Et første børsnotering er den klassiske måten å ta et selskap på, men mange kryptoselskaper omgår regulatorisk kontroll med en bakdør SPAC-fusjon.
Av Connor Sephton
Hvis du vil selge aksjer i et amerikansk selskap til publikum, har du tradisjonelt et børsnotering, bedre kjent som en børsnotering.
En børsnotering starter med den lange, vanskelige og dyre prosessen med å sende inn en S-1 registreringserklæring til Securities and Exchange Commission (SEC).
Selvfølgelig er formålet med en S-1 å sørge for at selskaper avslører alt publikum trenger å vite for å ta en informert beslutning om å kjøpe aksjer i selskapet ditt, ellers kjent som verdipapirer.
Hvilket er noe kryptovalutaselskaper prøvde å unngå ved å holde innledende mynttilbud, og hvorfor SEC trampet så hardt på ICOs, saksøker slike DAO, Block.one, Telegramog for øyeblikket Ripple, å kreve bøter på flere millioner dollar og til og med tvinge noen selskaper til å returnere pengene som ble samlet inn til investorer. Telegram ble tvunget til avkast 1.2 milliarder dollar av de 1.7 milliarder dollar det samlet inn fra investorer - noe som ga dem et veldig stort hårklipp - samt å betale en bot på 18.5 millioner dollar.
Og mens flere kryptoselskaper nylig har lansert vellykkede børsnoteringer, er det flere andre ruter for å bli offentlig. Blant dem er direkte offentlige tilbud, "mini-børsnoteringene" utført i henhold til SECs regel A, eller "børsnotering" under Reg. D - som sterkt begrenser beløpet som kan skaffes eller antall investorer som er berettiget til å delta.
En annen mer aggressiv måte å redusere SEC-granskning er den stadig mer populære SPAC, som er en bakdør som innebærer å bli anskaffet av et offentlig selskap opprettet spesielt for det formålet.
Den gammeldagse måten
Inntil nylig hadde crypto stort sett valgt bort børsnoteringer. Toppbørs i USA Coinbase var det største "rene" kryptoselskapet å bli offentlig, og det tok den direkte oppføringsruten, og unngikk forsikringsselskaper.
Men det endret seg da handelsplattformen INX fullførte første token IPO i begynnelsen av mai, fulgte kort tid av den svenske kryptomegleren Safello. Og kryptovennlig Robinhood - som kom i veldig varmt vann i det siste GameStop-debacle, etterfulgt av a Dogecoin SNAFU - er nå går IPO-ruten.
Det er imidlertid en grunn til at så mange selskaper har unngått børsnoteringer. Sammen med tiden det tar en børsnotering - vanligvis 12 til 18 måneder - jobber børsnoteringsselskapet tett med en stor mellommann, forsikringsselskapet.
Underwriters er store finansinstitusjoner på Wall Street som samarbeider tett med børsnoteringsselskapet om regulatoriske spørsmål, overvåker den omfattende markedsføringen, hjelper dem med å sette riktig aksjekurs, og deretter kjøpe aksjene og videreselge dem gjennom sine nettverk av store institusjonelle kunder heftig kommisjon.
Det betyr at børsnoteringer ikke bare koster mye, de gjør det veldig vanskelig for den lille investoren å få et stykke høyprofilerte oppføringer. Det er et spørsmål om rettferdighet som Coinbase pekte på da de valgte å gå direkte, noe som bare betydde å notere og selge aksjer (COIN) på Nasdaq.
SPAC-dør
Et SPAC er det som kalles et "tomt sjekkfirma" - et opprettet utelukkende med det formål å la private selskaper bli børsnoterte uten å gå gjennom en fullstendig børsnotering.
SPAC samler inn penger i en SEC-registrert børsnotering som bare kan brukes til ett formål - å anskaffe et privat selskap - og er vanligvis bare notert på en større børs som NYSE eller Nasdaq etter oppkjøpet.
Det er et stadig mer populært alternativ, og en som krypto - og spesielt fintech - industrien har omfavnet. I januar utveksling av ICE-eiet kryptovaluta Bakkt kunngjorde planer om sammenslåing med VPC Impact Acquisition Holdings i et SPAC som vil se det oppført på NYSE.
I mars, den sosiale handelsplattformen eToro, en Robinhood-konkurrent som håndterer både krypto og aksjer, kunngjorde planer om å bli offentlig gjennom en $ 10.4 milliarder dollar SPAC-fusjon med den kreativt kalt FinTech Acquisition Corp. V.
Samme måned Bitfury-eid bitcoin gruveselskap Cipher kunngjorde en SPAC-fusjon som verdsatt den til 2 milliarder dollar og forventes å forlate de sammenslåtte selskapene med nesten $ 600 millioner i kontanter.
Fordeler og ulemper
SPAC har en rekke fordeler, startende med hastighet. En børsnotering kan ta 12 til 18 måneder, mot en SPAC er tre til seks.
Så er det penger. Hvor mye en børsnotering hever, avhenger av markedsforholdene når det skjer, mens en SPACs pris forhandles på forhånd.
Kostnadene ved markedsføring er mye lavere enn ved en IPOs utvidede road show, og da SPAC-er generelt sponses av personer med erfaring innen økonomi og industri, kan bedrifter få ekspertråd.
På den annen side holder SPAC-sponsorer vanligvis en 20% -andel i SPAC etter fusjonen, og utvannet eksisterende aksjonærers eierandel. Og SPAC-investorer kan løse inn aksjene sine umiddelbart, noe som kommer fra toppen av de innsamlede midlene.
Utover det er det fortsatt mye SEC-papirarbeid å arkivere og mindre tid til å gjøre det, så vel som mindre av due diligence som følger med en børsnotering. Og en IPOs forsikringsselskap sjekker at alle regelverkskravene er oppfylt, og en SPAC for gjennomgang drar ikke nytte av det.
Så er det troverdighet. Å gå IPO-ruten bringer det på en måte SPAC-er ikke.
Private plasseringer og mini-børsnoteringer
Regelverk A og D er populært for kryptovalutaselskaper som ønsker å bli børsnotert, men som ikke har størrelsen og ressursene for en fullstendig børsnotering.
SECs Reg. D er ganske enkelt: kjent som rettet emisjon, det kommer under børsnoteringsbestemmelsene, men kjøperne må alle være “akkreditert”Investorer - les“ rik ”eller“ ekspert ”- og opplysningshindrene er betydelig lavere. Men investorer kan generelt ikke selge aksjene sine i ett år.
Telegram prøvde å bruke en variant av denne ruten med sin TON-blockchain, og solgte tokens til en gruppe sofistikerte investorer under Reg. D, som ville videreselge dem til publikum etter at blockchain ble satt i live, gikk live - en prosess kalt en enkel avtale for fremtidige tokens (SAFT). SEC kalte det imidlertid ganske enkelt et noe forsinket verdipapirtilbud, saksøkt og fikk en domstol for å utsette TON-symbolet under rettssaker. Det tvang Telegram til å trekke seg tilbake.
Reg. A, også kjent som en mini-børsintroduksjon, er vesentlig mer egalitær. Et selskap som nettopp fikk det til å fungere veldig bra er Exodus, en lommebokprodusent av kryptovaluta som nylig har samlet inn 75 millioner dollar - the maksimalt tillatt under Reg. A +, som er åpen for alle kjøpere. Og aksjene kan bli solgt neste dag.
Og selv om mini-IPO kan betraktes som mindre belastende, er det ikke lett Exodus-sjef JP Richardson sa i en nylig CoinTelegraph YouTube AMA.
"Det ligner veldig på å gjøre en børsnotering og gjennomgå hele prosessen," Sa Richardson. “Vi fant et av de største advokatfirmaene der ute for å hjelpe oss med dette - Wilson Sonsini, det samme firmaet som gjorde noe lignende med Blockstack. Vi startet denne prosessen sommeren 2020. Vi sendte et 200-siders tilbudsdokument konfidensielt til SEC i september.
Noe som var god timing, da det var like etter at MicroStrategy begynte å tømme hundrevis av millioner dollar i Bitcoin og PayPal kom inn i kryptovaluta, noe som utløste et langt oksemarked, la Richardson til. Ved å samle hele selskapet begynte Exodus å selge aksjer 8. april. Men det var ingen garantier eller børser involvert.
I stedet solgte Exodus aksjen via sin egen lommebok, i det som var "et bevis på konseptet for å vise verden at dette er mulig," sa Richardson og la til at Exodus planla å bruke sin erfaring til å lage en mini-IPO-pakke for kryptofirmaer. .
"Vi bygger inn alle komponentene fra selve tilbudet, til utstedelse av aksjen, til selve sekundærhandelen," sa han "Så vil vi gå til andre selskaper og si, kom inn. Du kan gjøre et aksjepublikum tilbyr rett innenfor Exodus-plattformen. Og det kule er at du kan kjøpe lovlig aksje om natten, du kan kjøpe den på en lørdag eller søndag - akkurat som internett. Internett sover noensinne, lageret vårt sover aldri. Og slik skal det være. ”
Ansvarsfraskrivelse. Cointelegraph støtter ikke noe innhold eller produkt på denne siden. Mens vi tar sikte på å gi deg all viktig informasjon som vi kan få, bør leserne gjøre sin egen undersøkelse før de tar noen handlinger relatert til selskapet og bærer det fulle ansvaret for sine beslutninger, og heller ikke denne artikkelen kan betraktes som et investeringsråd.
Kilde: https://cointelegraph.com/news/to-ipo-or-not-to-ipo-spac-is-the-question
- 2020
- 7
- oppkjøp
- råd
- Avtale
- Alle
- tillate
- AMA
- amerikansk
- blant
- annonsert
- April
- Artikkel
- backdoor
- Milliarder
- Bitcoin
- Bitcoin gruvedrift
- blockchain
- megler
- bygge
- kjøpe
- Kjøpe
- Kontanter
- konsernsjef
- Sjekker
- Coin
- coinbase
- Cointelegraph
- kommisjon
- Selskaper
- Selskapet
- innhold
- Corp
- Court
- krypto
- kryptofirmaer
- cryptocurrency
- Cryptocurrency Exchange
- Cryptocurrency lommebok
- Kunder
- dag
- forsinkelse
- gJORDE
- dollar
- Tidlig
- utveksling
- Børser
- Exodus
- finansiere
- finansiell
- Finansinstitusjoner
- slutt
- fintech
- Firm
- fullt
- midler
- framtid
- Giving
- god
- Gruppe
- hold
- Hvordan
- HTTPS
- Hundrevis
- hekk
- ICOS
- Påvirkning
- industri
- informasjon
- innledende mynt tilbud
- institusjonell
- institusjoner
- Internet
- investering
- investor
- Investorer
- involvert
- IPO
- saker
- IT
- stor
- Law
- Lovlig
- oppføring
- oppføringer
- Rettssaker
- Lang
- større
- maker
- Mars
- marked
- Marketing
- millioner
- Gruvedrift
- penger
- måneder
- Nasdaq
- nettverk
- NYSE
- tilby
- tilbud
- åpen
- Alternativ
- Annen
- PayPal
- Ansatte
- plattform
- Plenty
- Populær
- pris
- privat
- Produkt
- bevis
- proof of concept
- offentlig
- hever
- lesere
- Registrering
- Regulering
- forskrifter
- Krav
- forskning
- Ressurser
- anmeldelse
- Robin Hood
- Rute
- salg
- salg
- SEK
- sekundær
- Verdipapirer
- Securities and Exchange Commission
- selger
- sett
- Del
- Aksjer
- Enkelt
- SIX
- Størrelse
- So
- selskap
- solgt
- fart
- Sponset
- startet
- Uttalelse
- lager
- aksjer
- gate
- innsendt
- vellykket
- saksøkt
- sommer
- Telegram
- tid
- token
- tokens
- ton
- tonn blokkjede
- topp
- trading
- oss
- us
- verdsatt
- Versus
- Wall Street
- lommebok
- Vann
- HVEM
- Arbeid
- virker
- verden
- år
- youtube