom tilbud og etterspørsel som er ulik noen oksesyklus vi har sett før.
Og akkurat da du trodde forsyningsdynamikken ikke var spennende nok allerede … la oss dykke dypt inn i byttebalanser.
Ukentlig funksjon: Exchange Balance Deep Dive
Det er ingen hemmelighet at valutabalanser har vært i en konsekvent nedadgående trend ettersom flere og flere mynter akkumuleres og overføres til langtidslagring. Bare i løpet av de siste 12 månedene har over 3.27 % av den sirkulerende BTC-forsyningen migrert ut av børser og inn i tredjeparts lommebøker.
Noen av disse myntene vil være selvforsynt av satt stablere, mens andre vil bli holdt på vegne av institusjoner av profesjonelle forvaltere.
I løpet av det siste året har bare to store børser sett samlet positive tilsig (økte saldoer), Binance og Gemini. Disse to børsene har tiltrukket seg kombinert innstrømning på over 270 XNUMX BTC, noe som representerer betydelige økninger i deres totale balanse. En betydelig del av Gemini-tilførslene vil også korrelere med Geminis institusjonelle depotløsninger som ytterligere øker forsyningen som holdes i langtidslagring.
I mellomtiden har de gjenværende store børsene sett kombinert utstrømning på over 616k BTC det siste året. Mellom Coinbase og Huobi alene er den kombinerte utstrømningen rundt 400 XNUMX BTC som fullstendig oppveier de positive tilsigene til Gemini og Binance.
Dette demonstrerer omfanget av uttaket av valutasaldo som har skjedd siden mars 2020.
Av spesiell interesse er balansen av mynter på Coinbase, et foretrukket sted for akkumulering av amerikanske institusjoner. Diagrammet nedenfor viser BTC-saldoen på Coinbase det siste året.
Vi kan se at spillet endret seg i desember 2020. Da BTC-prisen nærmet seg forrige syklus ATH på $20k og markedets tillit vokste, begynte en alvorlig institusjonell akkumulering. Dette startet med 37.4k BTC som ble trukket tilbake i desember.
I månedene som fulgte en utrolig trappetrinn «gjennomsnittlig hvalkostnad» mønster dukket opp, da titusenvis av mynter ble samlet hver måned. Konsistensen, frekvensen og størrelsen på denne balanseendringen er forbløffende å se spille ut i kjededata og viser virkelig den aggressive akkumuleringen av institusjoner i år.
Å se tilbuds- og etterspørselsdynamikken utspille seg i kjeden er en fascinerende prosess. Ved å kombinere myntlevetid, vurdere aldersgrupper og forbruksatferd sammen med valutasaldo, kan vi etablere en modell for den totale myntstrømmen inn over nettverket.
Det er viktig å huske på at overvåking av inn- og utvekslinger er et dynamisk system med ufullkomne data. Det er nøkkelen å vurdere alle slike beregninger som veiledende og innenfor en bredere makrotrend og kontekst. Hos Glassnode har vi som mål å presentere høyest mulig kvalitet og mest nøyaktige data og bruke publikasjoner som denne for å hjelpe til med kontekstualisering av beregningene våre.
Nytt Glassnode-innhold
Introduksjon til kjedeanalyse
Hvis du lurer på hvor du skal begynne med kjedeanalyse, har vi samarbeidet med Bitcoin Magazine å bringe ut en ny månedlig serie som dekker de grunnleggende prinsippene for denne nye analyseteknikken. Vårt mål er å gjøre kjedeanalyse tilgjengelig for alle.
Sørg for å sjekke ut nummer 1: Introduserer On-chain Bitcoin Analysis!
Vårt siste nyhetsbrev: Uncharted
Ta en titt på ukentlig nyhetsbrev,